5月迎来开(kāi)门红，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能(néng)、消费(fèi)、新能(néng)源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月(yuè)金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐(jiàn)了(le)154只金股，从(cóng)行(xíng)业(yè)来看，机(jī)械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时(shí)是5月机构人气最(zuì)高(gāo)的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银行(xíng)板块罕见出(chū)现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者一定程度与(yǔ)中(zhōng)特估(gū)概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提升(shēng)最(zuì)为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块(kuài)关注(zhù)度(dù)则快速下降，这也(yě)与4月份行情走(zǒu)势(shì)相(xiāng)互印(yìn)证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先(xiān)突破，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商(shāng)推荐(jiàn)的金(jīn)股(gǔ)标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别是三(sān)七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关注的(de)逻(luó)辑(jí)也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数收(shōu)益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如(rú)近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的演绎(yì)体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资(zī)方向做(zuò)了(le)预(yù)判，综合(hé)多家观(guān)点，券(quàn)商们对五月的大(dà)盘的(de)看法(fǎ)比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的(de)走(zǒu)势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到10月股票(piào)市(shì)场的(de)相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于现代投资(zī)理论，但又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表(biǎo)示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括重大项目(mù)的陆(lù)续推出和开工)不(bù)会(huì)停止(zhǐ);同时(shí)，管(guǎn)理层对信(xìn)用风(fēng)险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续低(dī)位徘徊的(de)经济周期格局(jú)下，只托不举、定点发力(lì)的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高度(dù)的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市场依然(rán)维持震荡格局，长期(qī)看二级市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质(zhì)成长有望(wàng)迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值(zhí)得(dé)期待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在去(qù)杠杆的(de)背(bèi)景下，要么减少负债，要(yào)么增加资(zī)本，减负债(zhài)会带(dài)来(lái)经(jīng)济收缩(suō)压(yā)力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚(shàng)未(wèi)走出这种(zhǒng)被动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂(zàn)时(shí)有(yǒu)所缓和(hé)，但尚(shàng)无法期望经济(jì)会出现持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是(shì)衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响(xiǎng)仍(réng)难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加股票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持(chí)二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白马等业绩(jì)增长确定(dìng)性高(gāo)、估(gū)值(zhí)不高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场(chǎng)环境(jìng)，一些积极(jí)因素(sù)正出(chū)现(xiàn)，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限思维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望提振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因素(sù)出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速(sù)下(xià)行确立，并将继续;其次(cì)，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐(lè)观，而实际(jì)政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的(de)经(jīng)济(jì)下(xià)行(xíng)动(dòng)能，基本面预期很(hěn)有可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革(gé)和结(jié)构调(diào)整依然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全面放(fàng)松(sōng)的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡(héng)向下打破的(de)趋势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续维持(chí)弱势下跌(diē)格(gé)局。

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