在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大(dà)涨大(dà)跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停(tíng)板(bǎn)才和净(jìng)值(zhí)一样”“这基(jī)涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司(sī)旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易价格波动较(jiào)大(dà)。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资者关(guān)注二(èr)级市场交易价格(gé)溢(yì)价风险，如(rú)果(guǒ)盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追(zhuī)捧(pěng)热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由(yóu)于两只产品规模仅有1个(gè)亿(yì)左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目(mù)前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇(huì)率调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘(pán)不够大，短期内受到资(zī)金的净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前(qián)面，这个(gè)情况就会产(chǎn)生基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期(qī)出(chū)现高(gāo)溢价，也(yě)就意味着当前的(de)价格超出了指数(shù)的涨幅，未(wèi)来会回归到(dào)指数(shù)正(zhèng)常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就(jiù)是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价(jià)回归(guī)的过程，就会产生(shēng)二级市场价格(gé)的下跌(diē)，因此，建议投资者不(bù)公安协警工资多少，公安协警怎么样要(yào)盲目买入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称(chēng)。

　　而(ér)从(cóng)日本股市(shì)表现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)年初以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数(shù)超(chāo)越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本(běn)股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是随着美联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本(běn)回流日(rì)本(běn)市(shì)场；二是随着疫后经济(jì)活动复(fù)苏和去年(nián)日元持续(xù)贬(biǎn)值(zhí)，东(dōng)京交易所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司多表现(xiàn)良好(hǎo)；三是(shì)今年东(dōng)京交易(yì)所提出将改革(gé)公司治理监督机(jī)制。在这一改革下，预(yù)计部分低估值企业可能采取股票回购等(děng)方式提(tí)振(zhèn)股价(jià)，截至本(běn)周，已有价(jià)值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被(bèi)宣(xuān)布回购(gòu)；四是近(jìn)期部(bù)分利好消息带(dài)动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日(rì)考察并表示大举投资日本(běn)股市等，推动(dòng)市场(chǎng)对日(rì)本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示(shì)短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高等问公安协警工资多少，公安协警怎么样题，建议投(tóu)资者在(zài)自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目(mù)追高带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流入方(fāng)向(xiàng)来(lái)看，资金(jīn)净流(liú)入(rù)宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业前列。另(lìng)外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元以上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高(gāo)位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流入(rù)资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金(jīn)最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流入资金(jīn)165亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年景气度(dù)回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引(yǐn)力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安(ān)基(jī)金指数(shù)与量(liàng)化投资(zī)部表示，随着前期(qī)创业板50指数的回(huí)调，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历(lì)史低(dī)位区间，且一季报显(xiǎn)示(shì)成分股净利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的(de)政治(zhì)局会议(yì)提(tí)出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培育壮大(dà)新(xīn)动能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源汽车(chē)发展优势，加快(kuài)推(tuī)进充电(diàn)桩、储能(néng)等设施(shī)建设和配(pèi)套(tào)电(diàn)网改造。要重视通(tōng)用(yòng)人工智能发展，营造(zào)创新生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国(guó)内经济发展动能要加(jiā)快(kuài)转变(biàn)，新能源及人工智(zhì)能(néng)将(jiāng)是经(jīng)济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产(chǎn)业的创(chuàng)业(yè)板(bǎn)持续受益(yì)于政策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资(zī)金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额(é公安协警工资多少，公安协警怎么样)流失4亿(yì)份(fèn)，资金净(jìng)流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分别(bié)有(yǒu)超过1个亿(yì)的资金净流出(chū)。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)都出现(xiàn)百(bǎi)亿(yì)体(tǐ)量的资金净流(liú)出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元(yuán)资金(jīn)净流出。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资(zī)金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体(tǐ)资金净流(liú)出位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部分热门主题行业的资金出现流(liú)出，但部分(fēn)机构仍(réng)建(jiàn)议从中长期角度(dù)，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示，预(yù)计复苏(sū)仍(réng)是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但市场展现(xiàn)出更多(duō)结构性(xìng)机会(huì)，当前市场对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏高。“传(chuán)媒(méi)板块近(jìn)期(qī)跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续关(guān)注资金(jīn)合(hé)力最(zuì)强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作(zuò)热(rè)度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可(kě)以积(jī)极(jí)关注数字化对(duì)生产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传媒(méi)等(děng)行业。

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