金融界4月28日消息 为规范(fàn)开展内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作(zuò)相(xiāng)关业务，保护境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)合法权益，维护利率互换市(shì)场(chǎng)秩序，中国(guó)人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办(bàn)法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部(bù)门负责人表示，未来中国人(rén)民银行将根(gēn)据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易(yì)清算(suàn)安(ān)排(pái)，为(wèi)境(jìng)外(wài)投资(zī)者提供更加(jiā)便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则下(xià)，适时(shí)研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)有关(guān)部门(mén)负责人(rén)就《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》答记(jì)者(zhě)问

　　一、符合中国人(rén)民银(yín)行要求的境外(wài)投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于境外央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权(quán)财富(fù)基金运用人民(mín)币投资银行间(jiān)市场有关(guān)事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进(jìn)一步做好境外机构(gòu)投资者投资(zī)银行间(jiān)债券(quàn)市(shì)场有关事宜的(de)公告(gào)》（中国人民(mín)银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银(yín)行间债券市场准入备(bèi)案(àn)的境外投资(zī)者等，可(kě)根据(jù)《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资(zī)者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资(zī)者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前(qián)可以与交易(yì)对手方签署经中国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品协议(yì)。境(jìng)内(nèi)投资者应当将是否签(qiān)署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间市场交易(yì)商(shāng)协会正在研(yán)究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议(yì)，待其(qí)正式(shì)发布后也可供境内(nèi)外投资者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资(zī)者的投资(zī)范围是什么(me)？

　　答(dá)：“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在(zài)银(yín)行(xíng)间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集中清算(suàn)要(yào)求的人民币利(lì)率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的境外(wài)电子交易平台、境(jìng)内电子交(jiāo)易平(píng)台包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)？境外投资者的对(duì)手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互(hù)换通(tōng)”下(xià)受认可(kě)的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交易(yì)平台，受认可的境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利(lì)境外(wài)投资者(zhě)开(kāi)展人民币(bì)利率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互(hù)换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资(zī)者进(jìn)行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可(kě)在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交易平台达(dá)成，交易(yì)一(yī)经达(dá)成(chéng)即视为(wèi)交易已(yǐ)确认。境外投资者可(kě)通过中国人民(mín)银行认可的境外(wài)电子交易平台与境内电子交易平台的连接(jiē)，向(xiàng)境内电子交易平台(tái)发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构和香港证监会认可的(de)境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人(rén)民银行(xíng)认可的境内清算机构为银(yín)行(xíng)间市场清算(suàn)所股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以下简称(chēng)上海清(qīng)算所(suǒ)），香港证监会认可的境外清(qīng)算机构为(wèi)香港交(jiāo)易所旗(qí)下香港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开展集中(zhōng)清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答(dá)：境外投资者(zhě)需(xū)要申(shēn)请(qǐng)获(huò)得场外结算(suàn)公司清算会(huì)员资格或作为清(qīng)算客(kè)户委托(tuō)场外结算(suàn)公司综合清算会员代(dài)理清算，并与场外结算公司综合清(qīng)算会员签订客户清(qīng)算(suàn)协议(yì)。交易达成后，境内外清算(suàn)机构对交易进(jìn)行(xíng)风控(kòng)检查，对于符合集中(zhōng)清算要(yào)求(qiú)的交易及时纳入集(jí)中清算。境外机构通过场外(wài)结算公司或其综合清算会员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行衍(yǎn)生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构(gòu)作为(wèi)中央对手方针对已成交的(de)交易(yì)充当买方的(de)卖方和卖方的买方的一种法律安(ān)排，并据此(cǐ)与买方(fāng)和(hé)卖方建(jiàn)立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖(mài)双方(fāng)之间的初(chū)始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外(wài)与境内参与(yǔ)者(zhě)达成的交(jiāo)易在经(jīng)过上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司的集中清算审核后，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的(de)新(xīn)合(hé)约，分别为(wèi)境外(wài)参与(yǔ)者与场外结(jié)算公司、场外(wài)结(jié)算(suàn)公司与(yǔ)上(shàng)海清(qīng)算所、上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者之间的合约。境外与境内(nèi)参与者之间将不再(zài)存(cún)在合同关系。对于未纳入集(jí)中清算的交易(yì)，依(yī)照成交双(shuāng)方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业(yè)务场景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境(jìng)资金结(jié)算主要通过人民(mín)币跨境(jìng)支付系统办理(lǐ)。同时(shí)，场外结(jié)算公司(sī)可(kě)在境内银行开立人民币基本存款账户(hù)和人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互(hù)换通”交易(yì)结算(suàn)资金、因(yīn)“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)结算需(xū)要在应急情况下所融入(rù)资金的本息(xī)和费(fèi)用以及(jí)符合中国人民银行规(guī)定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的(de)一部分，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司将(jiāng)针对双方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互换(huàn)通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该(gāi)资源(yuán)池独立于每(měi)一中央对手方从各自(zì)清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基(jī)金之(zhī)外，不(bù)用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)场外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算(suàn)公司向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以上(shàng)海清算(suàn)所名义于境内开立的“互(hù)换(huàn)通”专用人(rén)民(mín)币/外币账户，相关账(zhàng)户内(nèi)资(zī)金可(kě)豁免跨境债权债(zhài)务登(dēng)记及(jí)额度管(guǎn)理要求(qiú)。场外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算(suàn)所每(měi)日基于(yú)双方(fāng)清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口计算“互换通”资(zī)源池要(yào)求，并通过境内(nèi)外存(cún)管(guǎn)银行办理人民币或外币(bì)资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的(de)机构应当及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源(yuán)池存管银(yín)行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销的(de)交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关(guān)境内结算银行应当(dāng)进行(xíng)跨境人民币收支信息(xī)报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当(dāng)按(àn)照规定履(lǚ)行国(guó)际收(shōu)支统计申(shēn)报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由上海清算所集中进行国(guó)际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进(jìn)行国际(jì)收支统计(jì)申报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解(jiě)“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投(tóu)资银行(xíng)间债券市(shì)场的情况，初期全市场(chǎng)每(měi)日交易净限额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北(běi)向(xiàng)互换通”开展利率互(hù)换交易在轧(yà)差(chà)后的名(míng)义本金净额每日(rì)不超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应(yīng)的(de)“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适(shì)时调整额度，并(bìng)对(duì)外(wài)公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民币(bì)购售业务的(de)相关文件主要(yào)包括：《中国(guó)人民银行关于明确(què)跨境(jìng)人民币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民币(bì)购售业务管理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办(bàn)公厅关(guān)于加强境外金融机构进入(rù)银(yín)行间外汇市场开展人(rén)民币购售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理(lǐ)有关(guān)事(shì)项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)完善(shàn)人民币购售业务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售(shòu)业(yè)务境外参(cān)加行和境外清算行进(jìn)入银行间外(wài)汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算(suàn)行在境内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇市场平(píng)盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用(yòng)现有境外清算(suàn)行(xíng)和境外参加行(xíng)的业(yè)务模(mó)式(shì)、产品(pǐn)种类和信息(xī)报送等相(xiāng)关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应(yīng)当确(què)保与其相关的境外投资(zī)者(zhě)在本机构的资金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合(hé)理(lǐ)需(xū)求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续(xù)参(cān)与(yǔ)的，原则上应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有外汇(huì)的境(jìng)外投资者通过(guò)“北向互换(huàn)通”投资(zī)内地银行(xíng)间金融(róng)衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结算行(xíng)办理外汇(huì)资金兑(duì)换，香港结(jié)算行由此所产生(shēng)的(de)头(tóu)寸可到境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一家香港结算行办理业务。香(xiāng)港结(jié)算行为(wèi)境外投资(zī)者办理外(wài)汇(huì)资金兑换抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思(huàn)时，应(yīng)当做好真实性审核(hé)相关工作，确保抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思所兑换(huàn)的资(zī)金用(yòng)于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币资金，可继续(xù)投资(zī)，如用(yòng)于非“北向(xiàng)互(hù)换通”投(tóu)资用(yòng)途，应当通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易报告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外投资者和(hé)相(xiāng)关金(jīn)融市场基础设施应当(dāng)向(xiàng)中国(guó)人民银行认可的交易报告库报告(gào)“北向互换通”交易相关数(shù)据。中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)是(shì)中(zhōng)国人民银行认可(kě)的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数(shù)据(jù)的交易报(bào)告库，在(zài)中(zhōng)国外(wài)汇交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行(xí抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思ng)和相关(guān)监管部(bù)门可以根据需要向基础设施调取与境外投资者投资活(huó)动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布(bù)相关(guān)配套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内(nèi)电子(zi)交易平台、境内外清(qīng)算机(jī)构将制订(dìng)配(pèi)套的业务规则等文件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民(mín)银行将根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清算安排(pái)，为境外(wài)投资者提供更加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合(hé)各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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