本周(zhōu)，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立(lì)，分别(bié)为鹏(péng)扬北(běi)证50成份指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约北交(jiāo)所发展的首要因(yīn)素，不过(guò)随着公募基(jī)金加速(sù)布局，增(zēng)量资金不断(duàn)涌入(rù)下(xià)，流动性(xìng)问题有(yǒu)望持续改善(shàn)；同时(shí)，当前北交所优质公司被显著低估，正(zhèng)是长线资金(jīn)布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开(kāi)计(jì)算），博(bó)时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成(chéng)份指数(shù)，由于是发起式基金，认购(gòu)金额(é)满1000万元(yuán)即可成立，认购(gòu)期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品成功获批，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博时(shí)基金外，万家基金的(de)北证50指数产品也是(shì)以(yǐ)发起式(shì)的(de)形(xíng)式(shì)设立。

　　截至目(mù)前，除博(bó)时基金旗下产品正在(zài)发行外(wài)，其(qí)余3只(zhǐ)产品均已成(chéng)立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正(zhèng)式(shì)成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募(mù)集规(guī)模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资价值(zhí)，万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金经(jīng)理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著低(dī)于其他上市板块中(zhōng)业务相关度较高的同类股票(piào)，具有(yǒu)较大估值提升空间。随着市场(chǎng)流动性的增强(qiáng)和创新型中小企业的高速(sù)成长，有望实现业(yè)绩和估值双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月(yuè)内加速(sù)“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内平(píng)均收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些(xiē)产(chǎn)品开始(shǐ)加速(sù)“回血”，月(yuè)内产(chǎn)品均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数(shù)方(fāng)面，自去年11月发布(bù)以来(lái)，该指数(shù)经历小幅(fú)下滑(huá)后(hòu)，今年一(yī低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的)季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心(xīn)指数表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只(zhǐ)核心指数(shù)月内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北证50指数(shù)推出(低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的chū)后，多个指(zhǐ)数基金相继成立(lì)，这使得(dé)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)整体流动性有所改善。从中(zhōng)观维(wéi)度来(lái)看，北交所很(hěn)多优质企业的估(gū)值仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐步(bù)改善，以及(jí)公(gōng)司业(yè)绩(jì)持续(xù)释放，北(běi)交所板块(kuài)整体走势(shì)有望持续向好(hǎo)。”北(běi)京一(yī)大型公募基(jī)金(jīn)人士表示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市(shì)公司业绩(jì)表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的(de)公司净利(lì)润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实现净(jìng)利润(rùn)138.11亿(yì)元(yuán)，平均实(shí)现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿(yì)元，42家公(gōng)司连续三(sān)年实(shí)现利润(rùn)正增长。北交所(suǒ)上市公司业(yè)绩(jì)正(zhèng)持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，除(chú)大成北交所两年定开年内收益为(wèi)负外(wài)，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新(xīn)中小企业(yè)精(jīng)选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定(dìng)开(kāi)分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报(bào)排在(zài)二三(sān)位。

　　当前(qián)估值偏低(dī)

　　正(zhèng)是长线资金布(bù)局良(liáng)机

　　对于北交所投资价(jià)值(zhí)，多位(wèi)业内人士(shì)认为，当前北交所优质(zhì)公(gōng)司被(bèi)显著低估，不过(guò)正是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金(jīn)经理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约(yuē)其发展的依(yī)然是市场本身(shēn)较差的流(liú)动性问题，市场制度(dù)性差异导致其(qí)与沪深(shēn)市场相比，可(kě)比公司估(gū)值(zhí)表(biǎo)现差异较大(dà)。除了继续降低(dī)投资(zī)者门槛、扩大(dà)优质上市企业(yè)数(shù)量外，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转板制(zhì)度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外(wài)一个(gè)角度上讲(jiǎng)，目前的北(běi)交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估，也是长线资金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)精选两年定开基(jī)金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位(wèi)置，对于北交所的后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已经非常便宜，他(tā)们测算前几大重仓(cāng)股的(de)平均估值在(zài)20倍以(yǐ)内，切换到(dào)2023年(nián)估值(zhí)在15倍(bèi)以内，这个(gè)估值水平对于具(jù)备专精特新(xīn)特(tè)性的(de)中小成长型企(qǐ)业而言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北交所(suǒ)公司今年(nián)以来(lái)依然延续了较快的(de)增长速度，发展整体是(shì)符合预(yù)期(qī)的，业(yè)绩(jì)的持(chí)续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是(shì)从(cóng)政策来(lái)看，去(qù)年(nián)四季度以来北交所出了不少政策利好，包括发(fā)布(bù)《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务细则》和《北(běi)京(jīng)证(zhèng)券交易所股票做市交易(yì)业务指引(yǐn)》，下调(diào)部分(fēn)交易费率，北交(jiāo)所股(gǔ)票将纳入中证(zhèng)、国证跨市(shì)场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正式上(shàng)线等(děng)政策的密集发(fā)布(bù)，可(kě)以说对这个市场低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的(chǎng)是加大了呵护的(de)力(lì)度，政(zhèng)策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北(běi)交所目前(qián)新挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优质的个股，供给(gěi)上来(lái)了，给他们增加了(le)筛选的范围，尽管短(duǎn)期(qī)可(kě)能(néng)由于(yú)供(gōng)给增加对(duì)整个市场的流动性造成一定的扰动，但增(zēng)加(jiā)优(yōu)质供给是市(shì)场长期发展的基石，这使得(dé)他们选择(zé)优质(zhì)中小专精(jīng)特新企业(yè)的(de)难(nán)度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开(kāi)基金经理(lǐ)张靖表(biǎo)示(shì)，北交所作为新兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量还不够(gòu)多(duō)，市场关注度(dù)还不高，整体估值水平(píng)相较于沪(hù)深(shēn)交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触(chù)底回升，和北交(jiāo)所快速发展(zhǎn)，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下(xià)，北交(jiāo)所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之(zhī)一，或有望随着(zhe)北交所改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投(tóu)资(zī)者关注度提升逐(zhú)渐得到(dào)估值体系修(xiū)复。从2023年一季(jì)度的公募基金持仓变化来(lái)看，这(zhè)一趋(qū)势已经初露端(duān)倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重(zhòng)、低(dī)估值公司获增(zēng)持(chí)较多(duō)。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多(duō)个(gè)被低估(gū)标的，未来随着北交所改革的不(bù)断(duàn)推(tuī)进和投资者关(guān)注(zhù)度(dù)提升，北交所流动性随之改善，这些(xiē)大市值、高权重、低估(gū)值的公(gōng)司获(huò)得重估可能性较大。

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