关注(zhù)市场热点消(xiāo)息(xī)。

　　美(měi)联储布拉德：利(lì)率可(kě)能需要进一步提高

　　周五，圣路易斯联储行(xíng)长布(bù)拉德表示，决(jué)策者可(kě)能不(bù)得不进一步提高利率以(yǐ)给通胀(zhàng)降温，但他补充(chōng)称，自己(jǐ)将观(guān)望一定时间(jiān)，看(kàn)看经济数据表(biǎo)现再决定(dìng)6月应该采取(qǔ)何(hé)种行动。

　　“我们(men)过去15个月(yuè)采取的激(jī)进政策(cè)遏制了(le)通(tōng)胀的上升，但目(mù)前还不清楚通胀是否处于通往2％的道路上。” 布拉德表示，需(xū)要(yào)看到“通胀实质性(xìng)下(xià)降”才能确信没(méi)有(yǒu)必(bì)要加息(xī)。

　　布拉德还表示，他认为美(měi)联储仍然可以实现软着陆，在不触(chù)发经(jīng)济严重下滑的情况下(xià)帮(bāng)助通胀(zhàng)率回到2％目标。

　　“经济可能(néng)家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕陷入衰(shuāi)退，但这不是(shì)基线情景(jǐng)。我认为基线情境是经济增长(zhǎng)缓慢，劳动力市场可能略有疲软，通胀下降。”布拉德说。

　　布(bù)拉德是美联储决策者中鹰派官员的代表人物(wù)，素(sù)有“鹰王”之称，但今(jīn)年(nián)在联(lián)邦公开市(shì)场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香(xiāng)港与内地利(lì)率(lǜ)互换市场互(hù)联互通(tōng)合作15日(rì)正(zhèng)式启动

　　中国人民银行5月5日表示，香港与内地利(lì)率(lǜ)互换市场互联(lián)互通(tōng)合作（即 “互换通”）的各项准备工(gōng)作进展(zhǎn)顺利，初期先行开通“北(běi)向互换(huàn)通”，“北向互换(huàn)通”下的交易将于(yú)2023年5月15日(rì)启动。

　　“北向互换通”，是香港(gǎng)及(jí)其(qí)他国家和地区的境外投资(zī)者经由(yóu)香港与内地基础设施机构之间在交易、清算、结算等方面互联(lián)互通的机制(zhì)安(ān)排，参(cān)与内(nèi)地银行间金(jīn)融(róng)衍(yǎn)生品市场。初期(qī)可交(jiāo)易品种为利率互换产品(pǐn)，报价(jià)、交易及(jí)结算(suàn)币(bì)种为人(rén)民币(bì)。

　　参与“北(běi)向互换通”的境内投资者需与外汇交易中心签署报价商(shāng)协议，并为上海清(qīng)算所利率互(hù)换集中清算业务的清算会(huì)员或(huò)该类会员的(de)清算客户。

　　参与“北向互换通”的(de)境外投资(zī)者为符合人民银(yín)行要求并(bìng)完成内(nèi)地(dì)银行间债券(quàn)市场准(zhǔn)入备案的境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者(zhě)，并经外汇交易中心开通“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易权限。拟申请开通“北向互(hù)换通”交易权限的境外投资者需同时申(shēn)请(qǐng)成为场外结算公司的清算(suàn)会员或(huò)该类会员的(de)清算客(kè)户。

　　初期(qī)全(quán)市场(chǎng)每(měi)日交易净限额为200亿(yì)元人民币，清算(suàn)限额(é)为40亿元人民币，后续可根据市场情况适时调整额度。

　　罕见大乌龙，上交所道(dào)歉

　　昨(zuó)日，转债市场(chǎng)出现“大乌龙”。原本公告停牌(pái)的嵘(róng)泰(tài)转(zhuǎn)债，昨日(rì)早盘却仍能正(zhèng)常交易，盘中一度上涨(zhǎng)近15％。上交所发现(xiàn)后(hòu)，于当(dāng)日上午10时10分实施停牌，并发(fā)布公告(gào)，就相关(guān)原因进(jìn)行排查。

　　5月5日盘后，上交所(suǒ)发布关于嵘泰转债停(tíng)牌及相关交易处理(lǐ)情况(kuàng)的公告。公告称(chēng)，2023年4月(yuè)26日(rì)，江苏嵘泰工业股份有限公司（以(yǐ)下(xià)简称公司(sī)）在上交所网站发布关于实施“嵘(róng)泰(tài)转债(zhài)”赎回暨摘(zhāi)牌的公告(gào)称，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债最后一(yī)个交易日为2023年5月4日(rì)，自(zì)2023年5月5日起将停(tíng)止交易。公(gōng)司后续分别于4月27日(rì)、4月(yuè)28日(rì)、4月29日、5月5日发布(bù)4次(cì)提示(shì)性公告。2023年5月5日早(zǎo)盘(pán)，因技术原(yuán)因(yīn)，该可转(zhuǎn)债仍挂牌交易。上交所发现后，于当日上午10时10分实(shí)施(shī)停牌(pái)。经(jīng)统(tǒng)计，嵘泰转债在匹(pǐ)配成交阶(jiē)段(duàn)共成交(jiāo)8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据《上海证券交易所(suǒ)债券交易规则》第(dì)一百(bǎi)三十(shí)条等相(xiāng)关规定(dìng)，嵘泰(tài)转债2023年5月5日相关匹配成(chéng)交取(qǔ)消，交(jiāo)易无效，不进行(xíng)清算(suàn)交(jiāo)收。嵘泰转债的转股和赎回不受影(yǐng)响，正常(cháng)进行。

　　对于该事件(jiàn)的(de)发(fā)生(shēng)，上交所(suǒ)深表歉(qiàn)意，并将妥善处置后续事宜。

　　油脂板块(kuài)强势反(fǎn)弹

　　在宏观(guān)利空(kōng)阶段性出尽后，市场情绪有所(suǒ)回暖(nuǎn)，叠加油脂市场基本面迎来改善，“五一”假期过后(hòu)，油脂市(shì)场连涨两日(rì)。昨日，棕(zōng)榈油主力合约2309以3.39％的涨幅(fú)领涨油脂，菜(cài)籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油(yóu)主(zhǔ)力合约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假(jiǎ)期期间，伴随(suí)美联储继续加(jiā)息预期以(yǐ)及欧美银行业危机的继(jì)续发酵，国际原油(yóu)价格大幅下挫，外围市场环境整体偏弱。5月4日凌(líng)晨，美(měi)联储如预期加息25个(gè)基点，这是本(běn)轮加息周期的第十(shí)次加(jiā)息，也可能(néng)是本轮紧(jǐn)缩周期的终点。同时(shí)，欧洲(zhōu)央(yāng)行周四决定放慢加息步伐(fá)。在(zài)外围利空阶段性出尽后，大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)市场情绪出现反弹，油(yóu)脂(zhī)价格在假期开(kāi)盘走弱后也迎来(lái)上涨。”中泰期货研究所油脂油(yóu)料分析师巩力赫表(biǎo)示，在此(cǐ)轮(lún)上(shàng)涨(zhǎng)过程(chéng)中，棕榈油领涨(zhǎng)油脂，产地供给偏紧，同(tóng)时(shí)国内棕榈(lǘ)油库存连续下降支撑盘(pán)面(miàn)走强，菜油(yóu)紧随(suí)其后(hòu)，而豆(dòu)油因(yīn)5—6月大豆(dòu)到港压力涨幅相对有限。

　　在(zài)光大期货研究所(suǒ)油(yóu)脂油料分析师侯雪玲(líng)看来，油脂市场的强(qiáng)力反弹(dàn)是由基本面的改善(shàn)推动的(de)。她(tā)表示，一方面(miàn)源于餐(cān)饮端(duān)的(de)利多预期(qī)。油脂相关(guān)上市企业(yè)一季度业绩(jì)大(dà)增，多因为销量上(shàng)涨和毛利率提升共同推动；“五一”旅游(yóu)出行火(huǒ)爆，交通(tōng)运输部数(shù)据显示，假期前三天日均发送人数(shù)和2019年、2021年基本持平。这意味(wèi)着(zhe)油(yóu)脂餐饮端(duān)消费亮眼，假期后(hòu)，现货普遍存在一轮(lún)补库需求。未来很长一段时间(jiān)，餐饮端将持续成为支撑油(yóu)脂需求(qiú)的重要力量(liàng)。另一方面，国内大豆压榨企(qǐ)业5月(yuè)上(shàng)旬仍出现不(bù)同程度的停机计划，市场现货供应仍有偏紧张(zhāng)情况，豆(dòu)油累库速度放(fàng)缓；而(ér)棕榈油方面(miàn)，产地(dì)库存出现超预期下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月库存(cún)环比下降15％至264万吨，其中产量425万吨，出口(kǒu)291万吨，印(yìn)尼(ní)国内消费180万吨，分项(xiàng)数据(jù)和(hé)1月(yuè)几乎持(chí)平。机(jī)构预期(qī)马来西亚棕(zōng)榈油4月产量环比增0.9％至130万吨，出口环比下降19.3％至(zhì)120万吨，由此推算(suàn)4月库存环比减(jiǎn)少10％至151万吨。

　　与此同时，海外市场方面(miàn)，受到(dào)马(mǎ)来(lái)西亚棕(zōng)榈油库存减少的预期(qī)支撑(chēng)，BMD毛棕(zōng)榈油期货价格(gé)在本周累计(jì)上涨超7％。“节(jié)前马来西亚棕(zōng)榈油整体(tǐ)数据偏弱，出口月度(dù)环比下(xià)降(jiàng)，且(qiě)产量降幅不(bù)足，导(dǎo)致市场(chǎng)情绪略显(xiǎn)悲观。但(dàn)在价格持(chí)续下跌(diē)后，利空(kōng)落地效应以及机(jī)构(gòu)对(duì)于4月(yuè)马(mǎ)来西亚棕榈油库存预(yù)估超(chāo)预期下降(jiàng)的(de)乐(lè)观情(qíng)绪，推动期(qī)价快(kuài)速(sù)反(fǎn)弹，而库存预估下降的原因来自于马来西亚国内消费需求的增加。”中辉期(qī)货油(yóu)脂(zhī)油料(liào)分(fēn)析师贾晖表示，外盘带动内盘油脂价(jià)格上行，而豆油及(jí)菜油自身基本面供应增加(jiā)的利空因素逐步(bù)弱(ruò)化(huà)也对(duì)盘面带来(lái)一些支持(chí)。

　　宏(hóng)观和基本面，谁(shuí)将(jiāng)起到(dào)主导作用(yòng)？

　　据外媒报(bào)道(dào)，周五公布的一项调查显示，全(quán)球(qiú)第二大棕榈(lǘ)油生产国——马(mǎ)来西亚截(jié)至4月底的(de)棕榈油库(kù)存料(liào)降(jiàng)至11个月以来最低(dī)水平，因产量持平且马来西亚国内使(shǐ)用量(liàng)增加。受访的九(jiǔ)位分析师和贸易(yì)商预估中值显示，棕榈油库存料较3月减(jiǎn)少(shǎo)9.8％至151万吨，连续第三个月减少并触及2022年(nián)5月(yuè)以(yǐ)来最低(dī)水平。

　　与此同时，国内棕(zōng)榈油(yóu)库存也由升转降，刷新(xīn)5个(gè)半(bàn)月的(de)最低水平(píng)。中国粮油商务网监测数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)2023年第17周末，国内棕榈油库(kù)存总量为77.9万吨(dūn)，较上周(zhōu)减(jiǎn)少4.5万吨；合(hé)同(tóng)量为4.7万(wàn)吨(dūn)，较(jiào)上周增加(jiā)0.7万吨。其(qí)中(zhōng)24度及以下(xià)库存量为73.6万吨(dūn)，较上周减少4.5万(wàn)吨；高度库存量为4.2万吨，较上周减(jiǎn)少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和国内棕榈油库存都在下降，但原因各有不同。马来西亚棕榈油库(kù)存下(xià)降的主要原因来自于产量的(de)季(jì)节性减产以(yǐ)及印尼(ní)国(guó)内出口政策限制导(dǎo)致的棕榈(lǘ)油出口较好。而国内棕榈油库存大幅下降，主要(yào)是受到年初国内疫情防控措施优化调整带来的餐饮消费(fèi)的(de)增加，同时豆棕现货价差高位(wèi)运(yùn)行导致棕榈(lǘ)油替代性能大大(dà)增强，也进一步刺(cì)激(jī)了棕(zōng)榈油(yóu)的消费。

　　虽然(rán)马来西(xī)亚及中国(guó)棕榈油(yóu)库(kù)存下(xià)降，但(dàn)由于印尼5月出(chū)口政策出现调(diào)整(zhěng)，将允许更多的棕(zōng)榈油出(chū)口，市场对(duì)于马来西亚棕(zōng)榈油5月出口数据保(bǎo)持谨慎态(tài)度。中国和(hé)印(yìn)度作为全(quán)球主要的棕榈(lǘ)油进口(kǒu)国(guó)，虽然库存都不同程(chéng)度下(xià)降，但都仍处(chù)于历史较高(gāo)水(shuǐ)平，若(ruò)棕榈油(yóu)价格上涨，将(jiāng)抑制其消费(fèi)和(hé)进口(kǒu)积极(jí)性。”贾晖(huī)表示。

　　据侯雪玲(líng)介(jiè)绍，对于棕榈油产地(dì)来(lái)说，每年的1—4月属于去库周期，因(yīn)产量处于年内低位，无法满(mǎn)足当月需求(qiú)。今年4月国(guó)际豆棕倒挂以及(jí)需求国库存偏高，棕榈油(yóu)出口需求差，但(dàn)依然没有扭转去库趋势。可以说，产量绝对水平(píng)低是去库的主要原因(yīn)。后(hòu)期随着产量季节(jié)性(xìng)增加，棕榈(lǘ)油(yóu)重(zhòng)新(xīn)累库(kù)也是必然趋(qū)势。

　　国内(nèi)方(fāng)面，侯雪玲认为(wèi)，棕榈油的(de)去(qù)库更(gèng)多(duō)是供需双重推动的结果。随着产地挺价，进口(kǒu)利润差，棕榈油到港压力下(xià)降，月(yuè)均到港量30万吨左右。更(gèng)为(wèi)重要(yào)的是，国(guó)内油脂餐饮需求旺盛，随着气温(wēn)升高，棕榈油使用限制(zhì)减少，棕榈油表观消费(fèi)同比几乎(hū)翻(fān)倍。国内棕榈油要想重新累(lèi)库，需要进口增(zēng)加(jiā)，也(yě)就是说(shuō)进口利润打开，产地让利，这(zhè)至少需要产地库存压力明显(xiǎn)恢复才有可能。因此，未来产地(dì)的累(lèi)库必将早于国内，存(cún)在节奏(zòu)差。

　　“从目前的市场情况来(lái)看(kàn)，短期内缺(quē)乏明显(xiǎn)利多因素(sù)驱(qū)动，因此(cǐ)棕(zōng)榈(lǘ)油上涨缺(quē)乏(fá)可(kě)持(chí)续性(xìng)。不过，从更(gèng)长的年度时间周期来看，在(zài)厄尔尼诺气(qì)候的预(yù)期(qī)下，棕榈油有望逐步进入(rù)中期(qī)企稳(wěn)阶段。后续需要(yào)密(mì)切关注厄尔尼诺气(qì)候(hòu)的发生和(hé)持续情况。”贾晖认为(wèi)。

　　在许(xǔ)多市(shì)场(chǎng)人(rén)士(shì)看来，今年仍是“宏观大(dà)年(nián)”，宏观层面对(duì)于大(dà)宗商品(pǐn)的影响仍然起到主(zhǔ)导作用。那么，对(duì)于油脂市场来说是这(zhè)样吗？

　　“美联(lián)储加息(xī)周期(qī)接近尾声，欧洲(zhōu)央行在周四也放慢了激进紧缩的步伐。在外围利(lì)空阶(jiē)段性出尽后，大宗(zōng)商品市(shì)场情绪出(chū)现(xiàn)反弹。不过，随着美联储会议的结(jié)束(shù)，市场焦(jiāo)点仍将集(jí)中在美国银行(xíng)业的任何可能的风险(xiǎn)蔓延，对此仍(réng)需保(b家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕ǎo)持谨慎态度。对于油脂来说，目前基本(běn)面仍(réng)然多空交(jiāo)织。当前年(nián)度加拿大油菜籽的丰产对国内市场的压力持续存在，5—6月进口(kǒu)大(dà)豆(dòu)大量到(dào)港的预期(qī)对豆(dòu)系品种(zhǒng)带来压力，另外国内棕榈油整体(tǐ)库存偏(piān)高也(yě)使得油脂整(zhěng)体的行情难以表现(xiàn)得特别强势。不过，油脂的估值在偏低的油粕比和(hé)当前(qián)年度南美大(dà)豆的减产预(yù)期的(de)逐渐兑现背景下，又显得处于(yú)偏低(dī)水平。在(zài)此情况下，油脂似乎难(nán)以(yǐ)表(biǎo)现出(chū)独立走势，单(dān)边(biān)行情(qíng)仍(réng)将比(bǐ)较多地被宏(hóng)观因素(sù)主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖(huī)看(kàn)来，由于美联(lián)储加息(xī)已经在市场预(yù)期当中，因(yīn)此对大宗商品(pǐn)市场的利空影响(xiǎng)有限。对于(yú)油脂(zhī)市(shì)场来说，虽(suī)然生物柴油消(xiāo)费占(zhàn)比不低(dī)，比(bǐ)如(rú)棕榈油工业消费占到产量(liàng)30％以上，欧(ōu)盟工业消费和(hé)食用消费各占一半，但(dàn)各国生物柴油(yóu)政策比例一段时期内是固定的(de)，不会(huì)因为(wèi)原油及(jí)宏观市场的波动，而出(chū)现(xiàn)生物柴油产(chǎn)量的大幅波动，加上油脂食用作为(wèi)消费必需品，宏观因素(sù)影(yǐng)响有限，因(yīn)此油脂自(zì)身基本面(miàn)对价格(gé)波动(dòng)仍然将(jiāng)起到(dào)主(zhǔ)导(dǎo)作用。

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