4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消费(fèi)旺季强劲势头(tóu)，下游(yóu)纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场(chǎng)对新年度减产(chǎn)担忧加重，国内棉价(jià)持续上涨。而(ér)国外金融市场风险隐忧仍存，消费来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗延续偏弱局(jú)面下，外棉价格(gé)承(chéng)压运(yùn)行，导致国内(nèi)外棉花价差不断(duàn)收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束(shù)了内外棉(mián)倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的(de)格(gé)局，近期(qī)随(suí)着国内棉价(jià)连续攀(pān)升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘(pán)表现相对较(jiào)强的(de)原因在于(yú)国内供(gōng)需矛盾(dùn)更为突出(chū)，春节后国(guó)内需求持续修复，外(wài)贸订单表现也(yě)好于(yú)预(yù)期，叠加新疆(jiāng)天气不(bù)利棉花播种和出苗(miáo)，减产预(yù)期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花(huā)分析(xī)师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季拉(lā)动(dòng)效果(guǒ)明(míng)显，大多纺企纱(shā)线产品库存低(dī)位，开工(gōng)负(fù)荷保持高位运行。据(jù)监测，山(shān)东主销区4月纺(fǎng)企开机(jī)负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺企(qǐ)所接订单排单时间达到10天，较(jiào)上月增加2天，开工(gōng)负荷(hé)及订单排单(dān)时(shí)间达到近两年来最高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库(kù)存(cún)低(dī)位，产(chǎn)销压力(lì)较小，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉花(huā)市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货(huò)价格持续上涨，但下(xià)游(yóu)纺(fǎng)企对(duì)高价棉花(huā)的接受程度(dù)并不高，仍以(yǐ)刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后，下(xià)游订(dìng)单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未有效(xiào)传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格(gé)近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供(gōng)应(yīng)端利多的推(tuī)动下强势上涨。中棉协调(diào)查报(bào)告显示，2023年全国植(zhí)棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期扩大3.来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗7个(gè)百分点。4月(yuè)份以(yǐ)来，新疆地区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪(xuě)天气，给棉花播种以及出苗带来(lái)了不利影响，进(jìn)一步(bù)加剧了市场对于新年度产量大降的担(dān)忧，也为减(jiǎn)产炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快(kuài)速回升，郑(zhèng)棉(mián)一度回落(luò)，但近日新(xīn)疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘(chén)暴，可(kě)能(néng)会对(duì)棉苗生长产生不利影响，再度引发了市(shì)场对于天气(qì)的(de)关注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播(bō)种(zhǒng)面积(jī)普遍下降，根(gēn)据(jù)我(wǒ)们的调研结果推算(suàn)，2023年新疆(jiāng)棉花(huā)种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北(běi)疆气温普遍(biàn)偏低，尤其(qí)是北疆因积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初(chū)部分地区出现(xiàn)大风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹等(děng)极端(duān)天气，导致部(bù)分棉田重(zhòng)播，预计(jì)新年度棉苗生(shēng)长进度较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克(kè)重，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就(jiù)是行业人(rén)士对新年度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价格(gé)。4月(yuè)份(fèn)国内(nèi)价(jià)格明(míng)显上涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上，国内供(gōng)应端(duān)方面(miàn)，在意向种植面(miàn)积下(xià)降和播(bō)种期低(dī)温天(tiān)气(qì)的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产概率大大(dà)增(zēng)加。需求端(duān)，目前下(xià)游纺织企(qǐ)业的开机(jī)率维持高位(wèi)，而成品(pǐn)库存仍位于(yú)历史偏低(dī)水平，整(zhěng)体表现尚可，需(xū)求端带来(lái)的负反馈并不(bù)明显。“不过接下来(lái)5—7月是(shì)纺织行业淡季(jì)，下游需求存在走弱的预期(qī)，短期对国(guó)内棉价形(xíng)成一定的压(yā)力。但中长(zhǎng)期内(nèi)需(xū)持续复苏(sū)的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经(jīng)成为支撑全球(qiú)棉花(huā)消费复苏(sū)的(de)主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，4月份欧美高通胀问题持续(xù)，使(shǐ)业(yè)者担(dān)忧持(chí)续加息的紧缩(suō)政策，或(huò)降低居民对纺织(zhī)品服装的消费动力，4月初(chū)USDA公布数据显示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消费(fèi)量为1604.1万吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美棉周度净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值(zhí)下(xià)降72％，进(jìn)一步使市场担(dān)忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也(yě)随之出(chū)现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的(de)供需(xū)预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存(cún)较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著复苏，全球(qiú)棉市供需有望转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实(shí)上，在国(guó)内经济向好预期(qī)下，棉纺织市场消费增(zēng)长明显，叠加极(jí)端天(tiān)气对棉花正常出苗生长带(dài)来袭(xí)扰，供应(yīng)预期收(shōu)缩，促(cù)使棉企(qǐ)挺价出货意愿增(zēng)强，国内棉花(huā)价格(gé)随(suí)之水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国外弱预期背(bèi)景下(xià)，消费下(xià)滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据(jù)监测(cè)，4月初(chū)国内(nèi)外棉花价差(chà)（国(guó)内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去(qù)年4月以(yǐ)来首(shǒu)次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价差(chà)延续正值(zhí)。国内(nèi)棉(mián)花(huā)价格回归至外棉价格上方，或使纺企(qǐ)用棉(mián)成本增加，后续与外棉市场的(de)竞争压(yā)力或(huò)增加。

　　对于后市(shì)，李馨(xīn)认为，下游步入淡(dàn)季后需求支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏实(shí)质(zhì)性利(lì)好(hǎo)，天气对产(chǎn)量的影响仍有(yǒu)待观(guān)察，郑(zhèng)棉短期预(yù)计宽(kuān)幅振荡(dàng)为主。中长期看，国(guó)内棉花产(chǎn)量下滑是大概(gài)率(lǜ)事件，今年已(yǐ)有许多轧花(huā)厂(chǎng)在升级(jí)改造加工设备(bèi)，对于产(chǎn)能持续扩(kuò)张的轧花(huā)厂来(lái)说，如果棉花产量面临减少，新棉(mián)抢收(shōu)大概率会在(zài)今年重演，中(zhōng)长期棉价(jià)重心(xīn)有望继续抬升。

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