芦哲(zhé) 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观(guān)点:我们将影(yǐng)响青年(nián)失业率的因(yīn)素拆解(jiě)为(wèi)三(sān)方面：①青年失(shī)业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动(dòng)参与率(lǜ)，失(shī)业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框(kuāng)架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失业(yè)人口的增加不能(néng)完全(quán)解释青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的(de)因素(sù)是(shì)青年人口和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母(mǔ)端大(dà)幅推(tuī)高青(qīng)年失(shī)业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青年劳动力(lì)与2020年持平，新增(zēng)约132万(wàn)青年失业人口只(zhǐ)能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着经济(jì)复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳(láo)动参(cān)与率），据此可(kě)将青(qīng)年失业率拆解为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升(shēng)未必来自失业增(zēng)加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬(tái)高(gāo)失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业人(rén)口：（1）从总量(liàng)来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教(jiào)育(yù)程度来看，三分(fēn)之(zhī)二的(de)青年失业人(rén)员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结(jié)构变化较大，呈现出(chū)从(cóng)制造到服(fú)务(wù)、知识密集(jí)程度(dù)由(yóu)低到高(gāo)两个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅(fú)降至25.4％，流(liú)出的青年(nián)就业主要转向服务业(yè)。以受(shòu)教育年限作(zuò)为维(wéi)度，青年就(jiù)业从知(zhī)识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业，但(dàn)是知识密集型行(xíng)业的青年失业情况比整体失(shī)业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏的主力是(shì)知识密集程(chéng)度(dù)较低的餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)高的生产性服务业复(fù)苏较慢，服务(wù)业就(jiù)业(yè)复(fù)苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另(lìng)外(wài)，我国农村向城镇(zhèn)的(de)人口转移也在减速，新增城镇(zhèn)人口从十(shí)三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个(gè)点(diǎn)。近三(sān)年青年劳(láo)动参与(yǔ)率的(de)下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳(láo)动市场；三是(shì)就(jiù)业观念(niàn)的变(biàn)化导致(zhì)初次进(jìn)入劳动(dòng)市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的(de)上升(shēng)。假(jiǎ)如当前(qián)青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至(zhì)632万人的(de)情(qíng)况(kuàng)下，对应(yīng)青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口的增(zēng)加(jiā)只能解释当前青(qīng)年(nián)失(shī)业率的一(yī)部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：①青年失业(yè)人口增(zēng)加(jiā)，同(tóng)时劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失业率上升(shēng)；②青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人(rén)口降幅不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；③青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动(dòng)力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认为，失业(yè)人口会随(suí)着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力(lì)的下降可能成(chéng)为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失业(yè)率的(de)长期中枢(shū)。未(wèi)来失(shī)业率的(de)分母(mǔ)端越来(lái)越重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提示：服务(wù)业(yè)分(fēn)化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的(de)三(sān)因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失业(yè)人员缘(yuán)于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化或是一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍(réng)增加的原(yuán)因

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未(wèi)来失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端(duān)可能会(huì)越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀(pān)升(shēng)至(zhì)20.4％，创下2018年有数(shù)据以(yǐ)来(lái)最高值。在疫情(qíng)影响退(tuì)散、经济(jì)逐步复苏的情(qíng)况下，城(chéng)镇调查失业(yè)率(lǜ)较去年(nián)同期(qī)大幅下降(jiàng)0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去年(nián)4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告(gào)将(jiāng)重点研(yán)究疫情后留(liú)下的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率的(de)三(sān)因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影(yǐng)响(xiǎng)青年(nián)失业率的主要(yào)是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其(qí)中②③决定(dìng)着青年劳(láo)动力的变化。这三个因素均为城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三个因素的(de)变化都(dōu)不能忽视。当我们(men)讨论(lùn)失业率时，经(jīng)常认为(wèi)失业率上升(shēng)一定是失业(yè)增加(jiā)的结果(guǒ)，这个(gè)判(pàn)断对(duì)于全年(nián)龄段失业率来说并没有问题，因为我国的劳动力总量（也(yě)称经济(jì)活动人口）在(zài)2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后略有下(xià)降(jiàng)，到2021年(nián)末下降了2.6％，年(nián)均降幅约(yuē)0.4％。但青年失(shī)业率则(zé)不能忽(hū)视分母(mǔ)的变动，因(yīn)为(wèi)青(qīng)年(nián)劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加(jiā)到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳(láo)动(dòng)力的0.1％，但(dàn)青年(nián)失业(yè)率却从(cóng)六普(pǔ)的9％提高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失(shī)业率的分母在(zài)下降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动(dòng)力(lì)人口在此期间(jiān)从5481万(wàn)人大幅减(jiǎn)至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定(dìng)整体(tǐ)失(shī)业率变动的是失业(yè)人口(kǒu)数量（分子），但决(jué)定青(qīng)年失业率变(biàn)动的却是青(qīng)年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增(zēng)青年失业人员缘于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约132万。国家统(tǒng)计局在(zài)3月(yuè)就业(yè)数据解读(dú)时(shí)，披(pī)露了(le)当(dāng)前青年就业和失(shī)业人数的基本情况：“初(chū)步测(cè)算3月份城(chéng)镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力(lì)市场的青年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力市(shì)场的青年(nián)3219万人，其中就业人(rén)数2587万人、失业人(rén)数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去年基本持平，今年4月(yuè)青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去(qù)年同期多70万(wàn)人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万(wàn)人(rén)。

　　从增(zēng)量看，今(jīn)年(nián)前四个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年以来(lái)青年劳动力总量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)每提高1个(gè)点，带来32万左(zuǒ)右(yòu)的新增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管今年4月(yuè)青年失业率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前(qián)四个月青(qīng)年失业形势(shì)要(yào)好(hǎo)于去(qù)年，这与当前经什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国(guó)青年失业率一(yī)般在上半年逐渐提(tí)高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年(nián)失业者(zhě)是主动辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种观(guān)点认(rèn)为(wèi)，青年群体由(yóu)于工作经验和技能相(xiāng)对(duì)不熟(shú)练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其冲。但根(gēn)据月度(dù)劳动力调查数据(jù)，青年失业主要原因是主动辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)的比例明显低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。根据《2021年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，有工作(zuò)意(yì)愿(yuàn)但从未(wèi)工(gōng)作(zuò)过的失什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空业群体(tǐ)在16-24岁(suì)失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一比例最高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除这(zhè)部分失(shī)业人群(qún)后(hòu)，剩下的青(qīng)年失业人口中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比(bǐ)，裁员比(bǐ)例(lì)从高到(dào)低依(yī)次(cì)是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来(lái)看，三分之二的青(qīng)年失业(yè)人(rén)员接受过大(dà)学教育。各年龄段失业(yè)人群中(zhōng)，年龄(líng)越低，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁(suì)失业(yè)人员中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一比(bǐ)例在其他三个年龄(líng)阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育(yù)程度也大(dà)致类(lèi)似，青(qīng)年人由于年龄限制(zhì)，接受(shòu)大(dà)学(xué)教育比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以(yǐ)下(xià)就(jiù)业(yè)人员的受教育程度(dù)大(dà)幅高(gāo)于35岁以(yǐ)上。按照(zhào)接受过大学(xué)教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服务(wù)，知识密度从低到高(gāo)

　　青(qīng)年(nián)失业人口的行(xíng)业与(yǔ)青年就业(yè)分(fēn)布(bù)基本一致。青年失(shī)业人口呈现出(chū)行业(yè)聚集的(de)特点，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年(nián)占比(bǐ)分别为：批发(fā)零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全(quán)部青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的行业分布(bù)是由(yóu)就业分布决定的，吸(xī)纳(nà)就(jiù)业占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)大(dà)的行业，往往也贡献了较大(dà)规模的失业。因此，在挖掘青年(nián)失业人口(kǒu)来自何处之前，需要研究青年就(jiù)业的(de)行(xíng)业(yè)结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构变化较大，呈现出从制造(zào)到服(fú)务、知识密(mì)集程度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业(yè)从工农业大量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃(rán)水的生(shēng)产供应业，这四个行业(yè)是国民经济(jì)分类的农业和工业。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，到2020年(nián)该(gāi)比例(lì)大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个(gè)行(xíng)业吸纳青年就(jiù)业(yè)比例增加(jiā)超(chāo)2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务(wù)服务为3.1％，信息(xī)技术为(wèi)2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另(lìng)外，建筑业(yè)和房地产等其他(tā)6个服务(wù)行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年(nián)限作为维度(dù)，青年就业从知(zhī)识密集(jí)程度较低(dī)的行业(yè)流向较高(gāo)行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各(gè)行业(yè)就(jiù)业人员的受教育年限(xiàn)，来计算各(gè)行(xíng)业的知识密集程度。有5个行业的平均受(shòu)教育年限(xiàn)在14年(nián)以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和(hé)信(xìn)息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行(xíng)业是过(guò)去十(shí)年青(qīng)年就业流入的主要行业(yè)，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比(bǐ)例变动与行业平(píng)均受教育年限基(jī)本一致，即青年就业(yè)从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行业的(de)青年失业比(bǐ)例(lì)（该行业的青(qīng)年失业人(rén)数/青年(nián)失(shī)业总人数），除以各(gè)行业的青年就业比例（该行业的青(qīng)年(nián)就业人数(shù)/青年就业总(zǒng)人数），来作为各行业失业(yè)率的(de)近似替代指标(biāo)。以这个(gè)指标来看，知(zhī)识密集(jí)型行业(yè)的青年失(shī)业率大多(duō)高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业(yè)，体现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化或(huò)是一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　一(yī)季度服务(wù)业复苏出现分(fēn)化(huà)。今年(nián)一季度(dù)GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情(qíng)前三年(nián)Q1均值有2.2个(gè)点的(de)增速(sù)缺口。分行业来看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业(yè)、住(zhù)宿餐饮业(yè)增速均高(gāo)于疫(yì)情前(qián)三年均值，这三(sān)个行(xíng)业一(yī)季度(dù)复(fù)苏情(qíng)况较(jiào)好；知识密(mì)集(jí)程度更高的房地产业、租赁(lìn)和商务服(fú)务业、信息技术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子(zi)端(duān)来看，当(dāng)前青年失业人员增长(zhǎng)的症结在于服务业(yè)就业复苏(sū)的结构不均衡。一方面，随着(zhe)受(shòu)教育(yù)水(shuǐ)平的(de)整体提高，青年就业大量流向(xiàng)知识密集型服务业，如教育、信息技术等(děng)行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较(jiào)低的生活性服务(wù)业，而知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较高(gāo)的生产性服务(wù)业(yè)复(fù)苏较慢。所(suǒ)以服务(wù)业就业复苏结构分化(huà)，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房(fáng)地产、互联网(wǎng)、教育[1]等(děng)行业的一季(jì)度就业尚未出现明显改善，应(yīng)届生就(jiù)业压力(lì)大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出现回暖，但对于(yú)三分之二(èr)接受过大学(xué)教育的青年(nián)失业人口(kǒu)而言，这些行(xíng)业的(de)就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力(lì)，主要由青(qīng)年人口和(hé)劳动参与率决(jué)定。2022年(nián)我国开始步入人(rén)口负增长时(shí)代，城镇青年劳(láo)动力可能将步入长期下(xià)降(jiàng)通(tōng)道，这将(jiāng)从(cóng)分母端推(tuī)升青年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年(nián)劳(láo)动(dòng)力首先取决(jué)于城(chéng)镇青年(nián)人口数(shù)量，而后者来自于两部(bù)分(fēn)，一是16-24年前(qián)的(de)出生人口，二是乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)，这(zhè)两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力(lì)对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分(fēn)别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而(ér)前者正好是建(jiàn)国以来的一轮(lún)“小婴儿(ér)潮”时期，年(nián)均出生人口(kǒu)超2000万，其(qí)中1987年出(chū)生人口(kǒu)最高超过(guò)2500万(wàn)，到90年代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇的(de)人口转移(yí)也在减速。新(xīn)增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万(wàn)人。预计今(jīn)年随着疫情影(yǐng)响减弱(ruò)，人(rén)员流(liú)动恢复，新增(zēng)城镇人口(kǒu)数量会较去年有(yǒu)明显增长，但(dàn)可能(néng)仍然较难回(huí)到十三(sān)五(wǔ)期(qī)间(jiān)超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇化率已经达(dá)到65％以(yǐ)上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年(nián)劳动参与率有两个特(tè)点，一是低(dī)于其他年龄(líng)段群(qún)体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年(nián)来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与率出现超(chāo)预期(qī)下降。根据今年(nián)3月统计局披露的(de)青年就业和失(shī)业人数(shù)，当前16-24岁青(qīng)年的(de)劳动参与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入(rù)或有意愿(yuàn)进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普(pǔ)查时，青年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以(yǐ)来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的(de)下降(jiàng)主要有三方(fāng)面(miàn)原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万。2010到2020的(de)十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增(zēng)加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该(gāi)年(nián)龄段(duàn)的在校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前(qián)十(shí)年增速(sù)。

　　二(èr)是部分群体因就业(yè)形势恶化而(ér)退(tuì)出劳动市(shì)场，在未来经(jīng)济和就业好转后会回(huí)到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布(bù)会指出(chū)当月(yuè)“就业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶(è)化时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业(yè)观念的(de)变(biàn)化导致初次进入劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)。从社会风气来看，对(duì)学历(lì)的推崇(chóng)导致本科毕业即进入就业(yè)市场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考(kǎo)公竞(jìng)争激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年(nián)人初次就业(yè)时(shí)间从(cóng)16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁之后(hòu)，从(cóng)而导致16-24岁(suì)劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母端可能会(huì)越来越重要

　　失业(yè)人(rén)口(kǒu)的(de)增加不能(néng)完全解(jiě)释青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同，在失业人(rén)口增(zēng)加(jiā)132万至632万人(rén)的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加(jiā)只能(néng)解释当前青年失(shī)业率(lǜ)的(de)一(yī)部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经开(kāi)始负增长(zhǎng)，未来青年失业率的变动可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力减少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳(láo)动力降幅，青年(nián)失(shī)业率上(shàng)升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失业(yè)人口会(huì)随着(zhe)经济复苏而减少，但经(jīng)济复苏难以改变失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母(mǔ)下降趋势(shì)。青年劳动力(lì)的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的长期(qī)中枢(shū)。未来失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端可能会(huì)越来越重要，这(zhè)也是人口长(zhǎng)周期变(biàn)化的(de)影响之一(yī)。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青年失(shī)业(yè)率的(de)两个前置概念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人口(kǒu)调查失业率时(shí)，有必(bì)要明(míng)晰这一概念的两个要(yào)点：一(yī)是调查失业率是(shì)城镇就(jiù)业范围，并(bìng)非(fēi)针对全(quán)部就业(yè)人口，不(bù)包括(kuò)乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并(bìng)未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论(lùn)以(yǐ)全国青(qīng)年人口数量为(wèi)出发点，未区分人口总(zǒng)量(liàng)与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念(niàn)均是指城镇(zhèn)就业口径(jìng)。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有劳动意(yì)愿的劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能(néng)力(lì)，参加或要(yào)求(qiú)参加社会经(jīng)济(jì)活动(dòng)的人(rén)员。包括就(jiù)业人员和失业人员”，因此没有就业意(yì)愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人口(kǒu)不计(jì)入劳动力。根(gēn)据《2022年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底(dǐ)我国(guó)16岁(suì)以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中(zhōng)只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳(láo)动力，约(yuē)为7.8亿(yì)，而(ér)就(jiù)业人(rén)口为(wèi)约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数(shù)据来看，失业率来自全(quán)国月度(dù)劳动(dòng)力调(diào)查。该(gāi)项调查制度(dù)于2005年正式实(shí)施(shī)，每年(nián)进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆(lù)的城(chéng)镇和乡村，调查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳动力市场变化情况，建(jiàn)立了31个大城市(shì)月(yuè)度劳动力(lì)调查制(zhì)度(dù)。2013年(nián)4月，又将(jiāng)月度劳(láo)动力调查范(fàn)围扩大至(zhì)65个城(chéng)市。2016年1月，全国月(yuè)度(dù)劳动力调查正式(shì)在全国(guó)范围内开展，调查(chá)范(fàn)围覆盖全国(guó)所有地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一(yī)左右。全国每月(yuè)调查约12万户(hù)，2020年全国家(jiā)庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人(rén)口调(diào)查样本(běn)比(bǐ)例为1‰，五年一(yī)次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的人口普查(chá)则在长表(biǎo)部分纳入(rù)就业调查，长表抽样比(bǐ)例(lì)是10％左右(yòu)，因而人(rén)口普(pǔ)查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数据进行修正，但(dàn)结构数据仍(réng)会存在(zài)差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就(jiù)业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次(cì)年的年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿(yì)人左右(yòu)，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发布时(shí)间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报(bào)告(gào)发布机构(gòu)：德邦证券股份有限公司(sī)

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