本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基(jī)本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发(fā)现大(dà)都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代(dài)工(gōng)服务，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集(jí)成电路产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为(wèi)国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后(hòu)业绩爆发(fā)，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和(hé)产品价格(gé)上涨利(lì)润来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始下游(yóu)面板行(xíng)业需求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司选择了业(yè)绩最好的(de)时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后(hòu)利润重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形(xíng)成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务(wù)病种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能神经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民(mín)营医院(yuàn)里毛利(lì)率(lǜ)算比较低(dī)的那一档，未(wèi)来主(zhǔ)要看扩张，也要(yào)小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如(rú)几个国企医院（不论是收入(rù)增速(sù)还是估值），不关注(zhù)了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布(bù)模头产品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术(shù)产业(yè)化整体解决方案能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模(mó)头为锂电池(chí)生(shēng)产(chǎn)涂布(bù)机的(de)核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后(hòu)的下一道工序，是锂电(diàn)池生产前(qián)段工序的核(hé)心(xīn)环节(jié)，目的是将(jiāng)正负极(jí)浆料(liào)均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于(yú)锂离子(zi)电池(chí)涂布、半(bàn)导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电池(chí)涂布(bù)、氢(qīng)燃料电池(chí)电极涂布、液(yè)晶(jīng)显示中的薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公(gōng)司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产过程中很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花(huā)板非常低，公(gōng)司未来(lái)业绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙江绍兴(xīng)，是一家(jiā)专注(zhù)于功率、传感(gǎn)和(hé)传输应(yīng)用领域，提供(gōng)模(mó)拟芯(xīn)片及模(mó)块(kuài)封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下(xià)延伸(shēn)到模组封(fēng)装，为国内外客户提供一站式代工(gōng)解决方案，为(wèi)功(gōng)率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体(tǐ)产品公司提供完整生(shēng)产(chǎn)制造平台，支持客户研(yán)发(fā)以及大(dà)规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规(guī)模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初(chū)期非(fēi)常高，因(yīn)此利润大幅(fú)亏损，好不容(róng)易快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司(sī)也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对的压力显然是要比那(nà)些已(yǐ)经规模化完成(chéng)有利(lì)润(rùn)的公司大得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来(lái)还有(yǒu)可能面临(lín)同业(yè)竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高(gāo)端(duān)分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花(huā)，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途(tú)广泛(fàn)。其中部分终端应(yīng)用品牌(pái)包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在(zài)19年(nián)后一路下滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的(de)一半都不到，下(xià)游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立于2003年(nián)，自设立以来，公司(sī)主(zhǔ)营业务(wù)一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继续独立经(jīng)营上(shàng)述(shù)业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务(wù)站(zhàn)等客户(h提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好ù)，提(tí)供营销(xiāo)与后市场服务领域的数智化解决方(fāng)案(àn)、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车(chē)软件(jiàn)服务(wù)，汽车(chē)数字化(huà)是趋势，且(qiě)随着人均保(bǎo)有量的增(zēng)长，公司行业前景不算很差，但公(gōng)司(sī)自身(shēn)技术含量较低(dī)，产(chǎn)品以(yǐ)车(chē)企营销系统(tǒng)为(wèi)主，基本没什(shén)么研发(fā)，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经纬股份主要(yào)从(cóng)事电力工(gōng)程技术服务及地理信息技术服务。电力工(gōng)程技术服务占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和(hé)利润来源。电力(lì)工程技(jì)术(shù)服务(wù)主(zhǔ)要系(xì)为电网企业、工商业企业电力相关工程提供规(guī)提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好划咨询、设计、工程建(jiàn)设等(děng)服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收(shōu)入为主，比(bǐ)较依(yī)赖内(nèi)蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质上(shàng)是工(gōng)程(chéng)类企业，设备施(shī)工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金(jīn)流差(chà)，不(bù)关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为智(zhì)能手机、物联网等(děng)领域(yù)提供射频(pín)前端的芯片(piàn)设计公(gōng)司，主营业(yè)务(wù)为(wèi)射频前端芯片及模组(zǔ)的(de)研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片(piàn)设计能力和集成化模组研发能力，技术(shù)体(tǐ)系以功(gōng)率放大器（PA）的设(shè)计能(néng)力(lì)为核(hé)心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件(jiàn)的设(shè)计能力(lì)，产品系列覆盖的(de)通信频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可(kě)为客(kè)户提供(gōng)无线通信射频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电子(zi)，22年业(yè)绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大(dà)幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主(zhǔ)要是大(dà)量研(yán)发投(tóu)入(rù)，但高研发下，公(gōng)司毛(máo)利率(lǜ)极低，远低于同行业公司(sī)，但即便(biàn)这样，估值却(què)一路(lù)上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和(hé)服务的国家级高新(xīn)技术和专(zhuān)精特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司(sī)产品(pǐn)主要(yào)包(bāo)括雷达及配(pèi)套(tào)装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国(guó)内军方客户和军(jūn)工集团(tuán)。成立至(zhì)今，航天(tiān)南湖(hú)已成为(wèi)我国防空预警雷(léi)达(dá)主要生产单(dān)位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大(dà)幅(fú)下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但(dàn)利润远没有(yǒu)回(huí)到20年，且(qiě)关联交易占比越(yuè)来(lái)越高，对于这种客户不透明度极(jí)高(gāo)的军工企业，实(shí)在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一家互(hù)联(lián)网(wǎng)数字(zì)化虚拟商(shāng)品综(zōng)合服务提供商，主(zhǔ)要为移动(dòng)互(hù)联(lián)网(wǎng)相关场景(jǐng)客户提(tí)供(gōng)移动互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营等(děng)综合运(yùn)营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供物(wù)联网流量接入、硬(yìng)件方案、场(chǎng)景应用等综合解决方案(àn)及云终端解(jiě)决方案，并(bìng)根据客户需求(qiú)提(tí)供定制化的运营支(zhī)撑(chēng)服务及(jí)技术(shù)服(fú)务(wù)。一(yī)家售(shòu)卖移动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式是获得购销差价(jià)或服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是(shì)卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但公司现金流越来(lái)越差，且(qiě)互联(lián)网流量已经(jīng)见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司越(yuè)来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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