5月迎(yíng)来开(kāi)门(mén)红，A股成(chéng)交额连续(xù)20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对(duì)于(yú)人(rén)工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等(děng)板(bǎn)块看(kàn)法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商发布(bù)了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计(jì)推荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来(lái)看，机械(xiè)设备行业板块(kuài)暂时是(shì)5月机构人气最高的(de)板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者一(yī)定程度与中特(tè)估(gū)概念(niàn)有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下(xià)降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传(chuán)媒(méi)板块(kuài)率(lǜ)先(xiān)突破，可能会(huì)成(chéng)为AI概(gài)念笑(xiào)到最(zuì)后的(de)那个(gè)。

　　此外(wài)，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关注(zhù)度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐(jiàn)的金股标的集中度(dù)来(lái)看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家(jiā)及(jí)以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时获(huò)得3家(jiā)以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅(máo)，精(jīng)测电子(zi)贡献其中绝(jué)大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券(quàn)商金股策略盈(yíng)利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上(shàng)则表现为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了(le)预判(pàn)，综合多家观点，券商们对(duì)五月的大(dà)盘的看法比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地(dì)产(chǎn)股的(de)走势机构有(yǒu)分歧，区(qū)域规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有事件驱(qū)动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了(le)美(měi)国股(gǔ)票投资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的陆续(xù)推出(chū)和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用(yòng)风险及资产价(jià)格风险的容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回下(xià)行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点发力(lì)的(de)“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度的(de)现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为(wèi)市场(chǎng)依然维持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估值体(tǐ)系国际(jì)化是(shì)趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红(hóng)利释放非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么(me)减少负债，要么增加(jiā)资(zī)本(上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好běn)，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票(piào)供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走出这(zhè)种被(bèi)动局面的(de)影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法期(qī)望经济会出现(xiàn)持续或者(zhě)大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策(cè)略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩(jì)增长确定性高、估值(zhí)不高，可(kě)以(yǐ)有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环(huán)境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好)性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理层的(de)政策取(qǔ)向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震荡(dàng)市(shì)特征没变。短期市场下(xià)跌后(hòu)5月有些(xiē)积(jī)极因素出(chū)现，建议(yì)备战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增(zēng)速下行确(què)立，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激(jī)下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而(ér)实际(jì)政策效果难以(yǐ)对(duì)冲(chōng)来自房地产等领域带(dài)来的经(jīng)济下行(xíng)动能，基(jī)本(běn)面预期很有(yǒu)可能下修(xiū);再次(cì)，改革和结构(gòu)调整依然(rán)是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改变基(jī)本面弱平衡(héng)向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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