金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮(lún)回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易的(de)白糖(táng)主力期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金虎躯(qū)一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次(cì)白糖主力期货合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)正在上演(yǎn)最后的(de)末(mò)日疯狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖(táng)主力合(hé)约连破7000元/吨、7是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键点位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺席过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期的(de)原因与(yǔ)白糖期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决定(dìng)了(le)白糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)，据(jù)生意是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗(yì)社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来(lái)看，白糖价(jià)格(gé)已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国(guó)食糖产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾(wěi)声，除云(yún)南地区(qū)外，广西等主是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗产区陆续收榨。由(yóu)于(yú)广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料(liào)作(zuò)物种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料(liào)作物(wù)产量也(yě)增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我国食(shí)糖(táng)产量(liàng)整体保持(chí)平稳，年产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量(liàng)每(měi)年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以(yǐ)来的(de)新高。

　　白(bái)糖全(quán)球(qiú)主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳大利亚(yà)等，其中前十位(wèi)食糖产量约(yuē)占全球总产量(liàng)的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别是(shì)巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印度，整(zhěng)体(tǐ)贸(mào)易(yì)量(liàng)占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖(táng)国之(zhī)一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙(lóng)头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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