北京时(shí)间5月7日(rì)，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在(zài)奥(ào)马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的(de)巴菲特(tè)和(hé)他的老搭档芒格在5个(gè)半小时(shí)的提(tí)问环(huán)节中，回(huí)答(dá)了投资人的(de)47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集了(le)来自全(quán)球(qiú)各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投资者(zhě)是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基(jī)金首席基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将(jiāng)会(huì)成为更(gèng)好的(de)国家，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公开表示十分(fēn)看(kàn)好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进(jìn)行过投(tóu)资部署，不过(guò)投资对(duì)象均为(wèi)中国公司的H股。根据公(gōng)开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今(jīn)年(nián)2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东(dōng)大(dà)会上(shàng)，作为董事长的芒格(gé)也(yě)曾表示，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于(yú)投(tóu)资(zī)美国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格买到一些(xiē)更好的公司，而(ér)这即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根据(jù)巴菲特提出的(de)“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上(shàng)其投(莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱tóu)资特点莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍(réng)占(zhàn)据(jù)三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑净资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出于对(duì)公司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所(suǒ)属行业算术平均值进(jìn)行(xíng)对(duì)比(bǐ)，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对(duì)行业(yè)平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过巴菲特的(de)持仓(cāng)变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的(de)合众银行和2010年入(rù)手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信(xìn)誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电(diàn)器(qì)行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器的(de)浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企(qǐ)业(yè)的5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的(de)三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最(zuì)小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股价(jià)均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出相对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪(hù)深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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