财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违(wéi)的(de)反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发布(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日(rì)电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳(wěn)四个交易日后价(jià)格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和(hé)盛新(xīn)锂能(néng)一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一(yī)是上海车(chē)展(zhǎn)有望带动购车需求预期的(de)提振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提升消费信(xìn)心，也提(tí)振士(shì)气。国泰君(jūn)安(ān)表示(shì)，此(cǐ)前车企(qǐ)大(dà)幅降价导致消费者对电动(dòng)车(chē)的观(guān)望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士(shì)提(tí)到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价(jià)策略(lüè)上(shàng)以企稳为主，不(bù)太(tài)可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否(fǒu)持(chí)续稳定，受(shòu)多方因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人士分析(xī)称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上(shàng)游(yóu)材料采购(gòu)，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低(dī)，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢(huī)复生(shēng)产，排产相比一季(jì)度会有明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹还是底部(bù)反转，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方面(miàn)需要观察下游(yóu)库存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还(hái)需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内部人士此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去(qù)年(nián)四季(jì)度(dù)开(kāi)始便(biàn)启动大(dà)规模(mó)去库(kù)存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内(nèi)人士(shì)直言，相关库存基(jī)本出清，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根(gēn)据(jù)公司规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其(qí)库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额(é)来看，宁德时代(dài)的(de)库(kù)存已(yǐ)经(jīng)退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的(de)水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的(de)指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的关(guān)键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)不(bù)到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就(jiù)在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工业协(xié)会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电(diàn)池行业仍然存在(zài)一些(xiē)问题(tí)，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行业(yè)要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价(jià)值(zhí)链的合理分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业(yè)内人(rén)士和分析(xī)师近期对(duì)锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在(zài)需(xū)求表现(xiàn)上(shàng)提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意(yì)的(de)是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材(cái)料价格(gé)也(yě)出(chū)现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目(mù)前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的(de)生产线已经重(zhòng)启(qǐ)生(shēng)产(chǎn)。在采(cǎi)购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来(lái)自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市(shì)逐渐转天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业(yè)中上游的(de)订单需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新开启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行业(yè)有望迎(yíng)来(lái)需求订(dìng)单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅(fú)度不可(kě)能太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价(jià)权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企业持续(xù)推进电池回收布局(jú)，来(lái)自终端材料回(huí)收的产能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相(xiāng)关(guān)数据显示(shì)，2025年国(guó天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝)内回收(shōu)的废旧电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁(níng)德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的(de)运作模(mó)式(shì)正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的波浪式(shì)变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将(jiāng)变得更加(jiā)平(píng)衡且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事(shì)

　　过去一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池(chí)材料(liào)的价(jià)格下(xià)跌过快(kuài)，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中(zhōng)获(huò)得更多市(shì)场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入(rù)局的新(xīn)公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示(shì)，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐(yán)供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他(tā)们更(gèng)能承(chéng)受价(jià)格(gé)下(xià)跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业(yè)里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入(rù)股的海外锂(lǐ)矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价(jià)格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低(dī)成本的资源，让这两家大企业更能容(róng)忍低价(jià)，并能(néng)在上(shàng)游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不(bù)是一个(gè)下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定一些车企(qǐ)的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开采就亏损。

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