全球头号对冲基金桥水的(de)最(zuì)新调仓情况(kuàng)曝(pù)光了！

　　根据其向美国证(zhèng)交会提交的13F文件显示(shì)，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度(dù)末(mò)的美股持仓市值(zhí)达到163.88亿美(měi)元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一(yī)季度末有所缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大(dà)幅(fú)加(jiā)仓，晋升为其第一(yī)大重仓(cāng)，但桥(qiáo)水(shuǐ)减持(chí)了(le)两只标(biāo)普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可(kě)乐、可口可(kě)乐、沃尔玛等多只消费(fèi)股(gǔ)；另外桥(qiáo)水加仓(cāng)了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减(jiǎn)持了拼(pīn)多多、黄金ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥水最新观点(diǎn)表示，其(qí)非(fēi)常看好黄金(jīn)，认为(wèi)黄金(jīn)可能正处(chù)于持(chí)续增长(zhǎng)期的(de)开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值近(jìn)164亿(yì)美(měi)元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了(le)最新的13F文件，桥水基金今(jīn)年一季度末的(de)持仓曝(pù)光。据了解(jiě)，到今年(nián)4月末，桥水管理的(de)全权(quán)委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美(měi)元。

　　我们来看看桥(qiáo)水(shuǐ)在今(jīn)年一季度(dù)的美股持(chí)仓变动情况，数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年3月(yuè)末，桥(qiáo)水在(zài)美(měi)股(gǔ)的持(chí)仓(cāng)总市值达到163.88亿美元，较去年底的(de)183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作为全球宏观策(cè)略(lüè)基金(jīn)，桥水的美(měi)股组(zǔ)合仅(jǐn)占总资产很小的一部分。

　　在(zài)这个(gè)季度，桥水在不断卖(mài)卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时也积(jī)极(jí)买进，新进了118只(zhǐ)证券(quàn)，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重(zhòng)仓

　　桥(qiáo)水减持多只消费股

　　今年一(yī)季度末，桥水的(de)前十(shí)大重仓标的的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一(yī)大重仓，加(jiā)仓了(le)331万股左右，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是两(liǎng)只(zhǐ)标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较(jiào)上一季度都有所减持，期末(mò)持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水持(chí)有多(duō)只消费品个股，但是今年一(yī)季度都(dōu)进(jìn)行了(le)减持，比(bǐ)如其第三大持(chí)仓(cāng)宝洁，减掉(diào)了(le)5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有(yǒu)桥水(shuǐ)也减持了百事可(kě)乐、可口可乐，持股数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期(qī)末持股(gǔ)市值(zhí)为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元(yuán)，分别(bié)位列第(dì)五(wǔ)、第(dì)六大重仓股；另外(wài)，桥水还减持了(le)麦当(dāng)劳、开(kāi)市客、沃(wò)尔(ěr)玛，其中沃尔(ěr)玛的减持幅度相对(duì)较大。

　　但是(shì)，桥水在一季度小幅加仓了医疗(liáo)领域的强生，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四大(dà)重仓(cāng)股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌(gē)、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了(le)桥水基金美股前(qián)30大重(zhòng)仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万(wàn)股，持(chí)股数(shù)量增至230.83万(wàn)股，持有市(shì)值(zhí)为2.39亿美(měi)元；还增持了脸书Meta，持股(gǔ)增(zēng)至(zhì)100.18万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此外(wài)，增(zēng)持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水在一季度减持的标的相对较多，除去快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了前十大重仓，桥水(shuǐ)还减持了(le)先(xiān)锋(fēng)领航(háng)富时(shí)新兴(xīng)市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股(gǔ)数(shù)量降至(zhì)847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度(dù)较大(dà)的还(hái)有拼多多，减少了150.34万股，持股(gǔ)数(shù)量(liàng)降至214.24万股，减持(chí)幅度41％，持有市(shì)值为(wèi)1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持了亿滋国际(jì)22％，持(chí)股降至223.41万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.56亿美(měi)元(yuán)；减持了塔吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，桥水在一(yī)季度还减持了其特别看(kàn)好(hǎo)的黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末(mò)持(chí)仓(cāng)降(jiàng)至88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿美元。该(gāi)基金从(cóng)去年年底以来(lái)出现较大涨势，表现非常(cháng)突(tū)出。

　　但从最新的观点看，桥水还(hái)是非常看(kàn)好(hǎo)黄(huáng)金的。

　　近期，桥(qiáo)水(shuǐ)基金联席首(shǒu)席(xí)投资(zī)官(guān)凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布(bù)尔表示(shì)，黄金可能正处于(yú)持续增长期的开端，因为全球(qiú)对美元去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑。她表示，黄(huáng)金(jīn)被低估(gū)了，还有很长的路要(yào)走。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币(bì)市场中(zhōng)日益重要，这使得它不仅仅是(shì)对抗债券市场和利(lì)率的工具(jù)。另外，地(dì)缘政治动荡不会消失，这是对黄金的长期支(zhī)撑。不仅(jǐn)如此，由(yóu)于全球通胀水平(píng)仍相对较(jiào)高，黄金将继续吸(xī)引投资者，以对冲购(gòu)买力下降的风险。

　　桥水最新观(guān)点曝光

　　4月末，桥水联合首席(xí)投资官(guān)鲍勃(bó)·普林(lín)斯分享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指(zhǐ)出(chū)，名义(yì)支出(chū)水(shuǐ)平高于经济体的生产能力，导致通胀率远高于目标(biāo)水平，美(měi)国和其(qí)他西方经济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了(le)纠正这种失衡，缓解需求压力(lì)，欧美各国央行一(yī)直在实施紧缩政策——目(mù)前紧缩政策造成(chéng)的(de)负面影响初现(xiàn)苗头(tóu)。但一切才(cái)刚刚开始，恢复均衡将会(huì)给经济和市场带(dài)来一定(dìng)的负面影(yǐng)响。

　　相(xiāng)比之下(xià)，亚洲经济(jì)体的经济更加接近(jìn)于均衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀可控，政策(cè)制(zhì)定者有足够的(de)空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部(bù)分西(xī)方国(guó)家，货币政策紧(jǐn)缩扭(niǔ)转了流(liú)动性方向，促(cù)使人们抛(pāo)售资产(chǎn)持有现金。紧(jǐn)缩政策推高了折现率（即(jí)现金未来实际收(shōu)益率的预(yù)期），但迄今(jīn)为止尚未严重影(yǐng)响风险(xiǎn)溢价和经济(jì)增长(zhǎng)，上述情况极有可能在(zài)周期的(de)下一阶段出(chū)现。与(yǔ)西(xī)方国家相比，中(zhōng)国(guó)、日本和许多亚洲国家和地区处(chù)快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了于周期(qī)的不同位置，这(zhè)些国(guó)家和(hé)地区的政(zhèng)策制定者支持货币和(hé)信用流动，这降低了折现率和风险溢价(jià)，促进(jìn)了经济增(zēng)长。

　　5月份，对于近期(qī)美联储加息，桥水基(jī)金在其官微(wēi)发文称，“上(shàng)周美联储(chǔ)加息25个基点。虽然没有明确声明加息(xī)将会暂停(tíng)，但政策指引的取消和鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话清楚(chǔ)表明，美联储希望持观望(wàng)态度。这符(fú)合我们对(duì)当(dāng)前(qián)形势的解读。”

　　桥水表示(shì)，为(wèi)了应对(duì)疫情带来的影响，许多发达经济体都推出了大规模财政刺激政策，引(yǐn)发了通胀问题(tí)。为了应(yīng)对高通胀(zhàng)，央(yāng)行不得不收(shōu)紧政策。其中美国采取(qǔ)了(le)最激进的应对通(tōng)胀(zhàng)的(de)举措，在不到18个月的时(shí)间里，美联储加息500个(gè)基点，并迅速减持债券。目前(qián)，虽然(rán)美国经济尚(shàng)未出现严重问题，但名(míng)义支出(chū)已经(jīng)放缓。如果美联储进一(yī)步收(shōu)紧政策(cè)，银(yín)行(xíng)业就会继续承压，从而影响信贷供应。上(shàng)周，美国(guó)第一(yī)共和(hé)银行被接管，再次凸显(xiǎn)美国金融体(tǐ)系(xì)面(miàn)临压力，股市和债券收(shōu)益率出(chū)现下跌。美国可(kě)能需(xū)要（也(yě)可能(néng)不需要）进一步收紧(jǐn)政策(cè)。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储可(kě)以评(píng)估(gū)形势再做出(chū)决策(cè)。

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