中(zhōng)国(guó)金融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外(wài)资(zī)券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同期获批的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面(miàn)临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

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　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家(jiā)证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)也同样(yàng)带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则(zé)延(yán)续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅度继续(xùaj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批(pī)文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式(shì)展业(yè)时(shí)间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国(guó)市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)展业的第三个(gè)完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合(hé)资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用(yòng)全(quán)球化的平台优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一(yī)控(kòng)”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国时间最(zuì)早的一批合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受(shòu)让两(liǎng)家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其在(zài)2022年完(wán)成(chéng)了创业(yè)板(bǎn)注册制(zhì)改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商在中国(guó)展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下(xià)属控股(gǔ)子(zi)公司(sī)，未来的运营和(hé)财务业绩受到(dào)上述(shù)合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导致对公(gōng)司持(chí)续(xù)经营能(néng)力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不(bù)确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为(wèi)成(chéng)立于(yú)2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一(yī)股东控制aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富(fù)管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现，依(yī)托于各自资(zī)源禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为其在(zài)中国展业(yè)的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集(jí)团间跨境(jìng)业务(wù)联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的(de)增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的(de)综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及集团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面(miàn)入(rù)手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提(tí)供具有野村集(jí)团特色(sè)的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表(biǎo)示，其(qí)将持(chí)续以资产配置(zhì)为(wèi)核心进(jìn)行新(xīn)产品和服务的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客(kè)户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来战略(lüè)规(guī)划(huà)，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私(sī)募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资(zī)新产品(pǐn)的研发(fā)，为(wèi)客户(hù)提供直接对(duì)接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户(hù)综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头(tóu)部信托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全方位资(zī)产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方案和财富规(guī)划方面的业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上(shàng)策(cè)略，精选上架多支产品为(wèi)客户(hù)在同一(yī)策略下(xià)提(tí)供(gōng)差(chà)异化选择及(jí)多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放的力度(dù)不断加(jiā)大，各外资金融机(jī)构加速了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注(zhù)册(cè)地为北京市，注册(cè)资本(běn)为人(rén)民币(bì)10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券(quàn)资(zī)产(chǎn)管理（限于从事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家(jiā)新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外(wài)商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成(chéng)为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设(shè)立(lì)申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多(duō)家外资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等国际金(jīn)融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中(zhōng)国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中国资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进，为国际(jì)金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机(jī)构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积(jī)极拓展在(zài)华业务(wù)和投资，期(qī)待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感受到(dào)了(le)挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券即(jí)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机(jī)构来(lái)华展业便利度(dù)不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机构等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场(chǎng)，对(duì)本土证(zhèng)券公司既(jì)带来(lái)了(le)国(guó)际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击(jī)，也带来了通过(guò)与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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