个人养老金业务试点落地半年(nián)，你参与了吗(ma)？

　　自去年(nián)11月27日开(kāi)始，个人(rén)养(yǎng)老金开(kāi)始(shǐ)进入为期一年的(de)试(shì)点(diǎn)，在全(quán)国(guó)选取了36个试点城市和地区(qū)进行(xíng)推(tuī)进。据人力资(zī)源和社(shè)会保障部数据显示，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金(jīn)开(kāi)户数量达到3324万，市场(chǎng)空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权(quán)益产品的紧密联系(xì)和(hé)与(yǔ)投资者的深度了解，在(zài)养老基金销售方面已有多方实(shí)践。时值个人(rén)养老(lǎo)金业务试点推行(xíng)半年之(zhī)际，中国基(jī)金(jīn)报记者深入多家券(quàn)商，了(le)解(jiě)个人养(yǎng)老金代(dài)销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势(shì)

　　券(quàn)商(shāng)深耕个(gè)人养老金(jīn)市场

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年(nián)以来，个(gè)人养(yǎng)老金业务正在获(huò)得(dé)更多证券公司(sī)的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家券商获(huò)得(dé)代销资格。截至(zhì)今年(nián)3月31日，证(zhèng)监会(huì)更新(xīn)名录中个人养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平(píng)安证券(quàn)、安信证券(quàn)及中信证券（山东）、中信证(zhèng)券华南新增获批(pī)。

　　作(zuò)为公募基金最主(zhǔ)要的代销方之一，证券(quàn)公司(sī)在个人(rén)养老金业务(wù)试点的铺开和推广(guǎng)中持续发(fā)力，个人养老(lǎo)金业务也成为大型券商们财(cái)富管理(lǐ)转型的重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券(quàn)商充(chōng)分(fēn)发挥财(cái)富管(guǎn)理优势，做“精(jīng)”养老基金(jīn)销(xiāo)售。

　　产品布局(jú)：要(yào)全更要(yào)精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产品(pǐn)主(zhǔ)要有四类：银行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公(gōng)募基(jī)金(jīn)。据人社(shè)部个人(rén)养老金产品名录显示，当前上线(xiàn)个人(rén)养老金产(chǎn)品共有652只，其中储(chǔ)蓄类(lèi)产品、理(lǐ)财类产品、基金类产(chǎn)品、保(bǎo)险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司代销个人(rén)养老金(jīn)产品资(zī)格受到明显限制，仅部分(fēn)具备保险兼业代理牌照(zhào)的证券公司可销售养老保险(xiǎn)，大多数试点券商(shāng)将(jiāng)视线聚焦于公(gōng)募基金上进行重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其顺利获得首批个人养老金基金销售资(zī)格，完成(chéng)全(quán)部40家(jiā)基金管(guǎn)理公司共计(jì)126只(zhǐ)个人养(yǎng)老金基金产品的上线，基本(běn)实现个人养老金公募基(jī)金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)负责人向(xiàng)中国基金报记者介(jiè)绍称(chēng)，中(zhōng)信建(jiàn)投已(yǐ)引(yǐn)进华夏(xià)基(jī)金(jīn)等发行养(yǎng)老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不(bù)断(duàn)完善产品池。东方(fāng)证券亦表示，目(mù)前(qián)已基本实现了养老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人指(zhǐ)出(chū)，从客户(hù)服务办(bàn)理的(de)角度看，大部分客户更(gèng)愿意在产品货架丰(fēng)富的机构办理个人养老金业务。因(yīn)此在服务体系的基础架(jià)构上，风格多样、风险收(shōu)益多元的产品(pǐn)货架能(néng)够带给客户更(gèng)好的(de)服务办理(lǐ)体验，产品布(bù)局的“全(quán)面”是个人养老金业(yè)务的(de)基础。

　　与此同时，从客户(hù)投资选择的角(jiǎo)度讲，大部(bù)分客户对于金融产(chǎn)品的特征(zhēng)和策(cè)略的认知、对自身投(tóu)资能(néng)力、投资意愿、投资目(mù)的的认知较为模糊。帮助客户做好“养老(lǎo)规划(huà)”、协助客户筛选“合适(shì)的产品(pǐn)”，就成为服务机(jī)构的“核心竞争力”。在全面(miàn)引入个(gè)人养老金可投资(zī)的(de)产品类(lèi)型的(de)基础上，各家机(jī)构需要(yào)深入、充分(fēn)、严谨地研究每类产品的特性；结合(hé)存量客户的个性化画像和客户特点，为客户(hù)提供切实可行的(de)产品评(píng)估体系(xì)和养老规划方案。

　　实际上，对于个人(rén)投资者来说，当前阶(jiē)段认可并开通(tōng)个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的(de)理(lǐ)由(yóu)，一是来自开户(hù)渠道的(de)多重福利动员，二是个人养老金带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认的是，虽然开户数量众多，但缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人养老金退休(xiū)后才能取出，这每年12000元自然是(shì)需(xū)要在账(zhàng)户内(nèi)充分利用(yòng)长期投资(zī)，但如何投资也令不少投(tóu)资者犯难：买什(shén)么、买(mǎi)多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困(kùn)难越多(duō)。现有养老产品(pǐn)的(de)选择已令投资者目不暇(xiá)接，如(rú)何(hé)让投资者选(xuǎn)择到适(shì)合自(zì)己(jǐ)的产品，证券公司(sī)的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中(zhōng)信建(jiàn)投拥有近万名高素质的投资(zī)顾问，帮助客户(hù)甄选适合自身的养老产品，做好养老规划和(hé)资产配置，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述负责(zé)人称，中(zhōng)信建投采取线上线下相结合的(de)方式，注重交流和体验，为客户提(tí)供有温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君(jūn)安在推(tuī)广个人养(yǎng)老金业务(wù)时曾(céng)介(jiè)绍(shào)，其(qí)结合个(gè)人养老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄(zhēn)选(xuǎn)100个人养老(lǎo)金基金评价标准”，综合基金(jīn)公司治理水平、投研能力(lì)、业(yè)绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值得信赖的养老金基(jī)金(jīn)；选出(chū)“综合优选”、“养老(lǎo)专(zhuān)家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特(tè)色养老金(jīn)基金(jīn)产(chǎn)品清单，满足(zú)养老金客户个性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企业员工

　　不得(dé)不承认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴(xīng)业银行(xíng)召开的2022年(nián)报发布会上(shàng)，该行高管透(tòu)露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个人养老金账户229.16万户(hù)，位列全行业(yè)第三位，市场占(zhàn)有(yǒu)率超(chāo)10％，仅次于建设(shè)银行和工商(shāng)银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠道开通个人(rén)养老(lǎo)金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家(jiā)社会保险(xiǎn)公共服务平台上仅可查询(xún)商业(yè)银行个人养老金(jīn)业务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办(bàn)个人养老(lǎo)金(jīn)业务的银(yín)行(xíng)中，有(yǒu)22家开设了(le)资(zī)金账户和(hé)储(chǔ)蓄交易业(yè)务，8家同时开展(zhǎn)了基(jī)金(jīn)交易业务(wù)、保险交易(yì)业务和理(lǐ)财(cái)交易业务。

　　与大型商业银行所拥(yōng)有的(de)产品和渠道(dào)优势相比，证券公(gōng)司(sī)个人养(yǎng)老金业务(wù)的规模相对有限，仍(réng)处于(yú)积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼(pīn)，但(dàn)券商发力个人养(yǎng)老金(jīn)业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券(quàn)商在推(tuī)广个(gè)人(rén)养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表(biǎo)示，其个(gè)人(rén)养老金业务从引导客户形(xíng)成科学养老理财观念的长(zhǎng)远(yuǎn)视角出发，为(wèi)客户提供从产品策略(lüè)、到产(chǎn)品优选、再到组合配置的(de)全周(zhōu)期专业资(zī)配(pèi)服务和一站式(shì)的产品选(xuǎn)择。中信证券亦推出个(gè)人(rén)养老(lǎo)金投资一(yī)站式解决方案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资(zī)产配(pèi)置(zhì)、服(fú)务(wù)陪伴于(yú)一体的个人养老(lǎo)金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服务投资者外(wài)，“走(zǒu)出去(qù)”也是(shì)部分券(quàn)商开拓个人养老金业务的(de)解(jiě)决(jué)方案。东方证券副(fù)总裁徐(xú)海宁向记者介绍，东(dōng)方证券基(jī)于对个人养老金(jīn)目(mù)标客(kè)群的深入研究，将(jiāng)开发大中(zhōng)型企业作为个人养老金客(kè)户拓展(zhǎn)的重(zhòng)点(diǎn)方向，制定了(le)“上海深度、全国广度(dù)”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方证券(quàn)协同系统内成(chéng)员公(gōng)司(sī)开展走(zǒu)进企业推广(guǎng)个人(rén)养老金活动，为企业单(dān)位员工提(tí)供个(gè)人养老金(jīn)上门服务，免去客户(hù)前往营(yíng)业厅办理业务(wù)路上花费(fèi)的时(shí)间(jiān)，提高服务效(xiào)率，节约(yuē)客户时间。展(zhǎn)业初期组织了超(chāo)过100场的个人(rén)养老金(jīn)走进企业服务活动(dòng)，覆(fù)盖企业员工近(jìn)万人(rén)。

　　个人养老金制(zhì)度(dù)试点半年

　　持(chí)有体验成产品胜负手

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年(nián)11月(yuè)下(xià)旬，券商代销(xiāo)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)“开闸”，多(duō)家(ji当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思ā)获资(zī)质(zhì)的机构正(zhèng)式展业，逐鹿个人养老金(jīn)市场(chǎng)。如今，个人养老金制(zhì)度(dù)实施(shī)已有(yǒu)半年(nián)，相关产品的收益率和回(huí)撤情(qíng)况(kuàng)、产品能否真正满足养老(lǎo)诉求等问题，持(chí)续(xù)成为市(shì)场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于(yú)资(zī)金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足养老(lǎo)需求(qiú)，投(tóu)资者更希望(wàng)能实现低波(bō)动、低回(huí)撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值同时又让(ràng)客户体验良好是(shì)个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同时(shí)服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业(yè)务已然成为(wèi)券商财(cái)富管(guǎn)理转型的核心方向(xiàng)之一。通过不断(duàn)完善客户服(fú)务体系，满足客户(hù)多层次金融需求，促进财富管理业务高(gāo)质量发展，券商在(zài)业务内(nèi)涵上正不断挖(wā)潜(qián)。

　　多名(míng)券(quàn)商业内人(rén)士表示，在客户分类(lèi)服务方面(miàn)，会(huì)根据(jù)国家政策(cè)选择社保(bǎo)关系(xì)在先行城(chéng)市（地区(qū)）、能(néng)享受(shòu)税优且(qiě)对税优敏感、对理财有初步认知的客户进(jìn)行第一阶段的(de)重点(diǎn)服(fú)务(wù)，对其他客户会(huì)随着试点扩大和客(kè)户画像的(de)覆盖进行后续服(fú)务(wù)。

　　东(dōng)方证券(quàn)副总裁徐(xú)海(hǎi)宁表示，证(zhèng)券(quàn)公司可重点(diǎn)关注企事业单位员工，特别是大中型(xíng)城市具(jù)有一定经营规(guī)模的企业员工，他们能够享受个(gè)税抵扣的优势，具备一定(dìng)投资意识和(hé)财务认知；这类人群对未来退休有一定的(de)规划和想(xiǎng)法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是一个(gè)增量市(shì)场(chǎng)，对(duì)证券(quàn)公司(sī)而言(yán)，针对潜在客群可以全市场(chǎng)覆(fù)盖。证券(quàn)公司可以通过投研优(yōu)势和专(zhuān)业投(tóu)顾(gù)队(duì)伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积(jī)极等不同风险类(lèi)型(xíng)的养老基金，帮助(zhù)客户(hù)建立(lì)个(gè)人养老金投资计划。此(cǐ)外，证券(quàn)公司可以通(tōng)过(guò)加强顾问服务，帮助客(kè)户有(yǒu)效应对投(tóu)资组合净值(zhí)的波动，引导客(kè)户持续参与养老金投资，提升(shēng)客户养老投资的获得感、体验(yàn)感。

　　银(yín)河证券相关(guān)业务(wù)负责人表示，会针对(duì)不同风险承(chéng)受能力、不同(tóng)年龄结(jié)构(gòu)和不同资金(jīn)体量制定(dìng)个(gè)性(xìng)化养(yǎng)老策略。比如对每年享税优(yōu)的1.2万个人养老(lǎo)金，为居(jū)民(mín)（无(wú)需开户）提(tí)供符合监管部门要求(qiú)的金融机构和金融产(chǎn)品清单(dān)、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信息和(hé)交易服务；对1.2万(wàn)之外(wài)的资金，提供更丰富的(de)“安养计划plus”养老金融服务，包括(kuò)养(yǎng)老(lǎo)计算器、个性化的补充养老解决方案、定(dìng)期的养(yǎng)老(lǎo)方案跟踪报(bào)告(gào)以及(jí)养(yǎng)老直播服务，做(zuò)好“老(lǎo)百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐(xú)海宁认为(wèi)，证券公司需要有长远眼光，打造增量(liàng)市场，承担起构建养老(lǎo)金第三(sān)支柱的重(zhòng)要(yào)使命。

　　第一，在获客(kè)及投教方面(miàn)，应加大资源(yuán)投入，通过(guò)教育和陪伴(bàn)，提(tí)高客户对个(gè)人养老金的认知(zhī)。走进企事业单位，通过上(shàng)门服务的方式触达企业和客户，举办专题讲座、在线研讨会和(hé)投资教(jiào)育活动(dòng)，帮助(zhù)客户(hù)了解个人养老金的重要性(xìng)、投资策略和长期规(guī)划，激(jī)发客户对个人养老金(jīn)产(chǎn)品的兴(xīng)趣和参与度(dù)。

　　第二(èr)，在App服务(wù)功能优化(huà)方(fāng)面，建立(lì)内容丰富的(de)一站式个人养(yǎng)老(lǎo)金专区，既包括产品(pǐn)购买(mǎi)、定投(tóu)、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老(lǎo)资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方面，引(yǐn)入智能科(kē)技(jì)和人(rén)工智能技术，通(tōng)过(guò)数据分(fēn)析(xī)和算法模型，根(gēn)据客户(hù)的风险承受(shòu)能力、资产(chǎn)状况和目标(biāo)退休年限，定制(zhì)化(huà)推(tuī)荐(jiàn)养老金产品组合，并(bìng)提供实时投资组合跟踪和风险管(guǎn)理(lǐ)工具，帮助客户更好地实(shí)现养老投资保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金相关业务负责人(rén)则(zé)表示，可以通过“人+科技(jì)”，在大数据智能客户(hù)分(fēn)析系统的基(jī)础上，可(kě)以(yǐ)针对不同养老诉求的(de)客户达成“千(qiān)人千面”的个性化服务，人(rén)是(shì)“1”，科技（线上与(yǔ)线下(xià)结合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为不同生命周(zhōu)期和年(nián)龄(líng)阶段的(de)客户(hù)提供专(zhuān)业的、一对一的养老配置服务。

　　运(yùn)行半(bàn)年七(qī)成(chéng)收益告(gào)负

　　客户体验(yàn)成产品胜负手

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有半(bàn)年，产品(pǐn)收益和回撤率大不大？产品能不能满足真(zhēn)正的(de)养老诉求？这(zhè)些问题都(dōu)是投资者(zhě)的重(zhòng)要关注(zhù)点。

　　记者注意到，目(mù)前养老(lǎo)目标基金的整体收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据(jù)显示(shì)，全市场149只公募养老基金(jīn)产(chǎn)品，近七成收益告负。其(qí)中，业(yè)绩垫(diàn)底的一只个人养(yǎng)老目标基金自成立以(yǐ)来(lái)回(huí)报为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有超(chāo)20只(zhǐ)产品收益在(zài)-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预(yù)见(jiàn)养老2025一(yī)年(nián)持有（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成立以来(lái)回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰稳健养老(lǎo)一(yī)年持(chí)有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝、景顺(shùn)长城、南(nán)方(fāng)、华夏等旗(qí)下(xià)超(chāo)10只养老目标基金收益(yì)在(zài)1％以上(shàng)。

　　多位券商(shāng)业内人士(shì)表示(shì)，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的(de)产(chǎn)品(pǐn)又是为了满足养老需求(qiú)，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低(dī)回撤(chè)。如(rú)何做到(dào)从中(zhōng)长(zhǎng)期保值增值同时又(yòu)让(ràng)客户体验良好是个人养老产品成败的(de)核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应(yīng)力(lì)争为客户保值(zhí)增值，否(fǒu)则(zé)将违背(bèi)客户通过投资达(dá)到(dào)‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券相关业务负责人(rén)介(jiè)绍(shào)，目前个人养老金可(kě)投资的(de)4类产(chǎn)品风险收益特点明显(xiǎn)，有(yǒu)的类(lèi)别更侧(cè)重本金安全、有的(de)类别更侧重资产增值；但同时(shí)，每(měi)个类别很难做到在保证其特点达(dá)到的同时又(yòu)规避掉该类产品的风险(xiǎn)或(huò)缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤(chè)对于离退休时点较近(jìn)的投资者比较合适，性价比高的(de)中波动中回撤、高波(bō)动(dòng)高回撤特征产品对于还(hái)有20-30年才退休的投(tóu)资者也是可以选择的，拉长(zhǎng)周期看也(yě)能满足客户养老类(lèi)资金的保(bǎo)值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一(yī)套(tào)完(wán)整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态适(shì)配的产品(pǐn)评(píng)价(jià)体系(xì)，通过该体系(xì)的评价(jià)，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风(fēng)险收益(yì)比等(děng)）、能公平、公正地对同类(lèi)或者同策略产品(pǐn)进行综合评(píng)判(pàn)。如此(cǐ)，才(cái)能(néng)真(zhēn)正将好(hǎo)的产(chǎn)品(pǐn)、合适的产品推荐给合适的(de)客户群(qún)体(tǐ)。

　　“养老组合(hé)基金分为(wèi)目标风险型和目标日期型两(liǎng)大类(lèi)，投资(zī)者(zhě)可以根据自身投资目标和风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)选择具体的产品。比如(rú)低(dī)风险(xiǎn)偏好的客户可选择(zé)目标(biāo)日期(qī)型中的稳健类(lèi)产(chǎn)品，通(tōng)过严格(gé)控(kòng)制(zhì)股票资产仓位降(jiàng)低产品波动(dòng)，带给客户(hù)相(xiāng)对稳健的收益。”徐(xú)海宁(níng)表(biǎo)示，目(mù)前我(wǒ)国城(chéng)镇职(zhí)工(gōng)养老金(jīn)替(tì)代率尚有不足，根据国际(jì)经验，如果退休后的养(yǎng)老金替代率(lǜ)大于70％，即可维持退休前的生活水平，养(yǎng)老(lǎo)金投资的增值功能也是一个重(zhòng)要考量。由于个人养老金(jīn)取用(yòng)需要达到年龄等条件，投资资金(jīn)具有长(zhǎng)期性，可以达(dá)到几十年，能够承受一定的短期波动，对(duì)于追(zhuī)求(qiú)长期投资收益的客(kè)户，可以配(pèi)置一定(dìng)高(gāo)比例资金在权(quán)益型资产(chǎn)上，实现养老投资的保值增(zēng)值(zhí)目(mù)标。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负责人也认为，个人养老(lǎo)金产品具有一定的(de)普惠金(jīn)融属性，需要关注老百姓长(zhǎng)期保值增值(zhí)的养老需求。站(zhàn)在资产角度(dù)，想要(yào)实现长期资金的稳健投资回报，资(zī)产(chǎn)配置不可或缺。通过投资不同(tóng)品种、不同收益特(tè)征、低相关(guān)性的金融资产，有(yǒu)助于实现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)分散、降低总体波(bō)动，从而(ér)更(gèng)好地满足投(tóu)资者的养老投资目标(biāo)。

　　推动个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)高质量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务积极发展的同(tóng)时，与渠道网点和客户(hù)众多的银行等机构(gòu)相(xiāng)比(bǐ)，券商如(rú)何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差异化的(de)发展(zhǎn)，可以(yǐ)说是(shì)“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关业务负(fù)责(zé)人(rén)表示(shì)，银行、券商、基金独立销(xiāo)售(shòu)机(jī)构(gòu)都可参与(yǔ)到为客户提(tí)供个人(rén)养老(lǎo)基金(jīn)服(fú)务，几类机构(gòu)优势互补，严(yán)格意义(yì)上说是竞(jìng)合而非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类机构或者每家(jiā)机构(gòu)可以根据自己的资源禀(bǐng)赋，充分发(fā)挥自(zì)身优势，服务好有养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资需(xū)求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三(sān)方面诉求：一(yī)是增强(qiáng)基础设施建设，能在(zài)服务时效性上与(yǔ)银行(xíng)拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品销售范围，在养老品类(lèi)上更加丰富，除特殊产品外，增加可为(wèi)客户(hù)提供的养老产品（如(rú)养老理财）；三是明确(què)养(yǎng)老规划业务合(hé)规性，为不同(tóng)的(de)客户提供基(jī)于客户需(xū)求和画像(xiàng)的养(yǎng)老规(guī)划方案。”上述(shù)负责(zé)人提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人提出，当前的政(zhèng)策要求下(xià)，客户如果想在券(quàn)商端参与(yǔ)个(gè)人养老(lǎo)金投(tóu)资，需(xū)要分(fēn)别在银行端、个税(shuì)端进(jìn)行一系列(liè)前序操作步骤，对于尚(shàng)不(bù)熟悉业务流程(chéng)的投资者来讲，体(tǐ)验不太友(yǒu)好。

　　“此(cǐ)外，由于政(zhèng)策(cè)对代销(xiāo)个人养老(lǎo)金产品的管理要(yào)求(qiú)，券商暂时(shí)无法上线储蓄类(lèi)、理财类、保(bǎo)险(xiǎn)类产品，可供(gōng)投资者选择的产品种类较为单一，难以进一步为投(tóu)资者(zhě)提供更(gèng)丰富的(de)个人养老(lǎo)金配置方案。未来期待(dài)能够(gòu)从政策端进一步简化投(tóu)资者(zhě)的办理流程，提升客户体验(yàn)；给予券(quàn)商在多(duō)样化(huà)个人养老金品种的引入(rù)和研发上的(de)政策(cè)支(zhī)持，丰富客户多元(yuán)化的投资(zī)选(xuǎn)择。”该负(fù)责人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发力个人养老第二曲(qū)线

　　中国基金报记者 莫琳(lín)

　　随(suí)着个(gè)人(rén)所得税退税(shuì)的开(kāi)始，不少人发现自己的退税比(bǐ)去年多了(le)不少，仔细询问之下才发现，是因(yīn)为去年底开通了个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务，并入了(le)金(jīn)。这一消息大大刺激(jī)了不少(shǎo)本来(lái)不(bù)想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人社部披露(lù)的数据，截至今年3月底(dǐ)，个人(rén)养老金参(cān)加人(rén)数达3324万人(rén)。与3月(yuè)初的2817万人(rén)相比(bǐ)，短短的一个月(yuè)的时间里，增(zēng)加了(le)500万户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽(suī)然开户(hù)数快速攀升，但是个人(rén)养老金累计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资管业协会(huì)执行(xíng)副会(huì)长兼秘书长曹德云(yún)透露，在截(jié)至2023年(nián)3月开立个人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)的(de)三千多万人中，仅900多万(wàn)人(rén)完成了(le)资金储存。

　　从记者走(zǒu)访的结果来(lái)看，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的收益率(lǜ)远低于(yú)预期，是(shì)大多人不愿意入金的主要原因。而选择开户的原因主要是(shì)为了(le)“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了不少吸引客户开(kāi)户的优(yōu)惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问(wèn)题？银河证券相关业务负责人认为，这是一(yī)个(gè)专业活，既(jì)需要了解客户的经济状况(kuàng)、风险偏好和养老(lǎo)规划，也需要业务人员及其所在机构有比较(jiào)专业且综合的(de)服(fú)务能力。

　　也(yě)有部分(fēn)投(tóu)资(zī)者认为，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)每年(nián)封顶12000元，难以充(chōng)分满足(zú)个人(rén)或家庭(tíng)养老的(de)全面需求，还(hái)需要(yào)结合其他商业产品(pǐn)等综合考虑(lǜ)；大多数产品流动性(xìng)差，难以预防到退休前的(de)应急资金(jīn)需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年(nián)来，个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)正在逐渐丰富，但(dàn)是(shì)“开(kāi)户热投(tóu)资冷(lěng)”的(de)现象(xiàng)没(méi)有随之发生改变(biàn)。

　　中国(guó)保险(xiǎn)资管业协(xié)会执行副(fù)会长兼(jiān)秘(mì)书长(zhǎng)曹德云在近期(qī)举(jǔ)办的(de)2023清华五道口全球金(jīn)融论坛上(shàng)表示，目前个人养老金试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建(jiàn)立账户人数占基本养老(lǎo)保险(xiǎn)参(cān)保人数(shù)比例低(dī)、已缴费人数占建(jiàn)立账(zhàng)户人数(shù)比例(lì)低；产品供(gōng)应不(bù)均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿(yuàn)不强(qiáng)。

　　针对(duì)产(chǎn)品供(gōng)应(yīng)不均衡的问题(tí)，国(guó)家金融当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思监督(dū)管理总(zǒng)局出手，率先(xiān)增(zēng)加养老保险产品(pǐn)的供给。近(jìn)日(rì)，国家(jiā)金融监(jiān)督管理总局已(yǐ)向(xiàng)业内(nèi)就关于促进(jìn)专(zhuān)属(shǔ)商业养(yǎng)老保险发展有关事项征(zhēng)求意(yì)见(jiàn)。根据征求意见(jiàn)稿，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险拟由(yóu)试点业务转为常态化业务(wù)。

　　业内人士(shì)表示，随着专属商业养老保险转为常态化业务，参(cān)与该(gāi)项业(yè)务的险企数量将增加不少。此外，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险是对接个人养老金制度的(de)主要保险(xiǎn)产品，这意味着个(gè)人养老金保险产品名单也(yě)将扩(kuò)容(róng)。

　　据(jù)了解，专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险采(cǎi)取“保证+浮动”的收益(yì)模式，提供稳健型、进取(qǔ)型两种风格(gé)账(zhàng)户供(gōng)客(kè)户选择。据(jù)各家保险公司披露的(de)专属(shǔ)商业(yè)养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进取(qǔ)账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于(yú)现(xiàn)有的个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)保险的收(shōu)益(yì)率。

　　在增加产品供给的同时(shí)，多家金融机构呼(hū)吁从(cóng)产品设计端(duān)解决“开户热投资(zī)冷”的问(wèn)题(tí)。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投资风(fēng)险相比(bǐ)，有其更加突出(chū)的特点(diǎn)，包(bāo)括为退(tuì)休人群(qún)提供稳定(dìng)安全有保障且(qiě)抗(kàng)通胀的(de)收(shōu)入补充来源(yuán)、对冲长寿风险(xiǎn)、为高(gāo)龄(líng)人群储备(bèi)失能养护和医疗应急资产(chǎn)、为退休(xiū)人(rén)群规划遗(yí)产、将(jiāng)养老投资(zī)与养老保障(zhàng)/养老(lǎo)生活(huó)无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品(pǐn)的设计初心，必须切(qiè)实(shí)从客户需求出发；养老金融产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上(shàng)述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融(róng)产品的设计成果，应(yīng)该更多的让利(lì)于民、普(pǔ)惠百姓，运用好专业的金融(róng)工具、做艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分(fēn)利用(yòng)资本市场具(jù)有良(liáng)好增值(zhí)能力资(zī)产的(de)养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品取决于(yú)发(fā)行人（或管理人）的产(chǎn)品设计能(néng)力和(hé)资产管理能力。“证券公司作为财富管理服(fú)务提供(gōng)商，可以与产品发行人（或(huò)管理人）合(hé)作，根(gēn)据客户需求设计(jì)出在(zài)养(yǎng)老功能方面更(gèng)有竞争力的产(chǎn)品”，上(shàng)述负责人(rén)表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产(chǎn)品设计之中。其个人养老业务负责(zé)人建议，参(cān)考部分发(fā)达国家的(de)经验，未来(lái)除了股、债配置，或在未(wèi)来可(kě)以考虑增(zēng)加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球(qiú)等另(lìng)类资产，丰富投(tóu)资(zī)者的(de)可选标(biāo)的，更好地分(fēn)散投资风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正(zhèng)集团中国(guó)区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该(gāi)避(bì)免“开空账”。也(yě)就是说，参与者可(kě)以直接在开户的时候(hòu)做(zuò)投资(zī)选择。这样(yàng)在开户的时候就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可能面临的流动性(xìng)问题，长城(chéng)人寿保险股份(fèn)有限公司总经理王玉改近(jìn)日表示，保(bǎo)险公司可以(yǐ)通过“保单质(zhì)押贷款”等多种金融工具来解决客户对短期(qī)资(zī)金的需(xū)求(qiú)。

　　券商发力(lì)个(gè)人(rén)补充养老(lǎo)金融(róng)方案

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万难(nán)以满(mǎn)足个人(rén)或家庭(tíng)养(yǎng)老的全(quán)面需(xū)求(qiú)，多家(jiā)券商(shāng)还(hái)发力个(gè)人养老金账户以(yǐ)外(wài)的个(gè)人补充养老金融方(fāng)案，例如银河(hé)证券的“安养计(jì)划(huà)plus”、中信证券的“信(xìn)养计(jì)划”等。

　　银河证券(quàn)产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券(quàn)已根据在职群体养老规划的长期性(xìng)、稳(wěn)健性、安全性等特点，已退休(xiū)人群(qún)养老需求的(de)流(liú)动(dòng)性、安全性(xìng)、稳健性(xìng)等特点，设计(jì)出(chū)多(duō)层次、多元化、个性化的养(yǎng)老(lǎo)配置方(fāng)案，积极履行养老保(bǎo)障社会责任(rèn)，力争为居民提(tí)供持续卓越的养老规划与满足不同养老需(xū)求的资产(chǎn)配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计(jì)划”则基(jī)于个人养老场景，引入更丰富的养老型年金、增额(é)终身(shēn)寿等(děng)不同品类产品，覆盖养(yǎng)老收(shōu)益性资产和保(bǎo)障(zhàng)性(xìng)资产，满足(zú)客户多样化、多(duō)层(céng)级的养老(lǎo)资(zī)产配(pèi)置需(xū)求(qiú)。

　　针对三(sān)大支柱(zhù)养(yǎng)老金(jīn)业务中的企(qǐ)业年金业务，银河证券还上(shàng)线了自(zì)研的年金(jīn)综合评价系统。该系统可(kě)以通过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持(chí)股比例等数(shù)据，结合(hé)公募基金、股(gǔ)市债市数据，展示客(kè)户(hù)委托年金(jīn)组合的评价结(jié)果(guǒ)。此外，也可以利(lì)用年金机制间接服务(wù)背后的企业员工和机(jī)构(gòu)事业单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证券基金研究中心已(yǐ)为部(bù)分省市提供职(zhí)业年金的组合评价与管理咨询(xún)服务(wù)，也计划结合机构(gòu)条线业务规(guī)划(huà)为央企与国企提供企业年金组合评价等综合金(jīn)融服务(wù)。

　　银河证券副(fù)总(zǒng)裁罗黎明告诉记者(zhě)，公司自主开发建(jiàn)设(shè)部署的年金(jīn)综合评价系统及研究咨(zī)询服务，具有养老(lǎo)属性的综合金融服(fú)务体(tǐ)系(xì)均是公司积极(jí)响应国家养老发展战略(lüè)而推出的新(xīn)服务，体现了(le)在第(dì)二、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们(men)高度重视三(sān)大支柱养老金业(yè)务，目前公司已初步(bù)建立了个人养老(lǎo)金及个人(rén)养老金融服务体(tǐ)系，充分利(lì)用金(jīn)融产品代(dài)理销售牌照和保(bǎo)险兼(jiān)业代(dài)理(lǐ)牌照，为(wèi)百(bǎi)姓(xìng)提供更加有温度、有态度的个人养老金融(róng)服务。”罗黎(lí)明说道(dào)。

　　记者(zhě)观察(chá)｜“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)赵心怡(yí)

　　“现在个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户开通过程非(fēi)常‘丝(sī)滑’，并(bìng)且有不少开户人在我们介绍之前都已有所了(le)解，感觉(jué)这项制度的(de)普及度和(hé)客(kè)户认识程度在不断提升。”某大型银行(xíng)的(de)客户经理林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也(yě)有很多人只是(shì)开(kāi)了账户并没有存钱，或存(cún)了(le)钱没(méi)有开始投资，主要(yào)因为不知道如何选(xuǎn)择产品或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情况下我们就(jiù)会再用(yòng)PPT或者(zhě)是纸质(zhì)资(zī)料向客户进(jìn)行详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月(yuè)，个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度正式落地(dì)，在北(běi)京、上海、青岛(dǎo)等36个先(xiān)行城市（地(dì)区(qū)）启动实施。距离个人(rén)养老金制度落地已经过去半年，民众接受度和业务进展情况(kuàng)如何？从业人员在具(jù)体实(shí)操过程中(zhōng)又遇到了哪(nǎ)些困难？不同年龄段的群(qún)体会怎样(yàng)理解(jiě)这项制度？

　　近(jìn)日，本报记(jì)者实(shí)地探访上(shàng)海地(dì)区几家银行(xíng)网点和券商(shāng)营业部，了(le)解个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度近半年的(de)落地情况。

　　年轻(qīng)人更关注税收(shōu)优(yōu)惠

　　中老年人更(gèng)在意退(tuì)休后多一份保障

　　根(gēn)据人社部和国(guó)家社(shè)会(huì)保险公(gōng)共服务(wù)平台数据可知，个(gè)人养老金制(zhì)度经过半年时间的发展，在产品种类、数量和(hé)参与人数方面都(dōu)有所增加(jiā)。

　　某券商营业(yè)部(bù)财富管理相(xiāng)关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多(duō)客(kè)户(hù)都对个人养老金业(yè)务(wù)热(rè)情高涨，有直接到营(yíng)业部咨询的，还有很多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍(biàn)对个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的热情和(hé)关(guān)注度比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并且(qiě)除了(le)个人咨(zī)询和开户(hù)外，还有(yǒu)不少企(qǐ)业员工、学校教师、退伍军人等通过企业和单位组织来了(le)解、参与个(gè)人(rén)养老金投资。

　　记(jì)者了解(jiě)了身边两位不同年龄(líng)段(duàn)、均已购买个人养老金产(chǎn)品的朋友后发现，两人所关(guān)注的问题“焦点”的确(què)有所不同。

　　一位(wèi)在上海地区(qū)金(jīn)融机构工(gōng)作(zuò)的“80后”告(gào)诉记者，自从(cóng)当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思工作(zuò)以来，她每年都将收入的一部分拿来强制储蓄(xù)，有了个人养(yǎng)老金制度后(hòu)，就分(fēn)一部分在个(gè)人养老金账户中，这部(bù)分强(qiáng)制储蓄的钱(qián)即使(shǐ)存长期也不(bù)会影响她(tā)未来(lái)的生活质量，并(bìng)且(qiě)放进个人养老金账户(hù)是在基本(běn)养(yǎng)老保险(xiǎn)之外多(duō)一份积累。

　　而另一位(wèi)工作不久的“90后(hòu)”表示，他现阶段最在(zài)意的就(jiù)是买个人(rén)养老金可(kě)以享受税收优惠，直接(jiē)考虑(lǜ)到退休(xiū)后(hòu)的(de)生活质量还(hái)有(yǒu)点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不(bù)同的想法，黄宁也(yě)向记者坦(tǎn)言，他们在日常介绍(shào)个(gè)人养老金业务(wù)的过程中确(què)实会考虑到不(bù)同年龄群体(tǐ)的不同需求和想法，进而更好(hǎo)地(dì)“对症下药(yào)”，比(bǐ)如给(gěi)刚工作不久的年轻人着(zhe)重介绍“退休后多(duō)一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养(yǎng)老金业务取(qǔ)得进展的同时，还(hái)有(yǒu)不少已经了解个人养(yǎng)老金业务的(de)民众仍在(zài)“观望”。从现有数据可知，截(jié)至2023年(nián)3月底，虽(suī)然(rán)有3000多万人开通了个人养老(lǎo)金账户，但(dàn)完成资(zī)金存储的只(zhǐ)有900多(duō)万人(rén)。

　　林漪(yī)在银行端(duān)个人养老金业务的开展中(zhōng)感受(shòu)到，一些客(kè)户开(kāi)了户但没存储的主要(yào)顾(gù)虑是锁定时(shí)间太长，担心之后(hòu)如果要大笔用(yòng)钱时会(huì)很“棘(jí)手”；另外(wài)一些客户则是(shì)认为在个人养老金产(chǎn)品并非专门设(shè)计且收益优势不明显(xiǎn)，目前个人养老金(jīn)可以购买的养老储蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保险产品、养老(lǎo)目标基金四类产品，即(jí)使不(bù)通过个人养老(lǎo)金账户(hù)也可以直接买，且收(shōu)益(yì)差距不大。

　　黄(huáng)宁则(zé)从券商从业人(rén)员的角(jiǎo)度谈(tán)到了推广个人养老金业务过程中的“困境”。他表示(shì)：“券(quàn)商端个(gè)人(rén)养老(lǎo)金只支持代销公(gōng)募基金(jīn)，无法(fǎ)代销存(cún)款、银行(xíng)理财、商业养(yǎng)老(lǎo)保险，有(yǒu)些客户风险(xiǎn)承受能(néng)力较低，想寻求更低风险等级的(de)产(chǎn)品(pǐn)，纯(chún)公募基金难以达到资产(chǎn)配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者(zhě)直言，对于离退休还(hái)较(jiào)遥远的群体来说(shuō)，养老需求当然也(yě)需要考虑(lǜ)，但眼下的生活和经济状况(kuàng)才是更重(zhòng)要的。

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