华尔街(jiē)真是(shì)风云诡谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报告(gào)做(zuò)空印(yìn)度首(shǒu)富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新兴做空(kōng)机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次(cì)矛头对(duì)准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊(yī)坎旗(qí)下(xià)控股公(gōng)司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美(měi)元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研(yán)究在报告(gào)中指出，伊坎企(qǐ)业(yè)（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自新投资者的(de)资金(jīn)向老投资者(zhě)支(zhī)付股息。报(bào)告(gào)指出(chū)，简而言之，伊坎一直在使用从新投(tóu)资者那里获(huò)得的资金向老投(tóu)资者支付股息。“这种类(lèi)似庞(páng)氏骗局的经(jīng)济结构只有在(zài)新资金(jīn)愿(yuàn)意冒着成(chéng)为(wèi)最后一批'持有资金的(de)风险的(de)情况下才是(shì)可(kě)持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产(chǎn)价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出(chū)，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，伊坎企业的同(tóng)行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交(jiāo)易价格均低(dī)于各自的资(zī)产净值(zhí)。资产净值是(shì)衡量基金(jīn)业绩的(de)关键(jiàn)指标，衡量基金所持证券(quàn)的市场价(jià)值。

　　兴登堡认(rèn)为(wèi)，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为止(zhǐ)美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现金的形式发放(fàng)股息，并让伊坎企业出售(shòu)新(xīn)股，以满足(zú)股东的支出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该(gāi)部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大(dà)型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切。报(bào)告称(chēng)，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即(jí)使在最坏的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，伊坎的股(gǔ)息也将永久支(zhī)付，同(tóng)时(shí)还从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一(yī)个重大挑战。他(tā)也在报告刊登的(de)几(jǐ)小时后发声反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以为是”的报告旨(z利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗hǐ)在以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价(jià)获(huò)取利润(rùn)。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披露的信(xìn)息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业(yè)绩将会像以往(wǎng)一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激进主义(yì)是最好(hǎo)的投资范(fàn)例。“我过去25年的激进主义投资已经(jīng)很好地证明(míng)了这一(yī)点。我们定期(qī)将我(wǒ)们的(de)维(wéi)权原则付诸(zhū)于我(wǒ)们的(de)多数控(kòng)股公司以及(jí)我们投资部门持有的少数股权，目前在14个上市公司董事会(huì)中(zhōng)都有代表。此外，我(wǒ)们(men)坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤(yóu)其是在我们今天所处(chù)的市(shì)场中。”

　　伊坎(kǎn)的公(gōng)司持有(yǒu)他在(zài)能源、汽车、食(shí)品包装、房地产(chǎn)和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的(de)单位(wèi)持有人(rén)和员工(gōng)的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐(zuò)不住(zhù)了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资(zī)者就(jiù)兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴(xīng)登堡研究“一(yī)战成名”

　　回(huí)数(shù)兴登堡研(yán)究的做空实例，最出名(míng)的莫过于今(jīn)年(nián)2月做空印度首富的阿达尼(ní)集团(tuán)了。兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究百页的做空(kōng)报(bào)告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿(ā)达(dá)尼(ní)跌(diē)下神坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度(dù)股市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受到反(fǎn)对(duì)派(pài)质疑。

　　根据当时(shí)美国全国(guó)公共广(guǎng)播(bō)电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的(de)债券价(jià)格跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼的个人(rén)净资(zī)产(chǎn)也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头(tóu)？公(gōng)开资料(liào)显示，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)成立于2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍，公司(sī)的主要(yào)业务包括披露(lù)企业的会计(jì)造假、管理(lǐ)问题、未公开关联(lián)交(jiāo)易、财报违(wéi)规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡研究公司共对(duì)30家公司(sī)发过(guò)难(nán)。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创(chuàng)始(shǐ)？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来(lái)自中(zhōng)产家庭(tíng)，曾(céng)在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他(tā)加入了(le)以色列的(de)救护车急救(jiù)部门(mén)，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公(gōng)司官网显示(shì)，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年在新泽(zé)西上空不(bù)幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们(men)将(jiāng)兴登堡视为完(wán)全可以避免(miǎn)的人为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该公司(sī)的网(wǎng)站上(shàng)写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报告，让市(shì)值(zhí)一度达到(dào)340亿美(měi)元的“卡车界特斯(sī)拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司法部(bù)和(hé)证券监管机(jī)构随(suí)后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终(zhōng)被(bèi)判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研(yán)究指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生(shēng)产(chǎn)能力方(fāng)面误导投(tóu)资(zī)者。该公司的市值一度超过50亿美(měi)元(yuán)，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)曾(céng)介入马(mǎ)斯克(kè)对推特(tè)的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德(dé)利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗森宣布(bù)关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特的股价位(wèi)于低点(diǎn)附近(jìn)时，兴登(dēng)堡研(yán)究宣布(bù)转(zhuǎn)为做(zuò)空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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