今年1月，美国政府债务(wù)余额又(yòu)一(yī)次触(chù)及法(fǎ)定上限(xiàn)，这标志着美国再(zài)度陷入债(zhài)务(wù)违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部(bù)长(遭天谴什么意思，天谴什么意思解释zhǎng)耶伦(lún)已经多次警(jǐng)告称，如果国(guó)会不尽早(zǎo)采(cǎi)取行动暂(zàn)停或(huò)提高债务上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出(chū)现债务违约(yuē)——而这将对全球经济(jì)和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务违约(yuē)风险、两党就提高债(zhài)务上限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这些画(huà)面(miàn)在近(jìn)些(xiē)年似(shì)乎(hū)频频上(shàng)演(yǎn)。那(nà)么，引发这一危机的根本——美国债务和(hé)债(zhài)务上(shàng)限究竟是怎(zěn)么(me)回(huí)事？美(měi)国债务(wù)为何不(bù)断滚(gǔn)雪球般扩大(dà)？美国(guó)又为何要人为地(dì)给(gěi)债务(wù)设(shè)定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要先了解(jiě)美(měi)国政府的债务从何而来(lái)，以及其(qí)为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时期(qī)都处于(yú)财政赤字状态，即政府支出(chū)在多数总统任(rèn)期(qī)内(nèi)都高于其财政收入。因此，美国政府举债成了(le)惯(guàn)例，而(ér)政府债务规模(mó)也一直随着(zhe)政府赤(chì)字(zì)的(de)规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模(mó)更是大(dà)幅增长。这(zhè)一(yī)方面是由于(yú)新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克(kè)战争(zhēng)使得美国政府背负了庞大支出压力，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医疗支出不断上(shàng)升，拜登政府(fǔ)推(tuī)出的大规模基建政策(cè)导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小布什政府和特朗普政府批准了减(jiǎn)税政策之后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出(chū)此消彼长的双重压力下，美(měi)国的(de)赤字规模(mó)近年来如滚雪球一(yī)般扩(kuò)大，债务规模也就因此不断攀升，在(zài)近年(nián)来频频逼近债务上限也(yě)就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现(xiàn)，则最(zuì)早(zǎo)可以追溯到上世纪(jì)初(chū)的第一(yī)次世界(jiè)大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没(méi)有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫(gōng)要发债借钱(qián)，美国国(guó)会基本照单全批(pī)。

　　但在(zài)1917年(nián)，由(yóu)于一战使得美国(guó)政府开(kāi)支愈繁，债务规模(mó)越来越(yuè)大，引发部分美国议(yì)员提出的(de)反对（也有一些议员(yuán)是为了(le)反对(duì)美国参战），美国(guó)国会(huì)便通过《第二自(zì)由债券法(fǎ)案》，首次(cì)对(duì)联邦债务(wù)进行限额规定(dìng)，以(yǐ)此来限制(zhì)政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质上正式确(què)立了(le)对(duì)美国(guó)政府(fǔ)债务总额的限(xiàn)制。随后，美(měi)国国会又对其(qí)进行(xíng)了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高(gāo)债务上(shàng)限就或(huò)多或少地(dì)成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均每9个(gè)月(yuè)就会提(tí)高一次——其中共和党总(zǒng)统执政期(qī)间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上(shàng)限的(de)上调(diào)幅(fú)度(dù)进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会(huì)暂(zàn)停了债务上限(xiàn)，以暂时取(qǔ)消美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)支出限制，这(zhè)导(dǎo)致美国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次(cì)提高(gāo)债务上(shàng)限，美(měi)国债务上(shàng)限已(yǐ)经提高至现在的(de)31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较于1917年(nián)最初的(de)债(zhài)务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国(guó)国(guó)会为联邦(bāng)政府设定的(de)举(jǔ)债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美(měi)国财(cái)政部借(jiè)款授(shòu)权用尽，除(chú)非国(guó)会调高债务(wù)上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑(yí)惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能(néng)直接(jiē)取(qǔ)消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府造(zào)成限(xiàn)制，使其不(bù)能随心所(suǒ)以的举债(zhài)，但从理论上来说，这(zhè)一限制也同时对其(qí)美国政(zhèng)府的债(zhài)务信用提供了(le)保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国(guó)，本身并(bìng)不受到发行美钞的外(wài)在约(yuē)束。如(rú)果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债(zhài)，将会导致美元(yuán)贬值、通(tōng)胀失控，那么(me)其债权信用(yòng)将受到损(sǔn)害，原有债(zhài)权人(rén)权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这(zhè)一内控举措，才能(néng)维持(chí)美国(guó)政府的偿付(fù)信用，保证美(měi)元霸权地位(wèi)。换句话来(lái)说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是美方(fāng)对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券(quàn)的最(zuì)大(dà)海外“债(zhài)主”

　　为什(shén)么这次债(zhài)务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么(me)，在过(guò)去被频频上调(diào)的美(měi)国(guó)债务上限，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上调的(de)僵局(jú)呢(ne)？

　　按照规(guī)定，美国(guó)政府想要提高美(měi)国债务(wù)上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国(guó)会两院的通过。在此(cǐ)前的(de)历(lì)史中，提高债务(wù)上限(xiàn)在国(guó)会中绝大多数时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期(qī)性任(rèn)务，两党并不会对(duì)此进(jìn)行(xíng)过(guò)于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着美国党(dǎng)派(pài)分歧不断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦为两党的政治武器(qì)，被在(zài)野党用作了与执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在(zài)当下美国两(liǎng)党分(fēn)别占据两(liǎng)院多数(shù)席位(wèi)的分裂(liè)背(bèi)景下，这一斗争就显得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占(zhàn)据(jù)参议院多数，而共和(hé)党占据众议院多数。拜(bài)登要想提高债(zhài)务上(shàng)限，就需要和国(guó)会共和党人(rén)达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的(de)最(zuì)后期限，向拜登总统施压，要求他(tā)先(xiān)同(tóng)意(yì)削减开支，再谈(tán)提高债务(wù)上限。而(ér)民主党人坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件提(tí)高债务上限(xiàn)，这就导致了(le)当(dāng)下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登已经预(yù)定(dìng)于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人(rén)会面，讨论提高(gāo)美国债(zhài)务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜(bài)登和国会领(lǐng)袖们在(zài)周(zhōu)二(èr)仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕(pà)真就(jiù)要(yào)无限逼(bī)近债务(wù)违约的(de)“X日”了——因为拜(bài)登(dēng)已经计划于本周(zhōu)三前往日(rì)本(běn)参加G7领导(dǎo)人(rén)峰会，并将在(zài)周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着接(jiē)下来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的时(shí)间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事(shì)实(shí)上，十(shí)多年(nián)前，美国也曾上演过(guò)类似(shì)局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务上(shàng)限达(dá)成协议，勉强避(bì)免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及(jí)民主党在最(zuì)后关(guān)头妥协，同意(yì)在十年内(nèi)削减9000亿(yì)美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便(biàn)没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引发(fā)了(le)全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使(shǐ)得美(měi)国(guó)面临(lín)更高的借贷成本——美(měi)国第二(èr)年的(de)借贷成本上升(shēng)了(le)13亿(yì)美元，并(bìng)在之后(hòu)数年继续上(shàng)涨，基本上抵消了(le)当时(shí)两党谈判中的一些成(chéng)本(běn)削减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是(shì)短期影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减(jiǎn)意味着美国多年(nián)的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累(lèi)美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策(cè)研究所首席经济学家乔希·比文(wén)斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我(wǒ)们(men)仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且正(zhèng)处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间(jiān)远(yuǎn)远超过(guò)了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没(méi)有提供真正有价(jià)值的公共产品和服务，因为它(tā)们（财政(zhèng)支出(chū)）被大(dà)幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上(shàng)限危机，也(yě)被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻(fān)版(bǎn)：美(měi)国国会面临(lín)类似(shì)的(de)分裂局(jú)面，美国经济也(yě)正处于类(lèi)似的衰(shuāi)退环境之(zhī)中。即便美国两党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在(zài)最后关头(tóu)提高债务上限(xiàn)，由此带(dài)来(lái)的短期市(shì)场动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也(yě)将再(zài)次重演(yǎn)。

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