华尔街真是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百(bǎi)页报告(gào)做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩(xuān)然(rán)大波的美(měi)国(guó)新(xīn)兴做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的是“华尔(ěr)街之狼(láng)”、著名亿(yì)万富翁(wēng)投资(zī)者卡尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日(rì)周二收(shōu)盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史以来最(zuì)大单日(rì)跌(diē)幅，市值蒸发40多(duō)亿(yì)美元。

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　　而伊(yī)坎(kǎn)个人身(shēn)价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜(bǎng)单(dān)显示(shì)，截至收稿，伊(yī)坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界(jiè)富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出(chū)，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局(jú)” 的(de)经(jīng)济结构。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表(biǎo)示(shì)，IEP利用来(lái)自新投资者(zhě)的资金向老(lǎo)投(tóu)资者支付股息(xī)。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么坎一(yī)直在使(shǐ)用从(cóng)新投资者那(nà)里获(huò)得的资金向老投资者支(zhī)付股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济结(jié)构只有在新资金愿(yuàn)意冒着(zhe)成为(wèi)最后(hòu)一批(pī)'持(chí)有(yǒu)资(zī)金的(de)风险的(de)情况下才是(shì)可(kě)持(chí)续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还在报告中(zhōng)称，IEP的(de)56亿美元年终净资(zī)产价(jià)值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究在报告中表示(shì)，IEP的股票(piào)被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比(bǐ)上次报告(gào)的资产净值(zhí)高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一方面，伊坎企业(yè)的(de)同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的T人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么hird Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场控股公司(sī)，其交易(yì)价(jià)格均(jūn)低于各自的(de)资产净值。资(zī)产(chǎn)净(jìng)值是衡(héng)量基(jī)金(jīn)业绩的关键指标，衡量基金(jīn)所持证券的市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄(qì)今(jīn)为止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以(yǐ)股票(piào)而不(bù)是(shì)现金(jīn)的形式发放股息，并(bìng)让(ràng)伊坎企业出(chū)售新股，以满(mǎn)足(zú)股东的支出，从而抬高(gāo)了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的(de)报(bào)告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一个月后(hòu)，该(gāi)部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企(qǐ)业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系(xì)密切。报告称(chēng)，杰(jié)富瑞在其研究中(zhōng)假设，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息(xī)也(yě)将永久(jiǔ)支付，同时(shí)还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的(de)报(bào)告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报(bào)告对伊坎(kǎn)来说是一个(gè)重(zhòng)大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获(huò)取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露(lù)的信息，我们相信，从长期来(lái)看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义(yì)是最(zuì)好的投资范例。“我过去25年的(de)激进(jìn)主义投资已经很好地证明了这一点(diǎn)。我们(men)定期(qī)将我们的维权原则付诸于我们的(de)多数控股公司以及我们投资部门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个(gè)上市公司董事会中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通(tōng)过(guò)对冲(chōng)头寸来(lái)降(jiàng)低(dī)风险，尤其是在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有(yǒu)他(tā)在能(néng)源(yuán)、汽车(chē)、食品包装、房地产和(hé)其他行(xíng)业的(de)各种(zhǒng)投资(zī)。他是IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持有(yǒu)85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的(de)说法 “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损(sǔn)的投资者(zhě)就兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回(huí)数兴(xīng)登堡(bǎo)研究的做(zuò)空(kōng)实例，最出名的(de)莫过于今年2月做空印度(dù)首富(fù)的阿达尼集团(tuán)了(le)。兴登堡研(yán)究百页的做空(kōng)报告(gào)使得(dé)前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神(shén)坛，引发了(le)外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更让印度(dù)总理莫(mò)迪受到(dào)反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截(jié)至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿达尼(ní)集团市(shì)值(zhí)在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个人(rén)净资(zī)产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研(yán)究(jiū)公(gōng)司成(chéng)立于2017年(nián)，总部位于(yú)纽约市(shì)。据兴登堡研究(jiū)官(guān)网介绍，公司的主要业(yè)务包括披露企(qǐ)业(yè)的会计(jì)造假、管理问题(tí)、未公开(kāi)关联交易(yì)、财报违规等(děng)。媒体统计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司(sī)共对30家公(gōng)司(sī)发过难(nán)。他们(men)雇佣金融(róng)分析师、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森(sēn)来(lái)自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加(jiā)入(rù)了以色列的救护(hù)车急救部门，是拥有以色(sè)列证书的(de)救护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可(kě)以避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿(ā)达尼集团(tuán)，兴登(dēng)堡研(yán)究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市(shì)值一度达到(dào)340亿美(měi)元(yuán)的“卡车界(jiè)特斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部(bù)和证券监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能(néng)力方面误导投资者。该公司(sī)的市值一度超过50亿美元，如(rú)今已缩(suō)水至(zhì)不到2.6亿美(měi)元(yuán)，其股票在兴登堡研究做空(kōng)报(bào)告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还曾介入马斯克对推特的收购案(àn)。在兴登堡研究宣(xuān)布做(zuò)空推特后，推(tuī)特的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美(měi)元，随后安德森(sēn)宣布关(guān)闭做空(kōng)仓(cāng)位。去年(nián)7月中旬(xún)，当(dāng)推特的股(gǔ)价位于低(dī)点(diǎn)附(fù)近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股(gǔ)价(jià)随即大涨约8％。

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