编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕(mù)，基(jī)金经理的(de)调(diào)仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以(yǐ)春节(jié)为轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐(zhú)渐发(fā)散(sàn)到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破(pò)带火了科(kē)技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在(zài)管(guǎn)的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽(suī)然开年(nián)迄今业绩(jì)较为(wèi)一(yī)般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度(dù)的(de)调仓来看(kàn)，在他的成(chéng)名作信澳新(xīn)能源产业最新季(jì)报中，保留了上一季度(dù)的七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看(kàn)出其坚守(shǒu)新能源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换(huàn)了两处标(biāo)的，用金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台(tái)持(chí)股量与(yǔ)上季(jì)持(chí)平稳居首位(wèi)。而他也一(yī)如既往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在(zài)其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和新能源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭力(lì)寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得(dé)关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行情(qíng)确立(lì)，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)也(yě)总会消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布(bù)的(de)两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去腾讯(xùn)外全(quán)部为白酒，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一幕(mù)也出现在(zài)他管理的易(yì)方(fāng)达优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的(de)一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台(tái)同(tóng)以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三大白酒标的(de)。再看另(lìng)外的(de)半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石(shí)油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报(bào)中也对调(diào)仓思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业(yè)的配(pèi)置，降低(dī)了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们仍然(rán)持(chí)有商(shāng)业模式(shì)出(chū)色、行业格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍合管的(de)银华盛(shèng)世最新(xīn)季(jì)报十大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一(yī)季度(dù)仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了HBC路由器能用WiFi吗山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合(hé)的(de)进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的(de)为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在(zài)上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加(jiā)大。方向上，最(zuì)看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下(xià)场景恢复(fù)后，需(xū)求相对刚性的(de)医美以(yǐ)及(jí)消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过他对(duì)于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所减持(chí)；医药方面，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得(dé)是有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择(zé)加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至十(shí)大重仓股的第五位；其次(cì)，他(tā)选择小幅减持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德，而(ér)新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域(yù)医(yī)学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代(dài)，公司主(zhǔ)营(yíng)回(huí)归(guī)本源后依(yī)然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推出国内(nèi)首个国(guó)家药品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基化检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道(dào)细分机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链(liàn)上游的(de)施成(chéng)外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流(liú)冯(féng)明远(yuǎn)所(suǒ)管(guǎn)产品一季报全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在管(guǎn)基(jī)金中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代表作(zuò)新(xīn)能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯(sī)莱克(kè)的主(zhǔ)营与新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业(yè)链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进重仓的(de)三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂(lǐ)电(diàn)池(chí)正极体(tǐ)研发(fā)的公司(sī)，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业(yè)绩(jì)快报来看，公司的主营(yíng)与净(jìng)利润(rùn)均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选中还出(chū)现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这也是(shì)一家(jiā)高科技(jì)公司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经(jīng)济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成名多时(shí)的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新能源产业链(liàn)中股票依然为(wèi)上(shàng)季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集(jí)团(tuán)、华友钴业，虽然上(shàng)述(shù)标的年初(chū)至(zhì)今(jīn)表现(xiàn)一(yī)般。但他(tā)此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不少细分板块还能维持(chí)较长时间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们(men)看到行(xíng)业(yè)中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在当前市(shì)值(zhí)的(de)投资价值。或许，新能源行(xíng)业(yè)的(de)终局如大部分制造业一样是一(yī)个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在(zài)发(fā)展过程中不少(shǎo)公司一定有(yǒu)一段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年(nián)业(yè)绩(jì)开局不顺，最新数据显示目(mù)前(qián)在管产(chǎn)品年(nián)内(nèi)回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘(pán)成长来看(kàn)，基金一季报(bào)表明他的重仓(cāng)行业(yè)配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发(fā)现他(tā)所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一致的10只股票(piào)，虽然(rán)第一大重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新(xīn)能源的地位(wèi)似乎(hū)进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第(dì)三(sān)升(shēng)至第(dì)二位，隆基(jī)绿能(néng)从(cóng)第(dì)六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的(de)情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持(chí)仓结构并(bìng)没(méi)有进行大幅度的(de)调整，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们(men)对重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能(néng)源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行(xíng)业估(gū)值水(shuǐ)平已在(zài)历史(shǐ)低位(wèi)，产业(yè)链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值(zhí)一年为例(lì)，对比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个席位，而新调(diào)进来(lái)的中(zhōng)国铁建恰好就是(shì)中字(zì)头中的典(diǎn)型代表公司，该(gāi)股从年(nián)初至今上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重仓的(de)中字头公司(sī)达到了四家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅(fú)来(lái)看，表(biǎo)现最(zuì)好的是(shì)游戏股吉比特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈(tán)到了今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产是(shì)我们的投资目标。好资(zī)产的标(biāo)准是(shì)活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同(tóng)为(wèi)公募中少数的深度(dù)价值。天(tiān)天基金网显示(shì)，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他所管理的基(jī)金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产(chǎn)品年(nián)内净值增长率全部超过了(le)10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基(jī)建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息(xī)和(hé)低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓中国(guó)移动(dòng)大(dà)约15万股，从而使该股(gǔ)从(cóng)上一季(jì)的(de)第三重仓(cāng)升至(zhì)第二重仓，不过(guò)中国(guó)电信却(què)退出了前(qián)一季(jì)的前十。同时他加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报中，他(tā)表(biǎo)示基金仓位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色(sè)行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初(chū)期(qī)，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型(xíng)商业模式的迭(dié)代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望(wàng)国内(nèi)企业(yè)能在(zài)不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而(ér)言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本上(shàng)是(shì)基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于(yú)这样的行情(qíng)，需要对(duì)其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城(chéng)的基(jī)金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其(qí)担(dān)任基金(jīn)经理也(yě)接(jiē)近(jìn)了13年(nián)。当(dāng)前(qián)，其在管的(de)产品(pǐn)为4只，它们(men)分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核(hé)心优选一年，从今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大(dà)，但也整齐(qí)划一地实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在(zài)前(qián)十中调仓了四个席(xí)位，其中新进的(de)公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与(yǔ)它们(men)携手进入的还(hái)有安徽合(hé)力(lì)和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第(dì)一重仓的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公(gōng)司(sī)基本面，注(zhù)重公司HBC路由器能用WiFi吗的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买入(rù)持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的(de)权益市场，特别是前期(qī)调(diào)整较为充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚至(zhì)超过了(le)他的成名(míng)作银河创新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管基金的(de)当(dāng)季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银(yín)河和美(měi)生活还有较强的新(xīn)能源属性(xìng)外(wài)，其余产品几(jǐ)乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最(zuì)新的(de)十大重仓股除去(qù)用友网络和(hé)海康威视外，年内最新(xīn)的(de)涨幅全部超过了30％，特(tè)别是(shì)海光信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易(yì)信息、大(dà)华(huá)股份均已实(shí)现了涨(zhǎng)幅(fú)翻(fān)番，而这(zhè)四只标的均(jūn)是(shì)第一季(jì)度(dù)新近(jìn)重仓(cāng)的公司(sī)。同时，郑巍山所保(bǎo)留的(de)上一(yī)季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办(bàn)公和国网通(tōng)信。对(duì)比来看被(bèi)调出(chū)的标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国(guó)软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合主(zhǔ)题(tí)，主要围(wéi)绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联(lián)主题继续增加了软件服(fú)务、信息技术的配置(zhì)比例(lì)。围绕数字经(jīng)济和(hé)新的信(xìn)息技(jì)术(shù)应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二(èr)季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经济(jì)的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与(yǔ)这两位一度遭遇非议(yì)人物(wù)同期成名(míng)的还有华(huá)安胡宜(yí)斌，作为当年公(gōng)司力(lì)捧的(de)三位基金经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网数(shù)据显示，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的(de)成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该(gāi)基金，我们发现他(tā)所保留的上一个季度(dù)重(zhòng)仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席(xí)位全部更换。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中文(wén)在线的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的(de)年(nián)内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等(děng)公司，目前(qián)年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原(yuán)因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型(xíng)时期，我们相信(xìn)未(wèi)来科(kē)技创(chuàng)新(xīn)和消费升级仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱(qū)动力，围(wéi)绕产业(yè)创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会(huì)，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原(yuán)材料放(fàng)在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的万家(jiā)基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度(dù)同样强势(shì)回(huí)归。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了(le)10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技创(chuàng)新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度(dù)末的兆易(yì)创新。但就是(shì)这只新进标的，目(mù)前(qián)年内(nèi)的(de)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年(nián)内涨幅超过70％的金(jīn)山(shān)办(bàn)公(gōng)交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗(liáo)器械行(xíng)业的部分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业(yè)的持仓。截至(zhì)季度末(mò)，基金持仓仍以计(jì)算机(jī)软(ruǎn)件和半(bàn)导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总(zǒng)体(tǐ)风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压(yā)

　　陈(chén)良(liáng)栋布局(jú)消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相(xiāng)对低(dī)调(diào)的领域也开始(shǐ)越(yuè)发受到明星基金经(jīng)理们的追(zhuī)捧(pěng)，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善(shàn)战周期，目前在(zài)公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代表作是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉(lú)的季报来(lái)看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季(jì)度头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然(rán)全部(bù)超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后(hòu)面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓(cāng)中就没有(yǒu)了(le)三一重工，但实际上在当季(jì)的(de)重仓行(xíng)业中，机械制造是(shì)仅(jǐn)次于(yú)房(fáng)地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向(xiàng)周期(qī)价值，同时保持(chí)了科(kē)技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展开(kāi)，相关配置集中在优质房(fáng)地产(chǎn)股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣(qù)也(yě)越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十(shí)大(dà)流通(tōng)股股东(dōng)中，富(fù)国(guó)天惠新(xīn)进(jìn)上榜排(pái)名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造(zào)板块闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品(pǐn)数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理(lǐ)的长城(chéng)科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子赛道(dào)股票在其(qí)中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在基金十大(dà)重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密(mì)，但大体包(bāo)括华测导航(háng)、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被划入到(dào)消费电子(zi)的(de)大范(fàn)畴中，也就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大(dà)重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期(qī)今年(nián)下半年或(huò)明年，消费电子会有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠(dié)加在汽车(chē)产(chǎn)业(yè)链上(shàng)的布局，我判断(duàn)可能对(duì)收入(rù)利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是(shì)一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来(lái)苹果新品推出或(huò)是行业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端(duān)制造这一领(lǐng)域中，还有不可(kě)忽视(shì)的一(yī)环(huán)就(jiù)是军工装备。同时作为成(chéng)长股三大(dà)主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很(hěn)难(nán)有持续(xù)性的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时(shí)间最(zuì)长的(de)军工安(ān)全混合为例，实际(jì)上(shàng)一季(jì)度他仅(jǐn)在十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)中做出了一(yī)处(chù)调整，也就是用昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所属细分(fēn)来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全(quán)市场(chǎng)基金(jīn)中都体(tǐ)现(xiàn)得颇为(wèi)明(míng)显。进(jìn)一(yī)步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的(de)区别是高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导替(tì)代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来(lái)两年确(què)定性的(de)产业趋(qū)势和高增(zēng)长的(de)细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年(nián)维(wéi)度在高确定(dìng)性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力(lì)较高(gāo)的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台(tái)型(xíng)企业(yè)以及(jí)技(jì)术禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑的(de)新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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