本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分(fēn)别(bié)为(wèi)鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示(shì)，流(liú)动性问(wèn)题(tí)是制约北交所发展(zhǎn)的首要因(yīn)素，不过随着公(gōng)募基金加速布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流(liú)动性问题(tí)有望持续(xù)改善；同时，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，正是长线(xiàn)资金布局(jú)的良(liáng)好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基(jī)金(jīn)成(chéng)立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该基金(jīn)主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由(yóu)于是发起式基金，认购金额满1000万(wàn)元(yuán)即(jí)可成立(lì)，认购期(qī)为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批(pī)北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家(jiā)基金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时基(jī)金四(sì)家(jiā)公募基金公司拿到批文。除(chú)博时(shí)基金外，万家基金(jīn)的北证50指数产品也是以发起式(shì)的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基(jī)金旗下产品正在发行外，其余(yú)3只产(chǎn)品均已成立(lì)。其中，鹏(péng)扬北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金于4月27日正(zhèng)式(shì)成立(lì)，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投(tóu)资价(jià)值，万家北证50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾(céng)表示(shì)，

　　北交所股(gǔ)票(piào)估(gū)值(zhí)普遍显著(zhù)低于其他上市板块中业(yè)务相关度较(jiào)高的同(tóng)类股票，具(jù)有较大估值提升空间。随着市(shì)场流动性的(de)增强和创(chuàng)新型中小企业的高速成长，有望实(shí)现(xiàn)业绩和估(gū)值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立(lì)以来回报悉数为(wèi)负，其中年(nián)内平均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这(zhè)些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产品均获(huò)正(zhèng)收(shōu)益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来(lái)，该(gāi)指数经(jīng)历小幅下滑后，今(jīn)年(nián)一季度(dù)上涨1.76％。二(èr)季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持续(xù)上涨，且市(shì)场表现居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表(biǎo)现，除(chú)红(hóng)利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指(zhǐ)数基金相继(jì)成立，这(zhè)使(shǐ)得北交所整体(tǐ)流动性有(yǒu)所(suǒ)改善(shàn)。从中观维度来(lái)看，北(běi)交所很(hěn)多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北(běi)交所板(bǎn)块整体走势有(yǒu)望持续(xù)向好(hǎo)。”北京耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标一大(dà)型公募基(jī)金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业(yè)绩表(biǎo)现来看，2021年北(běi)交(jiāo)所上市公司(sī)盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实(shí)现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润(rùn)超过(guò)1亿元，42家(jiā)公司连续(xù)三(sān)年实现利润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题(tí)权益基金年内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日(rì)，除大成北交所两年定(dìng)开年内收益为负(fù)外，其余(yú)9只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精选两年定开(kāi)年内回报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实(shí)北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报(bào)排(pái)在(zài)二(èr)三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业(yè)内(nèi)人士认为，当前北交所优质公司(sī)被(bèi)显著低估，不过(guò)正是(shì)长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理(lǐ)叶勇直言，北交所市(shì)场上，制约其(qí)发(fā)展的依然是市场本身(shēn)较差的流动性问题，市场制(zhì)度(dù)性差(chà)异(yì)导致其与沪深市场相比，可比(bǐ)公司估值表现差异较(jiào)大。除了继续耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标(xù)降低(dī)投资者门(mén)槛(kǎn)、扩(kuò)大优质上市企业数量(liàng)外，后续北交所(suǒ)市场有(yǒu)必(bì)要完(wán)善转板制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估，也是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新(xīn)中(zhōng)小企业精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫(xīn)峰表示(shì)，站在当前的(de)位置，对(duì)于(yú)北交所的后(hòu)续表现(xiàn)充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司(sī)目(mù)前估(gū)值已经非常便宜，他们测(cè)算前几大(dà)重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍以(yǐ)内，这个估值水(shuǐ)平对(duì)于具备专(zhuān)精特新(xīn)特性的中(zhōng)小成长型企业而(ér)言是非常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，他们发现很多北交所(suǒ)公司今年以来依然(rán)延续了较快(kuài)的增(zēng)长速度(dù)，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长进一步消(xiāo)化(huà)了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去年(nián)四季度(dù)以来(lái)北(běi)交所出了不少政(zhèng)策(cè)利好，包括发(fā)布《北京证券(quàn)交易所股票(piào)做市交(jiāo)易(yì)业务细则(zé)》和《北京证券交(jiāo)易所股票做(zuò)市(shì)交易业务指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交(jiāo)所股票将纳(nà)入中证、国证跨(kuà)市场指数体系，北(běi)证50指数11月(yuè)份正式(shì)上线等政策的密集发布，可以(yǐ)说(shuō)对这(zhè)个市场(chǎng)是加大了(le)呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期(qī)利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌(pái)的公司较多，其中不(bù)乏优质的个股(gǔ)，供给上来了，给他们增加了(le)筛选的(de)范围，尽管短期可能(néng)由于供给(gěi)增加对(duì)整个市场的流动(dòng)性造成(chéng)一(yī)定的扰动，但增加优(yōu)质(zhì)供(gōng)给(gěi)是市场长期发展的基石，这使(shǐ)得他们选择优质(zhì)中小(xiǎo)专精特(tè)新企业的难度是相(xiāng)对降低(dī)的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交所精选两年(nián)定(dìng)开(kāi)基金经理张(zhāng)靖表示(shì)，北(běi)交所作为新兴的股票(piào)交易(yì)市场，目(mù)前仍处(chù)于初创期，上(shàng)市股票数(shù)量还不够多(duō)，市(shì)场关(guān)注度还不(bù)高，整体估值水平相较(jiào)于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所快(kuài)速发(fā)展，投资机会应(yīng)会越(yuè)来(lái)越多。

　　开源证券(quàn)研报(bào)表示，“中特估(gū)”下，北交所(suǒ)作为(wèi)A股(gǔ)“中(zhōng)特估(gū)”组成部分之(zhī)一，或有望随着北(běi)交所(suǒ)改(gǎi)革的(de)不断(duàn)推进(jìn)和投资者关注度提(tí)升逐渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年一季度的(de)公募基(jī)金持仓变(biàn)化来看，这(zhè)一(yī)趋势已经(jīng)初露(lù)端倪，部分专精(jīng)特(tè)新次新(xīn)股及(jí)北证50中高权重、低估值公(gōng)司获(huò)增持较(jiào)多。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成分股(gǔ)中尚拥有多个(gè)被低(dī)估标的，未来(lái)随着(zhe)北(běi)交所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提(tí)升，北交所流动性随之改(gǎi)善，这些大市值、高(gāo)权重、低(dī)估值的公司获得(dé)重(zhòng)估可能性较(jiào)大。

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