衰退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国(guó)商务(wù)部经济分析局公布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之(zhī)前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者(zhě)支(zhī)出(chū)、出口、联(lián)邦(bāng)政府(fǔ)、州和地方政府支出以及非住宅固(gù)定投资(zī)，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库(kù)存(cún)投资(zī)和(hé)住(zhù)宅固定投资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速(sù)较去(qù)年(nián)第四季度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)是私(sī)人库(kù)存(cún)投资回(huí)落以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前(qián)一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个(gè)人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续第四个(gè)季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八(bā)个(gè)季(jì)度拖累GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小(xiǎo)。最大的(de)拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情以来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联储高度关注的通(tōng)胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物价指数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗军队发(fā)表(biǎo)声明称，扣押(yā)了(le)一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船只在印度(dù)洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上(shàng)的2人(rén)死亡(wáng)，数(shù)人受伤，不(bù)明船只的(de)行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上监视和(hé)救援中心发送(sòng)请求(qiú)后，伊朗海军立即(jí)开始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海军(jūn)驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁改变航(háng)线。在伊朗司法当局的许可下，海军出(chū)动直升机(jī)扣押了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的(de)不明船(chuán)只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称，美国海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释(shì)放这(zhè)艘油轮。报道称(chēng)，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称(chēng)，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水域(yù)时(shí)被伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话，美(měi)联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家电视(shì)台(tái)新近(jìn)发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基(jī)的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基(jī)，回(huí)答了从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日(rì)周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年(nián)1月(yuè)，否认(rèn)存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这(zhè)是一(yī)次友好的谈话，是我们(men)在这个充满(mǎn)挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进(jìn)行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎经过(guò)编辑，无法(fǎ)确(què)认准确性(xìng)。上述(shù)发言人(rén)还(hái)说，通话事件已报交有关执法部门，出(chū)于对他们工作的尊(zūn)重，美联(lián)储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看(kàn)似(shì)四平(píng)八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联(lián)储的安(ān)全(quán)性(xìng)遭到(dào)质疑(yí)。对(duì)鲍(bào)威尔(ěr)受骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常受到投资者和商界人士(shì)的密(mì)切关(guān)注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下会面(miàn)时常引发(fā)争议，因为外界认为(wèi)，联储官(guān)员的言论可能让在(zài)场的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成功骗(piàn)取国外政客(kè)和他们通(tōng)话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的(de)决(jué)策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰(lán)前(qián)总统波罗申(shēn)科和(hé)德国前总理默克尔通话(huà)，默(mò)克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对话中(zhōng)直接问(wèn)他们(men)是不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和(hé)欧(ōu)洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来(lái)，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下(xià)，国内(nèi)外(wài)油(yóu)价出现(xiàn)大(dà)幅回(huí)落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则(zé)出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源(yuán)化工(gōng)分析师杜(dù)冰(bīng)沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货(huò)能源化(huà)工研究中心负责人杨安(ān)表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮运费回落(luò)，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另(lìng)一方面是当前国内即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来五一假期，而(ér)目前国际市(shì)场宏观风险具(jù)有很(hěn)大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调(diào)之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌(diē)幅超(chāo)过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务(wù)压力及经济衰退风(fēng)险可(kě)能(néng)削弱欧(ōu)美能源需(xū)求，风险资(zī)产面临较大压(yā)力，从而推动本周油价油(yóu)价下跌。而原油作(zuò)为金(jīn)融(róng)属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就(jiù)曾因银行业危机(jī)出现暴(bào)跌，此次美国银行业风险再次(cì)升温继续引发市场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会(huì)议(yì)的临(lín)近，美国第一(yī)共和银行的(de)财报和股价表现或显(xiǎn)示银行业危(wēi)机仍(réng)未结束，叠加欧美(měi)经济数据(jù)表现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者(zhě)信心本(běn)月降至去年7月(yuè)以来的(de)最低水平，市场对于美联(lián)储加息和海(hǎi)外(wài)经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后市，近期(qī)主导原油(yóu)市(shì)场走势的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险在未(wèi)来一段时间内仍将不(bù)时困扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎来加(jiā)息窗口，对此(cǐ)投资(zī)者也(yě)高度关注美(měi)联储利率政策的变(biàn)化，宏观层面的(de)不确定性成为影响整个金(jīn)融市(shì)场的主要(yào)因素(sù)，这是投资者(zhě)需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布(bù)加(jiā)息(xī)决(jué)议，市场对美联储加息25个BP的(de)概(gài)率预测在(zài)80％以上，并(bìng)且(qiě)由于近期美联储官员(yuán)表态(tài)偏(piān)鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行(xíng)货币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行(xíng)也将维持加息政策，因此市场对于海外经济(jì)衰(shuāi)退带来(lái)需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过(guò)，从(cóng)当前来看原油市(shì)场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，整体(tǐ)供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五(wǔ)一(yī)长假和美国夏季出(chū)行旺季预计对于(yú)需(xū)求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万期货(huò)能化分析(xī)师董(dǒng)超也表示(shì)，后市原(yuán)油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是(shì)亚洲(zhōu)地区的(de)油价带来极大影响(xiǎng)；此外(wài)美(měi)国原油活跃钻井平(píng)台已经连续半(bàn)年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的(de)悲(bēi)观(guān)情绪或将逐步消退(tuì)，后(hòu)期原油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产逻(luó)辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国(guó)储备(bèi)政策难(nán)以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度(dù)变(biàn)弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国产(chǎn)量的下滑(huá)将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价(jià)整体(tǐ)即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽(kuān)，受(shòu)宏(hóng)观及基本(běn)面风险波(bō)动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超(chāo)预期降库，且美(měi)国(guó)汽油需求较上期大(dà)幅白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下(xià)，预计今年年内剩余时(shí)段供应(yīng)紧张将是原油(yóu)市场(chǎng)主(zhǔ)基调(diào)，当然全球经济(jì)面临衰退风险及欧(ōu)美(měi)市场需(xū)求疲弱也(yě)会在一(yī)定程度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担(dān)忧。总体来看，当前(qián)油价处(chù)在(zài)宏观利空与供应紧张(zhāng)局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪(xù)主导油价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)油价或继(jì)续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大(dà)幅下挫(cuò)，成本下降导致相关(guān)性较强的高硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌(diē)幅。截至(zhì)昨天下(xià)午收(shōu)盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃(rán)料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高(gāo)、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到(dào)油价影响(xiǎng)，自(zì)身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料(liào)油供(gōng)需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应持续偏(piān)紧。供(gōng)给端方面，随(suí)着发电旺季(jì)的临近，本月从白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么中东进口到新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃(rán)料油降至历(lì)史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄(é)罗(luó)斯(sī)高硫燃料(liào)油流入(rù)量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中(zhōng)东(dōng)南亚公用(yòng)事业发电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃加注活(huó)动都将(jiāng)对亚(yà)洲高硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方(fāng)面，杜(dù)冰沁(qìn)表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂计划外检(jiǎn)修导致部(bù)分船货延期，目前5月(yuè)的装船(chuán)已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的(de)时(shí)间会(huì)有所推后，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高、低燃料(liào)油在基本面的(de)支撑下，预(yù)计后市走势或较原油更为抗跌，如(rú)若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期内原油(yóu)系品种波动(dòng)将主要受到(dào)原油价格的(de)影响(xiǎng)，不(bù)过(guò)基本面(miàn)差异(yì)还是会让各(gè)品(pǐn)种表现有(yǒu)强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油(yóu)整体表(biǎo)现将强于低硫燃料(liào)油。

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