昨(zuó)夜，美(měi)国银行股持续暴跌(diē)，内外(wài)盘商品期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股三(sān)大指数集体低(dī)开，道(dào)指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了，第(dì)一共和银行股价重(zhòng)挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再次大跌，导(dǎo)致美(měi)国国债价格飙升，短期市(shì)场利率大幅(fú)下跌，债(zhài)券(quàn)交易员(yuán)不再(zài)完全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储(chǔ)利率(lǜ)掉期合约目前反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基(jī)金利(lì)率高出20个基(jī)点，这暗示未(wèi)来两(liǎng)次FOMC会议中(zhōng)有一次加息的可(kě)能性约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交(jiāo)易员认为美联储在5月份加(jiā)息(xī)几乎是肯定的，且6月份有可能进(jìn)一步加息。除了大幅降(jiàng)低加(jiā)息的可能性外，掉期交易还显示，市场对利(lì)率见顶后美联储降息的(de)押注有所增加，他们(men)预(yù)计到年底联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指数期(qī)货05合(hé)约跌破100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年(nián)12月以来首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日内(nèi)走低(dī)2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收盘(pán)，国内期货主力合约(yuē)几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油(yóu)期货收跌(diē)2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布(bù)声明称，美国总统(tǒng)拜登将否决众议院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称(chēng)：众(zhòng)议(yì)院共和党人必须在没(méi)有任何要求(qiú)和条(tiáo)件的(de)情况下打消违约的可(kě)能性，并解决(jué)债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题和削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将债务(wù)上限上(shàng)调(diào)1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周二，美国财(cái)政部长耶伦警告称，如果美(měi)国国会不提(tí)高政(zhèng)府(fǔ)的债(zhài)务上限，由此产生(shēng)的债务违约(yuē)将在美国(guó)引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来几年(nián)的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表(biǎo)示(shì)，债务违约(yuē)将导致(zhì)失业率上升，同(tóng)时使(shǐ)美(měi)国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项“基本责任”，如果(guǒ)违(wéi)约将产生一场经济(jì)和金融(róng)灾难，使借贷成本永久提高，增加(jiā)未来的(de)投(tóu)资成本。如果(guǒ)不提高债务上限(xiàn)，美国(guó)企(qǐ)业将(jiāng)面临信(xìn)贷市场的恶(è)化(huà)，政府(fǔ)将可(kě)能(néng)无法向军人家庭和依赖社会保障(zhàng)的(de)老年人(rén)发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美(měi)国(guó)总统(tǒng)

　　北(běi)京(jīng)时间(jiān)4月25日(rì)傍(bàng)晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加(jiā)2024年的连任竞选。法新(xīn)社称，拜登将(jiāng)“以创(chuàng)纪录(lù)的80岁高龄”投入到(dào)一场新的激(jī)烈竞(jìng)选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都(dōu)要经历(lì)为了民主挺身(shēn)而出的时刻，为了他们的基本自由挺(tǐng)身(shēn)而(ér)出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统(tǒng)的原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜(bài)登还附上了一段视频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜登在民(mín)主党内部没(méi)有真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持(chí)续而(ér)激烈”的审视(shì)。拜(bài)登已经80岁，到第二任(rèn)期结束时，这位(wèi)资深民主党人将年满(mǎn)86岁(suì)。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一(yī)项(xiàng)民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该(gāi)参选。不(bù)支持他参选(xuǎn)的人(rén)中，69％的人认为年龄(líng)是(shì)一个主要或(huò)次(cì)要原因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节期间风控(kòng)工作(zuò)安(ān)排

　　昨日(rì)，国内各家期货交易所公布劳(láo)动节(jié)期(qī)间(jiān)有关工作安排，调整(zhěng)相关期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交易(yì)日(rì)收盘结算时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为10％；白(bái)银期(qī)货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石(shí)油(yóu)沥青期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货(huò)合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未(wèi)出(chū)现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，黄金期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能(néng)源方(fāng)面，自(zì)4月(yuè)27日起第一个(gè)未出现单(dān)边(biān)市(shì)的交(jiāo)易(yì)日收盘结(jié)算时，国(guó)际(jì)铜期货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)9％；低(dī)硫燃料油期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，所有品(pǐn)种期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为10％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保证金标准仍(réng)为(wèi)12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为8％，其(qí)中PTA2305合(hé)约的交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后(hòu)，自品种持(chí)仓量最大(dà)的合(hé)约未(wèi)出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边市的第一个交易日结算时(shí)起，上述(shù)品种期货合(hé)约(yuē)的交易保证金标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整前水平(píng)。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为7％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平(píng)调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液(yè)化石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为8％，交易保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平(píng)维持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货持仓量最大的(de)合(hé)约未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价(jià)的(de)第(dì)一(yī)个交易(yì)日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋(dàn)期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平调整为(wèi)7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯(xī)、聚(jù)氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平恢复(fù)至节前标准；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易(yì)保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指(zhǐ)期货各(gè)合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品种持仓量最大的(de)合约未(wèi)出现单边市(shì)的第一个交易日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期权(quán)各合约的保证金调整系数(shù)根据相应股指(zhǐ)期货的(de)交易(yì)保证金(jīn)标准进(jìn)行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日结(jié)算(suàn)时起，工业(yè)硅期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易保证金(jīn)标准调(diào)整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续(xù)报价的第(dì)一(yī)个交易日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金标准调(diào)整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货(huò)价格走势背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上(shàng)涨(zhǎng)，截至4月(yuè)25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪(zhū)现货偏强的(de)主要(yào)原因有四点：一(yī)是短期二次育肥造成货源有所收紧；二是来自政策(cè)面(miàn)的支(zhī)撑；三是近期降雨导致调(diào)运不便；四是“五(wǔ)一”假期需(xū)求支撑。不过，盘面(miàn)主要(yào)以预期为主，昨日盘面(miàn)下跌的主要逻辑(jí)依(yī)旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底(dǐ)。中小养户惜售推涨情绪(xù)较浓，且南北部分区域二次(cì)育肥采(cǎi)购量增(zēng)加，政策(cè)消息稳(wěn)市信(xìn)号(hào)相对强烈，期(qī)现货价格(gé)同时上涨。然而，生猪(zhū)期(qī)货2307、2309合约虽(suī)有乐(lè)观预期，但已注入升(shēng)水，反弹(dàn)至养(yǎng)殖成(chéng)本附近明显承压。同时，套保(bǎo)资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末(mò)，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣分(fēn)析称，能(néng)繁(fán)母猪存栏以及生猪(zhū)存栏(lán)依(yī)旧处于高位(wèi)，意味着今年一季度去产能(néng)不(bù)及预期，供应(yīng)偏宽(kuān)松是事(shì)实。从目前的(de)存栏以及屠宰企业库存来看，今年(nián)下半(bàn)年市(shì)场不(bù)会出(chū)现生猪货源紧(jǐn)张或猪肉(ròu)紧张的(de)状态，供应宽松大(dà)概(gài)率延长至今年下半年。

　　格(gé)林大华期货生猪分析师张晓(xiǎo)君介(jiè)绍，从月度初(chū)生仔猪来(lái)看，农业部监(jiān)测数据显示，去年9月到今年2月全国(guó)新(xīn)生仔猪数(shù)量各月环比(bǐ)增幅逐月增加(jiā)，至少对应到(dào)今年7月生猪出(chū)栏供给相对充(chōng)足。从(cóng)出栏(lán)体重来看，当(dāng)前(qián)生猪(zhū)出栏(lán)均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去(qù)年(nián)增加约(yuē)3％，预(yù)计二育(yù)猪源仍将支(zhī)撑(chēng)出栏(lán)体重。

　　值(zhí)得一提的(de)是，目前生猪(zhū)养(yǎng)殖逐步向(xiàng)规模(mó)化、集团(tuán)化方向(xiàng)发(fā)展，而且规模化占比得到(dào)明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量明显高于去(qù)年同期，产能较为充裕。同时，2023年(nián)中(zhōng)央一号文件将“稳(wěn)定生(shēng)猪基(jī)础产能(néng)”目标(biāo)细化(huà)为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调(diào)控”，将(jiāng)全国能繁(fán)母猪数量稳定在4100万(wàn)头的正常保有量，可见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外(wài)，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰场持续(xù)入(rù)冻(dòng)，冻品库存持(chí)续攀升。卓创资讯数据(jù)显示，截至4月(yuè)20日，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品(pǐn)持(chí)续出库，目前冻(dòng)品的(de)高库存水(shuǐ)平(píng)将抑制猪价(jià)上涨(zhǎng)空(kōng)间。”张(zhāng)晓君(jūn)说。

　　“虽(suī)然今年生猪消(xiāo)费(fèi)总结为持续向好(hǎo)发(fā)展态势，政(zhèng)策引导及市场预(yù)期向好，加(jiā)上(shàng)居(jū)民收入(rù)增(zēng)加、消费(fèi)意愿(yuàn)增强等利(lì)好因(yīn)素，都是猪(zhū)肉消(xiāo)费的助力(lì)。但是，实际需(xū)求却一直不温不火。目前看，今年生猪的需求大(dà)概率(lǜ)将回归到正(zhèng)常年份(fèn)水(shuǐ)平(píng)。”蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次(cì)需求好(hǎo)转主要(yào)在于冻品入库(kù)以(yǐ)及二育支撑，终(zhōng)端需求无实质(zhì)性好转。目前“五(wǔ)一(yī)”备货基(jī)本收尾，从(cóng)走量看并未出现明(míng)显提升，随着二季度(dù)气温升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低(dī)迷状态。4月底到5月(yuè)预计集团企(qǐ)业出栏计划或继(jì)续增加，市场(chǎng)整(zhěng)体处(chù)于供大于求状(zhuàng)态(tài)，现货(huò)价格“五(wǔ)一”后或继续回落为主，盘(pán)面升水状态下(xià)短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看来(lái)，生猪整体供给相对充(chōng)足，限(xiàn)制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终(zhōng)端备货启(qǐ)动，集(jí)团(tuán)场缩量挺(tǐng)价，支(zhī)撑(chēng)猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期效应过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘面资金已经(jīng)提前反(fǎn)映了市场情绪。建议投资(zī)者控制(zhì)仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合(hé)来(lái)看，猪价(jià)颓势不改(gǎi)，大(dà)概率仍将(jiāng)保持低位盘整运行状态。不过，市(shì)场(chǎng)预期(qī)二(èr)季度二次育肥缓慢入场，行(xíng)情(qíng)或好于一季度。按(àn)照官方能繁存栏数(shù)据(jù)推(tuī)算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏(lán)量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪理论(lùn)出栏量大概率环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉(ròu)消(xiāo)费(fèi)旺季，供减需增(zēng)预期下，相对(duì)支撑当期生(shēng)猪价格(gé)，故目前盘面11月价格(gé)相对坚(jiān)挺。不过在国家良好调(diào)控之(zhī)下，能繁母(mǔ)猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳(wěn)定，猪价不具(jù)备持续大幅上涨的(de)基础条件。在国家政策(cè)端稳定(dìng)猪(zhū)价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行压力恐(kǒng)加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建(jiàn)议(yì)养殖端锚(máo)定(dìng)成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌(diē)，连续(xù)第三个交易日下滑(huá)，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈(lǘ)油行情(qíng)变化多集(jí)中在需求端(duān)的(de)扰动，一方面，印度(dù)洗船事件为盘面带(dài)来了压力；另一(yī)方面(miàn)，市场对于第二波(bō)新(xīn)冠疫情可能(néng)到来从而降(jiàng)低国内需求的担忧则(zé)进一步(bù)加速了盘面下滑(huá)。”国联期货农(nóng)产品事(shì)业部分析师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根据新加坡、日本等(děng)海外经验，第二波疫情的波(bō)及范围预计很(hěn)大(dà)概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归基(jī)本面。从相(xiāng)关因(yīn)素的(de)梳(shū)理来看，目前(qián)处(chù)于短多(duō)长空的局面。

　　据国海良时(shí)期货油(yóu)脂分析师孙(sūn)啸介绍(shào)，开斋节后市场延续(xù)了(le)产地(dì)未来供需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船(chuán)期现(xiàn)货报(bào)价分(fēn)别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一(yī)个交易日均有20美(měi)元/吨左(zuǒ)右的下(xià)跌(diē)。巨大(dà)的back结(jié)构(gòu)也显(xiǎn)示(shì)出市(shì)场对(duì)东南(nán)亚(yà)地区(qū)棕榈(lǘ)油食用需求转入淡(dàn)季以及印尼(ní)可能放松(sōng)DMO出口限制的(de)担(dān)忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预期在(zài)印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万(wàn)吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅环比1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节性减量。目前产地(dì)已(yǐ)步入增产(chǎn)季，在马来西亚(yà)摆脱(tuō)洪(hóng)水扰动(dòng)后，产(chǎn)区(qū)未来整体(tǐ)产量可(kě)能非常(cháng)可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大(dà)增(zēng)，库存超(chāo)预期下降至(zhì)167万吨，不(bù)过，4月(yuè)份马来(lái)西(xī)亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库(kù)存仍有(yǒu)59万吨，植物油(yóu)库存则(zé)继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂(zhī)的影响或(huò)将冲击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期货油(yóu)脂油(yóu)料分析(xī)师郭文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据(jù)显(xiǎn)示，马来西(xī)亚(yà)4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入季(jì)节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西(xī)亚棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产需(xū)结(jié)构呈(chéng)宽松(sōng)趋(qū)势。不过(guò)，4月份处在复(fù)产(chǎn)初期，且今年4月份工作日(rì)较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西(xī)亚棕(zōng)榈油库存(cún)预计开始(shǐ)小幅(fú)度累库(kù)，且(qiě)随(suí)着复产利多增(zēng)强(qiáng)和出口前景不佳持续，后期马(mǎ)棕继续面临累(lèi)库压力，棕(zōng)榈(lǘ)油行情或维持承压回调(diào)走势。

　　需(xū)求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置，其中棕榈(lǘ)油(yóu)进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其国内食用油峰值库存(cún)问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前已经(jīng)走负的国际豆棕(zōng)差(chà)，预计4—6月(yuè)国(guó)际棕(zōng)榈油进口需求大(dà)概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油(yóu)近(jìn)月进口严重倒(dào)挂，远(yuǎn)月(yuè)有所修复，近月进口偏低(dī)，远月买船有所增(zēng)加。海关(guān)数据显(xiǎn)示，3月(yuè)进口39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史同期(qī)高点，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气温升高(gāo)及(jí)棕榈油消费进(jìn)一步好(hǎo)转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去库(kù)走势(shì)。

　　展望后市(shì)，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整体弱势(shì)运行，有下破可能。5月份东(dōng)南亚天气值得关注，目前已有(yǒu)少雨迹象(xiàng)，泰国(guó)最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥(zào)天(tiān)气，产(chǎn)区增产节上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好奏将被(bèi)打(dǎ)破，届时，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存(cún)利(lì)多因素支撑。国内贸(mào)易商进(jìn)口利润深(shēn)度亏损(sǔn)，5月船(chuán)期(qī)频现洗船(chuán)，进口到港数(shù)量将明(míng)显(xiǎn)减少。在此基础(chǔ)上，随(suí)着天气升(shēng)温，棕榈(lǘ)油消费(fèi)季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但(dàn)无法改(gǎi)变消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长(zhǎng)期(qī)市场对于未来供应充裕(yù)的预期(qī)基(jī)本一致(zhì)。天气情况有所好转，马(mǎ)来西亚与印尼(ní)步入增产(chǎn)周期，供应(yīng)增加而出口需求较差，未来产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处(chù)于历史极低负值(zhí)，棕榈油价(jià)格(gé)丧(sàng)失竞争优势，在豆油、菜油未来(lái)存在集中(zhōng)供应压力的情况下，棕(zōng)榈(lǘ)油长期(qī)需求(qiú)不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素对盘(pán)面有一(yī)定(dìng)支撑(chēng)，价格或以区(qū)间调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐(jiàn)演变为供强需弱格局，叠加全球宏观(guān)经济环境偏弱，价格重心或逐步下(xià)移。”姜颖说。

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