5月(yuè)12日(rì)晚(wǎn)间，根据美(měi)国证券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有(yǒu)美股(gǔ)的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到了(le)市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规(guī)模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产在(zài)美股市场持有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建(jiàn)仓5只股票，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方(fāng)面，景林(lín)资产一季度前五(wǔ)大卖(mài)出(chū)标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依(yī)旧是(shì)拼多(duō)多(duō)，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个(gè)季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉(diào)头”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空(kōng)降前十大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加(jiā)仓教(jiào)育(yù)股(gǔ)。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今年(nián)一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成为景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育(yù)个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为，从(cóng)全行(xíng)业(yè)来看，不(bù)同年龄层的(de)用户(hù)对“教育”的(de)需求依然(rán)旺盛，除(chú)了应(yīng)对(duì)考试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合能力(lì)等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政(zhèng)策(cè)环境趋于稳(wěn)定，但过程(chéng)中很多公司(sī)退出离开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争格(gé)局趋缓(huǎn)，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来(lái)说，凭借(jiè)多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别(bié)头部企业(yè)在K9学(xué)科之外的教(jiào)育(yù)领域业务基础(chǔ)扎实，原有的(de)留学(xué)等(děng)业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业务等新(xīn)业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司(sī)的(de)利润和现金流(liú)稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账(zhàng)上资金充(chōng)足，当时的估值下有足够的安全边际(jì)。在(zài)过去几个(gè)季度的财报中，我们看到了(le)相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的(de)是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇(pǒ)为看好，但(dàn)是(shì)标(biāo)的选择似乎与(yǔ)景林(lín)资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公(gōng)开资料显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今年一季度(dù)末(mò)，高毅资(zī)产持(chí)有新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一(yī)季度高毅资(zī)产大举买入近156万股好未(wèi)来(lái)，相(xiāng)比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏(xì)板块(kuài)成为资金炒作AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中(zhōng)特估支线也(yě)由(yóu)暗转明，晋升(shēng)市场第二(èr)大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持(chí)续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块(kuài)更(gèng)是(shì)大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列，不(bù)构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成(chéng)交额超万亿(yì)元阶(jiē)段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷(dài)回落(luò)的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。而企业中长期(qī)贷款(kuǎn)继续保持同(tóng)比多(duō)增，4月同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速(sù)回落(luò)，4月新(xīn)增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少(shǎo)增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的点评(píng)称(chēng)，4月(yuè)下旬票(piào)据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友收压力(lì)很大，一直在压降票据等低效资(zī)产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬已经收了很(hěn)多票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率(lǜ)了，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下，市(shì)场(chǎng)要(yào)想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然(rán)要让大家(jiā)看(kàn)到宽信用的信(xìn)号出现，而这(zhè)可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存(cún)量资金博弈(yì)的背景不改，而(ér)两大主线人工智能和中(zhōng)特估(gū)，今年已然累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估这边，本月(yuè)还有(yǒu)多只央(yāng)企(qǐ)ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人(rén)工智能这边，在未有(yǒu)增量(liàng)资金进场的情况(kuàng)之下(xià)，再(zài)想继续(xù)向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的(de)在深(shēn)夜抒(shū)发(fā)感想。大谈公募基金经(jīng)理的难(nán)处，在(zài)业绩(jì)和(hé)投资信(xìn)仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投(tóu)机之(zhī)风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很(hěn)多投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)更(gèng)是有苦难(nán)言，市(shì)场上大热的(de)人工智能，游(yóu)资炒作的(de)“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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