AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基(jī)金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大派别(bié)基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分(fēn)季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道(dào)，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐(chǎn)述了人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环(huán)境(jìng)保(bǎo)护和(hé)可持(chí)续发展，以及新(xīn)能源开发和利用(yòng)等(děng)领域(yù)。文中表示，人(rén)工智能领域的(de)快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式(shì)和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带(dài)来(lái)的机遇，共同推动这一领域(yù)的创(chuàng)新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们(men)坚(jiān)定(dìng)的看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及(jí)，一季(jì)度进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率(lǜ)，而(ér)高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半(bàn)导体、数字(zì)化、互联网平台等(děng)提(tí)出(chū)自己想法。说到数(shù)字化时(shí)，表示其本(běn)质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存(cún)储、传播(bō)的(de)效率(lǜ)，这是一(yī)个长期向上的(de)类消费行业，在美(měi)国(guó)是一个(gè)和互联网(wǎng)行业一(yī)样大(dà)规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意识(shí)到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人(rén)工智(zhì)能深(shēn)度融合(hé)，也(yě)会给(gěi)中国(guó)公司(sī)带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首次利用(yòng)人工智(zhì)能(néng)完成季报，也显示出人(rén)工(gōng)智(zhì)能确(què)实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投(t雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁óu)资者(zhě)教育基地宣布(bù)成为(wèi)百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能(néng)云接入文心一言能力，致力于创新投资(zī)者关系(xì)管理新模式，提(tí)升客户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能(néng)成为一(yī)季度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏(fá)价值投(tóu)资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一(yī)季(jì)度进(jìn)行了一(yī)定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工智能的计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业(yè)。前十大重仓股(gǔ)中，除了(le)海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看好人(rén)工智能(néng)对各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外(wài)雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特(tè)别(bié)是软件和互联(lián)网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中(zhōng)，有不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理明(míng)确看好人工智能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经理陈(chén)涛在(zài)去年下(xià)半年开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的(de)景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数(shù)不(bù)多处于(yú)成长前期、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨(jù)大成(chéng)长空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变(biàn)革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一(yī)季度(dù)的(de)复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科技板块内(nèi)会持续有(yǒu)个股投资(zī)机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示(shì)，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的产(chǎn)业机(jī)会将进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现了对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波(bō)的万家品质生(shēng)活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年(nián)数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着(zhe)人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好云(yún)计算(suàn)、大数据(jù)、人(rén)工(gōng)智能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术(shù)全方位赋能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和服务端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵(hán)盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及(jí)多(duō)样(yàng)化的行业(yè)应用等，这是一个系(xì)统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续时间较长，是(shì)未来(lái)具有成长(zhǎng)性的行业(yè)之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，建(jiàn)信基金(jīn)权(quán)益(yì)投资部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业(yè)配置，降(jiàng)低了(le)制造业、大(dà)金融地产(chǎn)行(xíng)业的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人工智(zhì)能技术创新(xīn)带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智(zhì)能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了(le)对人工智能(néng)的重视，但(dàn)一季(jì)度并未加入(rù)对于AI领域的(de)布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模型路线的(de)成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为(wèi)本次的人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具(jù)备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上(shàng)的(de)一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多(duō)个行业将极(jí)大受益(yì)于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们(men)应该更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了(le)对AI的(de)看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年(nián)市(shì)场(chǎng)高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技(jì)术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同去(qù)年三季度半导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该加大(dà)对能(néng)源板块机会(huì)的(de)挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经(jīng)理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的(de)全球繁荣(róng)的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期(qī)业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情的(de)确(què)立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄(é)乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益(yì)环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平(píng)达到(dào)了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的(de)发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我(wǒ)们的(de)投(tóu)资目(mù)标。

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