北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半小时的提问环节中，回答(dá)了投资(zī)人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的(de)投(tóu)资者。“来自中国的投(tóu)资者是(shì)最多(duō)的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德(dé)龙如(rú)此分享自(zì)己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年(nián)也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国(guó)将会成为更好的(de)国家(jiā)，美国也(yě)可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾(céng)投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大(dà)会上，作(zuò)为(wèi)董(dǒng)事长的(de)芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去(qù)投资中国(guó)是没(méi)有问题的。相(xiāng)较(jiào)于(yú)投(tóu)资美(měi)国而言，投资(zī)中国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这(zhè)即(jí)便有一些不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照(zhào)巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会(huì)得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了(le)梳理，选出(甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写chū)了相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色(sè)；而从(cóng)近3年(nián)的净资(zī)产收(shōu)益(yì)率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于(yú)对(duì)公司的价值(zhí)判断而(ér)不是价格(gé)判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上(shàng)市公司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司(sī)最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在(zài)重金押注(zhù)能源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但(dàn)巴(bā)菲(fēi)特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受(shòu)过不(bù)良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合(hé)巴(bā)菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界(jiè)，明星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收(shōu)益率(lǜ)为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特(tè)关(guān)注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属(shǔ)行业(yè)滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等(děng)待入场时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企业的5年净(jìng)利润复合年(nián)增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市(shì)盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营(yíng)集成电(diàn)路设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻(gōng)数(shù)字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏(xìng)仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来(lái)，股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)幅分(fēn)别为甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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