在锂价初现(xiàn)企(qǐ)稳(wěn)态(tài)势(shì)的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库(kù)存进展又如何？

　　披(pī)露年报和一季报后(hòu)，市值(zhí)近500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理(lǐ)层对中国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，库存“水位(wèi)”已(yǐ)经(jīng)显(xiǎn)著降(jiàng)低，压力已并不(bù)明显。这也在一(yī)定程度上反映了电池厂商们近期(qī)去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注(zhù)意的(de)是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能行业今年上升空(kōng)间(jiān)预计将高(gāo)于动(dòng)力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核心原材料(liào)，碳酸锂价格大起大落在市(shì)场(chǎng)上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高(二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥gāo)级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也(yě)在一定程(chéng)度(dù)上反映了锂价(jià)迅(xùn)速(sù)上涨给下游带来的阵痛。

　　不二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥过，今年(nián)以来锂(lǐ)价又迅速击穿(chuān)20万元(yuán)关口，在(zài)近期才(cái)有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天(tiān)。而且(qiě)在此前(qián)30天内，价格共计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价格已经连续(xù)两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么(me)区间(jiān)较为合理，国(guó)轩(xuān)高科方面也给(gěi)出自己研判(pàn)。王启(qǐ)岁在(zài)会上(shàng)表示，碳酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区(qū)间可(kě)能形(xíng)成振荡期。“我们通过一季度(dù)观察(chá)来(lái)看，新能(néng)源行(xíng)业处于稳定增(zēng)长阶段，储能(néng)行业在一季(jì)度(dù)是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎(yíng)来大规(guī)模交付，而储能大规模(mó)交(jiāo)付会(huì)带来产(chǎn)能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持在这个(gè)区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳(tàn)酸锂价格下(xià)降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上(shàng)，同样(yàng)的情况也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬(wěi)锂能身上(shàng)，其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性价(jià)格之后，新(xīn)能(néng)源汽(qì)车市(shì)场会趋(qū)于较为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年是600万辆(liàng)，经(jīng)过(guò)一季度之后，我们(men)依然判断今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基(jī)地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一(yī)期、柳(liǔ)州基(jī)地年产10GWh电池项目等(děng)多个项(xiàng)目(mù)相(xiāng)继投(tóu)产。据(jù)规划(huà)，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科(kē)的一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，其截至报告(gào)期(qī)末其(qí)存货余额为65.98亿(yì)元，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底(dǐ)，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状(zhuàng)况看，国(guó)轩高科存货水(shuǐ)平保持了较低(dī)位置。国轩(xuān)高科高级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江(jiāng)西(xī)宜春碳酸(suān)锂原材料有自产(chǎn)能力(lì)，因此(cǐ)其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少(shǎo)，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映(yìng)了行业整体状况，不少电(diàn)池(chí)厂商存货余额均在下降。其中宁德(dé)时代一季度(dù)报告(gào)显示，其库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也(yě)显示，其(qí)存(cún)货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后续将根(gēn)据规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近(jìn)期在一份研报中(zhōng)指出，在电池环(huán)节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电(diàn)池本身库(kù)存不(bù)足1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游材料方面，正(zhèng)极和电解(jiě)液库存周期大(dà)幅下降至7天(tiān)左右，负极因(yīn)石(shí)墨化(huà)需要一个(gè)月时间，库存(cún)周期较长，而隔膜约(yuē)为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前(qián)库存多集(jí)中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库(kù)存极(jí)低，基本保持7天的最低安全(quán)库(kù)存。若下游(yóu)需求恢复，将(jiāng)带(dài)来(lái)强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的(de)过程(chéng)中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集(jí)团的(de)德国(guó)哥廷根工厂，于(yú)2022年(nián)6月(yuè)开(kāi)始改造并(bìng)已顺利投产，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本地化(huà)运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关产品供(gōng)不(bù)应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电池(chí)，带动电池厂商出货(huò)增长。近(jìn)日，宁(níng)德时代(dài)也(yě)作出判断认为，储能(néng)方面(miàn)今(jīn)年(nián)预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中(zhōng)也认同这一观点。他预(yù)计，储能行业(yè)今年上(shàng)升空间(jiān)预(yù)计会(huì)高(gāo)于(yú)动力电池，其中国外家储市场需求预计会(huì)在下半年放(fàng)量，而国内(nèi)大储市场(chǎng)方面，今年一季度处于招标(biāo)阶段(duàn)，自(zì)二(èr)季度(dù)开始将进入交(jiāo)付阶段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数(shù)据(jù)显示，其(qí)储能业务在2022年(nián)实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的(de)营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高(gāo)于(yú)其(qí)动力电池(chí)业(yè)务116.4％的增(zēng)速(sù)。按(àn)照(zhào)这一数(shù)据计算，储能业务(wù)已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能行业的(de)空间(jiān)比动(dòng)力电(diàn)池(chí)上升空间更大，“这是一个需求量大于供应(yīng)量的领域，不存在需求疲软或者(zhě)是产能(néng)过剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先在家储(chǔ)环(huán)节，因为涉及到用(yòng)电需求(qiú)，每年到了第二季度开始后(hòu)才爆发(fā)。而在大储环节，国内(nèi)下游招标、立项都(dōu)在一(yī)季(jì)度，真(zhēn)正出(chū)货是在(zài)二季度以(yǐ)后，目前订单状况看来(lái)是供(gōng)不应(yīng)求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国(guó)的(de)标准(zhǔn)化集装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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