中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际(jì)金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券商面临(lín)的“一参一(yī)控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关(guān)注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国(guó)展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来说(shuō)，除了面(miàn)临(lín)行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则(zé)延(yán)续自成立(lì)以(yǐ)来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的(de)8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资(zī)股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业(yè)收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公(gōng)司(sī)建(jiàn)设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍(réng)呈(chéng)现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年(nián)投行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金(jīn)净(jìng)收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有(yǒu)增无(wú)减，业(yè)务及(jí)管理(lǐ)费(fèi)从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩(jì)水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共(gòng)有员工(gōng)210人，数(shù)量(liàng)在行(xíng)业内排名下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)展业的(de)第三个(gè)完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作(zuò)取得进一步(bù)进展，新客户开(kāi)发(fā)稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行(xíng)业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联(lián)邦(bāng)财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的(de)合(hé)并对两家(jiā)外资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具(jù)了带强(qiáng)调事项段的(de)无(wú)保(bǎo)留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划(huà)，截(jié)止报告(gào)日，上(shàng)述(shù)协(xié)议和合并计(jì)划的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可(kě)能导致(zhì)对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年(nián)的(de)瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获(huò)批的合(hé)资证(zhèng)券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司(sī)股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际(jì)控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去(qù)一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现，依(yī)托于(yú)各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业(yè)的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等多种业(yè)务模式(shì)，通过服务手段的增加(jiā)及(jí)优(yōu)化，为客(kè)户提(tí)供多(duō)维度、一(yī)站式的综(zōng)合(hé)性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的高质(zhì)量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产配(pèi)置为(wèi)核(hé)心(xīn)进行新(xīn)产品和(hé)服(fú)务的研发工(gōng)作，进(jìn)一(yī)步赋能部(bù)门为在岸客户提(tí)供(gōng)财富(fù)管理综合(hé)解决(jué)方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平台(tái)未(wèi)来战略规(guī)划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三(sān)方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨境投资(zī)新产品的研(yán)发，为客户提(tí)供(gōng)直接(jiē)对(duì)接(jiē)境外(wài)资本(běn)市场(chǎng)的机(jī)会。

裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思　　另(lìng)外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造(zào)私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资(zī)银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人财富管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高净值客户及其家族(zú)提供(gōng)专业(yè)、多元及定制化的资产配置(zhì)服(fú)务，为客户实(shí)现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另(lìng)辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客(kè)户(hù)全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的(de)理念，进一步完善投资解决(jué)方案和(hé)财富规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客(kè)户(hù)在(zài)同(tóng)一策(cè)略下(xià)提供(gōng)差异(yì)化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的(de)力度不断加大(dà)，各外资金融机(jī)构加速了在境(jìng)内设(shè)立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券(quàn)获批(pī)准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包(bāo)括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的(de)外商独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)均(jūn)为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为(wèi)市场上(shàng)不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立(lì)申请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的(de)设立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等(děng)国(guó)际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活(huó)力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来(lái)中国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融(róng)机构和全球(qiú)投资者带来了实实(shí)在在的机(jī)遇。各(gè)金(jīn)融(róng)机(jī)构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在(zài)华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇(yù)。例(lì)如，华西(xī)证券即(jí)在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司(sī)既带来了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际(jì)金融机构(gòu)直接(jiē)合作促进业务(wù)发(fā)展、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化(huà)，外(wài)资券(quàn)商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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