芦哲(zhé) 首席(xí)宏观经济学(xué)家(jiā)

　　占(zhàn)烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们(men)将影响(xiǎng)青年失(shī)业率的因(yīn)素(sù)拆解为(wèi)三方面：①青年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增(zēng)加不能(néng)完全解释青(qīng)年失业率的上升，更重要却被忽(hū)视的因素是青年人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降，带(dài)来16-24岁(suì)劳动(dòng)力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)能将失(shī)业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但(dàn)实(shí)际(jì)青年失业(yè)率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会(huì)随着经济复苏(sū)而减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三(sān)因(yīn)素框架：（1）失业(yè)率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据(jù)此可将青年失业率拆解为青(qīng)年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率(lǜ)三个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上升未(wèi)必来自(zì)失业(yè)增(zēng)加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的(de)青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口：（1）从(cóng)总量(liàng)来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人(rén)数(shù)约为(wèi)2587万人，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青(qīng)年(nián)失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过大(dà)学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程度由低到高两个特(tè)点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的青年(nián)就业主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知(zhī)识(shí)密集程度较低的(de)行业流向较高行业，但(dàn)是(shì)知(zhī)识密集型行业(yè)的青年失(shī)业情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因(yīn)。经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的餐饮(yǐn)、零售(shòu)等(děng)服务业(yè)，而知识密集程(chéng)度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复苏较慢(màn)，服务业就业复苏结(jié)构的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的(de)青年(nián)劳(láo)动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出(chū)生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇(zhèn)的人口转移也(yě)在减速，新增城(chéng)镇人口从十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率(lǜ)的(de)下降主要有(yǒu)三方面原因：一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增(zēng)加493万；二是部分(fēn)群(qún)体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)；三是就业观念(niàn)的(de)变(biàn)化(huà)导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加(jiā)不能(néng)完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力(lì)与2020年(nián)相同(tóng)，在失业(yè)人口增加132万至632万(wàn)人的情况(kuàng)下(xià)，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自(zì)分母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年失(shī)业率的变动(dòng)可能出现以下三种情况：①青年失业(yè)人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会(huì)随着疫情后经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率(lǜ)的(de)分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显下(xià)降；外需、房地(dì)产等(děng)不及预期(qī)，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主动辞职居(jū)多(duō)；三分之二(èr)接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失(shī)业(yè)率(lǜ)攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高值。在(zài)疫情影(yǐng)响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况下，城镇调(diào)查失业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究疫情后天津面积多少平方公里(hòu)留下(xià)的“疤痕(hén)效(xiào)应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年(nián)失业率(lǜ)的主要是(shì)三个因素：①青(qīng)年失(shī)业人(rén)口(kǒu)；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青年劳(láo)动力(lì)的变化。这三个因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化(huà)都(dōu)不能(néng)忽视。当我们(men)讨论(lùn)失业(yè)率时，经(jīng)常认为失业率上升一定是失业增加的结(jié)果，这个判断对(duì)于全年(nián)龄段失业率来说并没有问题，因为(wèi)我国的劳动力总量（也称经济(jì)活动(dòng)人口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则(zé)不(bù)能(néng)忽视(shì)分母(mǔ)的变动，因为青年劳动力(lì)波动幅(fú)度(dù)更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业人(rén)口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变(biàn)动(dòng)的是失业(yè)人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的却(què)是青年(nián)劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主(zhǔ)动(dòng)辞职居(jū)多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　从总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计(jì)局在(zài)3月(yuè)就业数据解读时，披露(lù)了当前青年就业和失业人数的(de)基本情况：“初(chū)步(bù)测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主体为在校(xiào)学生(shēng)；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其(qí)中就业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动力人数与(yǔ)去年基本持(chí)平(píng)，今年4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失(shī)业人(rén)员比去(qù)年同期多70万人(rén)左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青年失(shī)业形势好于去(qù)年同期。假设(shè)2022年以来(lái)青(qīng)年劳动力总量(liàng)维持(chí)在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点(diǎn)，带来32万(wàn)左右的新(xīn)增失业人口。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但(dàn)从新(xīn)增青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)来(lái)看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同(tóng)期为(wèi)125.5万。从(cóng)增量来看，今(jīn)年前四个月青年失业形势要好(hǎo)于(yú)去(qù)年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受(shòu)夏季(jì)毕业影响，我国青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)一(yī)般在上半年(nián)逐渐提高(gāo)，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面(miàn)，近7成青年失业者(zhě)是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。一种观点认为(wèi)，青(qīng)年群体由于(yú)工作经验和(hé)技能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调(diào)查数据，青年失业主要原(yuán)因是(shì)主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员的比例(lì)明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意(yì)愿但(dàn)从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁(suì)失业(yè)人口中占比(bǐ)59％，其他(tā)年龄群体中这(zhè)一比(bǐ)例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一大失业原因是主动辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到低(dī)依次(cì)是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度(dù)来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过(guò)大学教育(yù)。各年龄段(duàn)失(shī)业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教育程度越(yuè)高(gāo)。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比例(lì)在其他(tā)三(sān)个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的(de)受教育程度也大(dà)致类似，青年人由于(yú)年龄限制，接(jiē)受大学教育比例略低于25-34岁(suì)，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看35岁以下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上(shàng)。按照(zhào)接(jiē)受过大学(xué)教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务(wù)，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业(yè)人口(kǒu)的行业(yè)与青年就业分(fēn)布基本一致。青年失业(yè)人口呈现出行业(yè)聚(jù)集的(de)特点(diǎn)，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业(yè)占全(quán)部(bù)青年失业(yè)人口的65％左右。同时(shí)，这5个(gè)行业也是(shì)青(qīng)年就业集(jí)中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青(qīng)年(nián)就业。从行(xíng)业来看，青年失业人(rén)口的行业(yè)分布是由就业分布决定的，吸纳(nà)就(jiù)业(yè)占比较大的(de)行(xíng)业，往往(wǎng)也贡献(xiàn)了(le)较大规模(mó)的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来自何处之(zhī)前，需要研究青(qīng)年(nián)就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程度由(yóu)低到高两个特点。

　　青(qīng)年就业(yè)从(cóng)工农业大量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电(diàn)热(rè)燃(rán)水的生产供应业，这四个行业是国(guó)民经济(jì)分类的(de)农(nóng)业和(hé)工业。2010年(nián)这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农林(lín)牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低15.4和9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个行业吸(xī)纳青年就业比例(lì)增加超2个(gè)点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服(fú)务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑(zhù)业(yè)和房地产等其他6个服(fú)务行业(yè)吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行(xíng)业(yè)流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业(yè)人(rén)员的受教(jiào)育年限，来(lái)计算各行(xíng)业的知识(shí)密(mì)集程度(dù)。有5个行业的平均受教育年(nián)限(xiàn)在14年以上，依次(cì)是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作(zuò)（12.1），除(chú)金融(róng)业(yè)外，其他四个行业是(shì)过去(qù)十年青年就业流(liú)入的主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均居前列(liè)。如图(tú)10，各行业所吸(xī)纳(nà)的青年(nián)就(jiù)业比例变动与行业(yè)平均受教(jiào)育年限基本一致，即青年(nián)就业从知(zhī)识密(mì)集程度(dù)较低(dī)的(de)行业(yè)流(liú)向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年失业(yè)情况比整体失业(yè)更严(yán)峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业的(de)青年失业比例（该(gāi)行业(yè)的(de)青年(nián)失业人数/青年(nián)失业总人数），除以各行(xíng)业的青(qīng)年就业比(bǐ)例（该行业的青年就业人数/青年就业总人(rén)数），来(lái)作(zuò)为各行业(yè)失(shī)业率的近似替代指标。以这个指标来看，知识密集型行业的(de)青年失业率大多高于全(quán)年龄段(duàn)失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理(lǐ)等行业，体现(xiàn)在图11中，都(dōu)位(wèi)于(yú)右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分化。今年一(yī)季度(dù)GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三(sān)年Q1均值有(yǒu)2.2个(gè)点的增(zēng)速缺口。分行业来看，批发零(líng)售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于(yú)疫(yì)情(qíng)前(qián)三年(nián)均值，这(zhè)三个行业一(yī)季度复苏情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商务(wù)服务业、信息技术服务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子(zi)端来看，当前青(qīng)年失业人员增长的(de)症结在(zài)于(yú)服务业就业复苏的结构不(bù)均(jūn)衡(héng)。一方面，随着受教育(yù)水平(píng)的整体提高，青年就业(yè)大量流(liú)向知(zhī)识密集型服务业，如教育(yù)、信息技(jì)术等行业。另一(yī)方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经(jīng)济(jì)复苏(sū)的主力是知(zhī)识密集程(chéng)度较低的生活性(xìng)服务业，而知识密集程度较高的(de)生(shēng)产性服务业复苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏结构(gòu)分化，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁(suì)失业人(rén)口的分(fēn)化。房(fáng)地产、互联网、教育(yù)[1]等(děng)行业的一(yī)季(jì)度就业尚未出(chū)现(xiàn)明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐(cān)饮等(děng)行业就业(yè)已经出现回暖，但对于三分之二接受过大学教(jiào)育的(de)青年失业(yè)人口(kǒu)而(ér)言，这些行(xíng)业的(de)就业吸纳(nà)相对(duì)有限。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青(qīng)年失业率的分(fēn)母(mǔ)端是城镇青年劳动(dòng)力(lì)，主要(yào)由(yóu)青年人(rén)口和(hé)劳动参与率决(jué)定。2022年我国开始步入人(rén)口(kǒu)负(fù)增长(zhǎng)时代(dài)，城镇青年(nián)劳(láo)动力可能将步入(rù)长期下降通道，这将从(cóng)分(fēn)母端推(tuī)升青年(nián)失业率，或(huò)成为疫情后就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决(jué)于城(chéng)镇青年人口数量(liàng)，而后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是(shì)乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人口，这两部分增量未来都(dōu)趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的(de)出(chū)生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮(cháo)”时期，年均出生(shēng)人口超2000万(wàn)，其中1987年(nián)出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代(dài)开(kāi)始明显步入下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出生人(rén)口减少(shǎo)约1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国(guó)农村向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也在减速。新增城镇(zhèn)人口从(cóng)2016年开始逐年(nián)减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人(rén)，但2022年只(zhǐ)有650万人(rén)。预计今年随着疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人口数(shù)量(liàng)会较去年(nián)有明显增(zēng)长，但可能仍然较(jiào)难回(huí)到十(shí)三五(wǔ)期间超2000万的规模。当前(qián)我(wǒ)国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间(jiān)有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移(yí)人口数量整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)有两(liǎng)个特点，一(yī)是低于其他年(nián)龄段(duàn)群体，大部分(fēn)青年在校，并(bìng)未进入劳动市场。二是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现超预(yù)期(qī)下降。根据今年3月统计局披露(lù)的(de)青年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳(láo)动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇青年(nián)人口(kǒu)中，有3219万进入或有意(yì)愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳动参与率的(de)下降主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增加了(le)706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末(mò)到2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段(duàn)的在(zài)校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十(shí)年(nián)增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业(yè)形势恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来(lái)经济和就业好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发(fā)布会指出当(dāng)月“就(jiù)业人员(yuán)规模(mó)比1月份下降(jiàng)6％以上(shàng)”，说明就业(yè)形势恶化时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业(yè)观念的变化导致初次进(jìn)入(rù)劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。从(cóng)社会风气来看，对学(xué)历的推崇导致本科毕业即进入就业(yè)市场的(de)年轻人减少，加上考(kǎo)研(yán)、考公竞争(zhēng)激烈(liè)，发(fā)展至“二战”“三(sān)战”，客观上会将部分青年人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释青(qīng)年失(shī)业率的上升。假如(rú)当前(qián)青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况下，对(duì)应青(qīng)年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加只能(néng)解释(shì)当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始负增(zēng)长，未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不(bù)及(jí)劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力均在(zài)减少，失业人(rén)口降幅大(dà)于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会随着经济复苏而减少，但(dàn)经济(jì)复(fù)苏难(nán)以(yǐ)改变失业率(lǜ)的分母(mǔ)下降趋势。青年(nián)劳动力的(de)下(xià)降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重要(yào)，这也是(shì)人口长周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和(hé)数据(jù)说明

　　青年失业(yè)率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调(diào)查失业率(lǜ)时，有必要(yào)明晰(xī)这一概念的两个要点：一是调查失业率是城(chéng)镇就(jiù)业范围，并非针对全部就业(yè)人口，不包括乡(xiāng)村就(jiù)业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人(rén)口(kǒu)并未包(bāo)含(hán)在(zài)内。因此，许多针对青年失业(yè)率的讨论以全国青年人(rén)口数量为(wèi)出(chū)发点，未区(qū)分人口(kǒu)总量与城乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如(rú)无特别说(shuō)明，各概念(niàn)均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二(èr)是失业率(lǜ)的分母不含没有(yǒu)劳(láo)动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要求参加社会(huì)经济活动的人(rén)员。包括就业人员和失(shī)业人(rén)员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人(rén)口可能为(wèi)3372万(wàn)人左右(yòu)。

　　从数据来看(kàn)，失业率来(lái)自全国月度(dù)劳动力调查(chá)。该项调查(chá)制度于2005年正式实(shí)施，每年进(jìn)行两次全国劳动力抽样(yàng)调查，调查范(fàn)围(wéi)为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及(jí)以(yǐ)上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动力市场(chǎng)变化情(qíng)况，建立了31个大城市月(yuè)度(dù)劳动天津面积多少平方公里力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查范围扩大(dà)至65个城市(shì)。2016年(nián)1月，全国月度(dù)劳动力调查(chá)正式在全(quán)国范围内开展，调查范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调(diào)查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左右。全国每月调查约12万户(hù)，2020年全国(guó)家庭(tíng)户约(yuē)为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调(diào)查样本比(bǐ)例为1‰，五(wǔ)年一(yī)次的人口抽样调查样本比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则在长表部(bù)分纳入(rù)就业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因(yīn)而人口普(pǔ)查的就(jiù)业数据质(zhì)量更高。

　　就(jiù)业人(rén)员总数会根(gēn)据(jù)普(pǔ)查(chá)数(shù)据进行修正，但结构数据仍会存在(zài)差异(yì)。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结构数(shù)据(jù)的差异仍然(rán)存在。比(bǐ)如(rú)《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经(jīng)济和就(jiù)业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证(zhèng)券研究(jiū)报(bào)告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三因(yīn)素(sù)框架(jià)看“疤痕(hén)效应”来自何(hé)处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券股份(fèn)有限公司

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