金融界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末(mò)，广义(yì)货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实(shí)体经济发放的(de)人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经(jīng)济发放的外币贷款(kuǎn)折合(hé)人民(mín)币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其(qí)中，住(zhù)户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性(xìng)存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行(xíng)业金融(róng)机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末(mò)，外(wài)币存款余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更(gèng)可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对此，中信证(zhèng)券(quàn)点评如下：在经(jīng)历了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在(zài)4月明(míng)显回落(luò)。从(cóng)结构上(shàng)来看，居(jū)民部门再次(cì)“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一季度透(tòu)支了部(bù)分银行信贷额度和(hé)企业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边际走弱(ruò)。社(shè)融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在(zài)高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源(yuán)认为，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月以来同比首(shǒ城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌u)次转为减少，但更(gèng)可能(néng)重回表外资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的(de)再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的(de)问题，中信证(zhèng)券认为是季节性波动。因(yīn)为银行倾(qīng)向于让理财产品在(zài)季末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发行新的理财产品承接(jiē)。因(yīn)此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经(jīng)营活(huó)跃度(dù)有所提(tí)升(shēng)。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中信证券看法较为(wèi)一致，招商宏(hóng)观表示居民存款(kuǎn)减少(shǎo)符合季节(jié)性规律。在本月数(shù)据中，居民(mín)端(duān)出现了新(xīn)增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月(yuè)及(jí)7月一般是居民存款(kuǎn)减少的时(shí)点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居民(mín)加速偿还(hái)房贷等结(jié)论。

　　对于居民存(cún)款的去向(xiàng)问(wèn)题，申万宏源(yuán)分析认为4月(yuè)居民(mín)存款减少更可能去(qù)向(xiàng)表(biǎo)外资(zī)产(ch城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌ǎn)，而非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在放(fàng)缓的(de)信(xìn)贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了(le)新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结(jié)构特征反(fǎn)映了居民(mín)端在前期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心(xīn)仍然不足(zú)的(de)情况(kuàng)。如果没有进(jìn)一步的政(zhèng)策(cè)支撑，不(bù)排(pái)除居民端新增信贷量会持续维持在低(dī)位。

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