今年A股市(shì)场最为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将迎来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者(zhě)获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预期，多位(wèi)业内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容(róng)。在他们(men)看来，首先(xiān)，中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行(xíng)上限，加上部(bù)分券商近期对于(yú)基金的发(fā)行导向转为(wèi)保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人士表示，中证国新央企主题系列(liè)指数有(yǒu)助于(yú)资本市场从科技领域、能源产业(yè)等多(duō)维(wéi)度服务(wù)央企，强化(huà)股东(dōng)回报，帮助投资(zī)者(zhě)走进(jìn)央企、认识央企(qǐ)，支持(chí)央企利用资本市场(chǎng)做强做(zuò)优做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促(cù)进(jìn)央企(qǐ)上市(shì)公司(sī)实现高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时对(duì)外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发(fā)募集(jí)上限。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及汇猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好添(tiān)富旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份至(zhì)100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇添富中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建设银行(xíng)托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月11日(rì)举办“发现央企投资(zī)价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色(sè)估(gū)值体系，引导央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资(zī)价值发现，推动央企估值(zhí)回归合理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基金公司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人士看来，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上交所此次会议(yì)或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但(dàn)目(mù)前市(shì)场上也(yě)存在(zài)不少(shǎo)央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发(fā)行也会(huì)相对理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公(gōng)司人士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，产(chǎn)品(pǐn)本(běn)身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已将考(kǎo)核(hé)侧重(zhòng)点放在产品保(bǎo)有(yǒu)量上(shàng)，同时(shí)降低(dī)基金首发(fā)的考核(hé)权重。”上述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证国(guó)新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆续(xù)推向市场，而不(bù)是(shì)九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批(pī)发售(shòu)，就(jiù)是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关(guān)注(zhù)‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带来分享改(gǎi)革红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的(de)热门(mén)，基金(jīn)公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已(yǐ)有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达(dá)、汇(huì)添富、南方、博时、招商(shāng)等(děng)各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构(gòu)，还各申报了(le)主、被(bèi)动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还同时上报(bào)了(le)跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报(bào)了中(zhōng)证国新央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据(jù)了解，上(shàng)述(shù)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥(yōng)有配置(zhì)央(yāng)企特(tè)色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红(hóng)利(lì)的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系(xì)，促进(jìn)市(shì)场(chǎng)资源配置(zhì)功(gōng)能(néng)更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以(yǐ)及资(zī)源配置功能的发挥有重(zhòng)要(yào)作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主(zhǔ)题基(jī)金，就是(shì)看(kàn)准这类企业的(de)投(tóu)资(zī)价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士表示，建立(lì)具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对国有上市企业(yè)的关注度，对(duì)企业估值(zhí)层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化(huà)相关领(lǐng)域在新环境下的(de)资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期(qī)来看，央国(guó)企板块(kuài)的投资(zī)逻(luó)辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是(shì)实(shí)现国家战(zhàn)略(lüè)发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持(chí)与引(yǐn)导；二是(shì)央(yāng)企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占(zhàn)比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断(duàn)完(wán)善中国(guó)特色现代资本(běn)市场下，预(yù)计国资(zī)央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营业(yè)绩为央(yāng)国企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了市场认(rèn)可的基础。从盈利(lì)能力(lì)方面来(lái)看，近年来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超(chāo)过(guò)其他类型企业(yè)，高于(yú)A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出央(yāng)国企(qǐ)较强的“价(jià)值创造”能(néng)力(lì)。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委(wěi)旗下上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国企上市公司质量的(de)提升(shēng)或将成为央国企估(gū)值重塑的核(hé)心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司(sī)经(jīng)营(yíng)的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利(lì)能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高(gāo)的长(zhǎng)期投资(zī)价值，或更符(fú)合机(jī)构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在(zài)中国特色估值(zhí)体系的推进过程中(zhōng)，央(yāng)企股东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报指数，指数由(yóu)国(guó)新投资有限公司定制(zhì)，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总(zǒng)额占总市(shì)值比率较高(gāo)的(de)50只上(shàng)市公司证券作为指数(shù)样本， 猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好以反(fǎn)映(yìng)央(yāng)企(qǐ)股东回报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材(cái)料、房地产、机械设(shè)备等，前十(shí)大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指(zhǐ)数近(jìn)12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流(liú)指数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数表现出(chū)更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出较好(hǎo)的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金(jīn)认购(gòu)、网下(xià)现(xiàn)金认购和网下股票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认(rèn)购(gòu)费用来(lái)看，在认购金额低(dī)于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及后(hòu)续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保障(zhàng)充分(fēn)的(de)流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金(jīn)公司都由“实力派(pài)”来(lái)担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为(wèi)广发基(jī)金(jīn)指数投资部(bù)副总经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史年(nián)化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略(lüè)发(fā)展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色(sè)估值体系背景下估值(zhí)提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利(lì)属性(xìng)更(gèng)明(míng)显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具(jù)备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整体(tǐ)估值水平与(yǔ)其经济地位(wèi)并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商(shāng)机构的(de)对外观(guān)点来看(kàn)，多家券商明确表示(shì)今年的投资主(zhǔ)线之一就(jiù)是(shì)央国企价(jià)值重估(gū)。部分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握国(guó)企价值重估这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字(zì)经(jīng)济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革的投(tóu)资(zī)主线更为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)：在新一(yī)轮国(guó)企(qǐ)改革和中国特色估值体系(xì)推(tuī)动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形(xíng)成主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)。

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