财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股的动向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅(fú)加(jiā)仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓(cāng)同(tóng)花(huā)顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期成长(zhǎng)价(jià)值的(de)基金经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续(xù)坚守(shǒu)“初(chū)心(xīn)”？

　　观(guān)察一季(jì)报(bào)的调仓换(huàn)股，可见越来越多(duō)的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业(yè)心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了这一(yī)点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和通信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多(duō)知名基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的(de)另一(yī)只中欧研究(jiū)精(jīng)选混合(hé)一季(jì)度新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的(de)操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大模型以及相关(guān)人(rén)工(gōng)智能(néng)的产业趋势(shì)受到市场关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏(sū)相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管(guǎn)理的(de)中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前(qián)招(zhāo)商证(zhèng)券研报称(chēng)，从历史上来(lái)看，30％是(shì)主动偏股公募基(jī)金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候(hòu)成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍(réng)坚(jiān)守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱(ài)业(yè)内(nèi)闻名，最新披露的一(yī)季报中也证实了他们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军(jūn)基金(jīn)广(guǎng)发双擎升级(jí)，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均(jūn)属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天(tiān)合(hé)光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋晶科(kē)能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源(yuán)保持(chí)信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品(pǐn)重(zhòng)点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值混合前(qián)十大重仓(cāng)股分别为中国(guó)移动、宁德时(shí)代、三(sān)安光(guāng)电(diàn)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓了(le)新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块的(de)风(fēng)险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目(mù)前(qián)这个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标(biāo)的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大(dà)风”之下(xià)15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接(jiē)受财(cái)联社记者(zhě)采(cǎi)访时提到(15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟dào)，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市(shì)场做行业轮动，在操(cāo)作上绝(jué)对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好的(de)行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基(jī)金经(jīng)理(lǐ)个人(rén)还是投资者(zhě)，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一(yī)个(gè)行(xíng)业(yè)，即使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂(zàn)时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节(jié)奏(zòu)和时(shí)间(jiān)，短期内也很难(nán)在A股(gǔ)找到明(míng)显的受益(yì)标(biāo)的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值(zhí)体系还(hái)在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的(de)未来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面的确(què)认，中(zhōng)微观层面上尚有空间(jiān)，估(gū)值修复(fù)尚未结束(shù)，个股上是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出，年(nián)初(chū)至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一(yī)轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突(tū)破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我们观察(chá)到各个(gè)领(lǐng)域的应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对较(jiào)快，我们预(yù)计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略(lüè)首席(xí)分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技股在过去(qù)几年其实没有太(tài)多的表现(xiàn)。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合(hé)，其(qí)实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时间(jiān)没(méi)有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导(dǎo)体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年(nián)科(kē)技(jì)股的机(jī)会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但二季度可(kě)能会有一些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适(shì)合(hé)大多数的(de)投资者(zhě)，不适合在(zài)这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑现的环(huán)节(jié)，即满足“自身(s15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟hēn)产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通信。

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