踩上AI风口的三六零(líng)，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周鸿(hóng)祎(yī)和胡欢离婚也被市场质疑成为(wèi)减(jiǎn)持铺路(lù)。但与暴涨(zhǎng)的股价和(hé)市值相比，公司的(de)基本(běn)面较为糟糕，交出了回(huí)A上(shàng)市(shì)后最(zuì)差年报和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发布2022年财报，公司(sī)实现营业收入(rù)95.21亿元，同(tóng)比下降(jiàng)12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损(sǔn)。三六零同时发布了(le)2023年(nián)一季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧等平(píng)台投资者炸开了锅(guō)，不少网友担心(xīn)公司下(xià)周一(yī)股价走势，尤(yóu)其周五Ai概(gài)念显现退潮迹象(xiàng)。一季报显示，三六零截至3月31日的股东(dōng)数达到(dào)近(jìn)33万，而截至去年底为20万不到，也就是股(gǔ)价(jià)暴涨的(de)一(yī)季度(dù)股(gǔ)东户数增加(jiā)约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零的年报(bào)同时曝光了其重要投资企业哪吒(zhā)汽车2022年(nián)的财务数据(jù)，后(hòu)者录得133亿的营业收入，净利润则巨(jù)亏69亿(yì)元，为(wèi)此持股10.72％的三六(liù)零新增9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六年(nián)首次(cì)报亏

　　今年一(yī)季度继续亏(kuī)损

　　三六零这份2022年年(nián)报显示(shì)，截至报告(gào)期末，公司总资产为(wèi)386.16亿元(yuán)，同(tóng)比下降8.14％；净资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年共实现营(yíng)业收(shōu)入95.21亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降12.54％。四大业(yè)务板块有三(sān)个出现不(bù)同程度下滑，其(qí)中(zhōng)贡献营收(shōu)半壁江山的互联网广告及服(fú)务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业(yè)务收(shōu)入为18.88亿元，同比下(xià)降(jiàng)8.5％；互联网(wǎng)增(zēng)值服务收(shōu)入为10.82亿元，同(tóng)比下降(jiàng)2.03％。仅安全(quán)及其他业务收(shōu)入增(zēng)长，收(shōu)入(rù)为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司股东的净利(lì)润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达(dá)克私有化退市(shì)回(huí)A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到2022年六个年度，三六(liù)零营业收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊(huái)到(dào)下滑(huá)。净利润的表现则(zé)更差(chà)，除了2019年(nián)靠着非(fēi)经常性损益撑到60亿元外，其(qí)他年份均在30亿(yì)元附近徘徊，但到了(le)2021年净利(lì)润(rùn)直接下滑七(qī)成，只录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏(kuī)损，首季(jì)公司营业(yè)收(shōu)入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利(lì)润则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称主要系营(yíng)业收入下(xià)降及对联营企业(yè)投(tóu)资损失所致。

　　一季(jì)度大增(zēng)13万股东

　　十大股东却大(dà)幅减持

　　股(gǔ)价(jià)一度下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的(de)三六零进入2023年突然迎来转机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎，被(bèi)市场认为在训练AI大模型上有天然(rán)优势，公司及创始人周(zhōu)鸿(hóng)祎也在不同场(chǎng)合(hé)、通过不同渠(qú)道表达对大模型(xíng)的看好，传递公司的(de)优势，公司在(zài)AI方面曝光度甚(shèn)至(zhì)远超(chāo)百度。

　　借着这一风(fēng)口(kǒu)，三六零股价2月7号涨停，此后一发不(bù)可收(shōu)拾，短短不到(dào)两个(gè)月涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅(fú)则达到了218％，市值(zhí)一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超(chāo)千亿市值。尽管近期股(gǔ)价有所回调，公司股(gǔ)价年内涨幅(fú)仍近150％，市(shì)值(zhí)超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零(líng)年报和(hé)一季(jì)报(bào)出炉后(hòu)，股吧直(zhí)接炸开了锅，多数投资(zī)者(zhě)表示大跌眼(yǎn)镜，开始担心下周(zhōu)一股价(jià)表现。

　　中国基金报记者注意到(dào)，随着今年以来股价的暴涨(zhǎng)，三六零的投资者人数大幅增加。截至到(dào)去(qù)年底，公司有股东户数(shù)19.92万户，几乎(hū)连(lián)续六个(gè)季度保(bǎo)持(chí)基本(běn)不变，但到(dào)了今年一季度末(mò)股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大量投资者涌入(rù)相反，一(yī)季度以股权投资机构为代(dài)表的十大股东却在逢高大幅减(jiǎn)持(chí)。十大股东名单显(xiǎn)示，一季度“北(běi)京中关村资(zī)本基金(jīn)管(guǎn)理有限公司-北(běi)京中发助力壹号投资基金(jīn)（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅(fú)近(jìn)40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘(yuán)股权投资合伙企业（有限合(hé)伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述三(sān)大股东合计减持超约8500万股，即便按(àn)一季(jì)度均价计(jì)套现(xiàn)金额也在10亿元以上。

　　哪吒(zhā)汽车(chē)巨(jù)亏(kuī)69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三六零(líng)的2022年财(cái)报，也首次把其投资(zī)企业、切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸造车新势力之一的哪吒汽车去年财务数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营实(shí)体(tǐ)为“合纵汽车”）营(yíng)业收入(rù)133亿元，净利(lì)润(rùn)-69.19亿元。根据三六(liù)零此前公告披露(lù)的数(shù)据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实(shí)现营(yíng)收57.35亿元，净亏损29亿元(yuán)。这(zhè)意味着，哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年亏损(sǔn)进一步(bù)扩大(dà)，而三年(nián)累计亏损(sǔn)已经超过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三(sān)六(liù)零曾公告(gào)，放弃对哪吒汽(qì)车(chē)的增资权。具体来看，三六零全(quán)资子公司三(sān)六零(líng)私募基金拟将(jiāng)其持有的(de)对应哪吒汽车3.53％股权的出资(zī)权转让给两(liǎng)家有限合伙企(qǐ)业，对应的增(zēng)资额为10亿元(yuán)。据(jù)此估算，哪吒汽车(chē)估值为282亿元。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三六(liù)零又发(fā)布对外投资(zī)进展公告称，已与哪吒汽(qì)车各(gè)股(gǔ)东(dōng)方签署有关协议，以支持(chí)哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六(liù)零发布《关(guān)于对外投资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改，三六(liù)零的持股比例降(jiàng)至10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年多(duō)一点哪(nǎ)吒汽车的估值已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会(huì)否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)的(de)亏损，三六零持有股权的(de)账面值出现较大投资损失。2022年公司的(de)投资收益(yì)为亏损12.93亿元，变动金额(é)14.47亿元，剔除(chú)出(chū)售欧朋浏览器确认的(de)投资(zī)亏(kuī)损5.14亿元，意味(wèi)着哪(nǎ)吒汽车带(dài)来的投资亏损约9.4亿元。

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