当前，市(shì)场投资者正在担忧，眼下美国政府的债务上限僵2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月局正朝着更危险的(de)方向升级(jí)。

　　当(dāng)地(dì)时间5月9日，美国众议院议长凯文·麦卡锡在白宫就债(zhài)务上限问题与总统拜登(dēng)举(jǔ)行会议(yì)后表(biǎo)示，这次会见(jiàn)并(bìng)未(wèi)就解决债(zhài)务上限问题达成任何有益意见，自(zì)己(jǐ)和国(guó)会其他几位党团(tuán)领(lǐng)袖(xiù)将于12日再次与总(zǒng)统拜登会面。

　　据路(lù)透社消息，当地时(shí)间周二，美国总统拜登在白宫(gōng)与国会众议院(yuàn)议(yì)长、共和党人(rén)麦卡锡进行谈判，试图(tú)打破两党围绕美国31.4万亿美元债(zhài)务上限问题长达三(sān)个月的僵局，避免在5月底(dǐ)之前发生严重违约。

　　报(bào)道(dào)称，美国参(cān)议院多数(shù)党领袖、民主(zhǔ)党人(rén)查克·舒默(mò)、参议院共和党领袖(xiù)米奇·麦康奈(nài)尔、众议(yì)院民主(zhǔ)党领袖(xiù)哈基姆杰·弗里斯也将参加(jiā)此次(cì)会(huì)谈。

　　之前市场预期，拜(bài)登与麦(mài)卡(kǎ)锡的此(cǐ)次谈判达成协议的可(kě)能性不(bù)大，因(yīn)此，在谈判(pàn)前一(yī)日，麦康奈尔称，在美(měi)国(guó)灾难性(xìng)违约(yuē)迫在眉睫之际，他不会在(zài)债(zhài)务上限问题(tí)上(shàng)打(dǎ)破党派僵局，去帮助总统(tǒng)拜登。这番言论无疑给此次谈判泼了(le)一盆冷水。

　　今年(nián)1月(yuè)19日(rì)，美国债务(wù)总额超过(guò)债(zhài)务上限。美国财政部次日启(qǐ)动非常规举措维持(chí)政(zhèng)府运营(yíng)，避免出现债务违约(yuē)。然(rán)而，使用非常规(guī)措施(shī)只能帮助财政(zhèng)部(bù)暂时性地(dì)继续借(jiè)款。

　　上周，美国(guó)财(cái)政部(bù)长耶伦在致信国会领袖(xiù)时发出了债(zhài)务违约可能(néng)期限(xiàn)的警告，称财政部(bù)的最佳(jiā)估计是，若国会未能提(tí)高(gāo)债务(wù)上(shàng)限或暂停上限，到6月初(chū)，财政部(bù)将无(wú)法继续履行政府的所有义务，最早可(kě)能在6月1日。

　　上月末(mò)，共和党的(de)债务上限问题(tí)相关议案(àn)在众议院以微(wēi)弱优势得(dé)到通过。议案(àn)提出，到明年3月31日前，暂(zàn)停债务上(shàng)限的限制，若两(liǎng)党(dǎng)能在这一时限之前(qián)同意把债务上限再提高(gāo)1.5万亿美(měi)元，则暂停时限作废，但(dàn)提高上限需要满足多(duō)种削减开支的条件，共和党(dǎng)预计未来十年内将合计(jì)削减4.5万亿美元(yuán)政府开支。

　　但白宫在议案通(tōng)过后(hòu)很快表示(shì)，这一将(jiāng)削减支出和提高债务上限捆绑(bǎng)的(de)议案没(méi)机(jī)会成为立法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月(yuè)1日政(zhèng)府将耗尽现金，如国会不提高(gāo)债务(wù)上限，可能爆(bào)发(fā)一场(chǎng)“宪法危(wēi)机”，引发(fā)金融和经济崩(bēng)溃。

　　美国(guó)监管机构(gòu)罕(hǎn)见(jiàn)“认错(cuò)”

　　针对美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机(jī)，美国监管(guǎn)机构的第一份(fèn)“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州(zhōu)金融(róng)保护与创新部（DFPI）发布报(bào)告(gào)承(chéng)认，未能在硅谷银行倒闭之前向该行领导层施压，要求其(qí)尽快解决已(yǐ)知(zhī)问题。

　　DFPI在报告(gào)中批评称，监管反应迟钝，未能及时排查隐患，没有及时注意到(dào)第一(yī)共和银行、硅谷银行在(zài)疫(yì)情期间发展过(guò)快，吸收了数千亿美元的(de)存款。同时(shí)，其工作(zuò)人员也没有意识到银行过(guò)快扩张所带来的风险。报(bào)告表示，银行(xíng)“在纠正监管机构已发(fā)现的缺(quē)陷(xiàn)方面行动迟缓，监(jiān)管机构也没有(yǒu)采取足够措施去尽快(kuài)解决问题”。

　　需要(yào)指出的(de)是，美国银行业(yè)的这一场危机风暴(bào)中，加州是名(míng)副其实(shí)的(de)“震中(zhōng)”2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月。除(chú)硅(guī)谷银行以外(wài)，刚刚宣告(gào)倒闭的(de)第(dì)一共和银行也位于加州旧金山。此外，近期同(tóng)样遭遇(yù)严重冲击、股(gǔ)价暴跌的西(xī)太平洋(yáng)合众银行也位于(yú)加州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最新发(fā)布的(de)报告(gào)，在对硅(guī)谷银行的监管工(gōng)作(zuò)中，DFPI发挥着辅助作(zuò)用(yòng)，而旧金(jīn)山联邦储备(bèi)银行(xíng)承(chéng)担主要监(jiān)督责任，后者(zhě)未来可能会投入更多人(rén)员进行监督。DFPI在(zài)报(bào)告中称(chēng)，加(jiā)州监管机(jī)构未来将对资(zī)产超过(guò)500亿美元(yuán)、且未纳入保险的(de)存(cún)款规模很(hěn)高的银行(xíng)加强审查。

　　在硅谷银行破产事件(jiàn)中，未(wèi)纳入(rù)保险的存款规模较高(gāo)是促成银行挤兑的(de)关键因素之一。然而(ér)，报告(gào)指(zhǐ)出，在过去(qù)，监管机(jī)构并未认定大量(liàng)无(wú)保险存款一定(dìng)意味(wèi)着风险增加，因为拥(yōng)有大量存款的账户往往是(shì)由企业客户持有的，这些客户(hù)往往很少更换银(yín)行(xíng)。该(gāi)报告还表示，DFPI计(jì)划要求银行考虑如何(hé)管理(lǐ)社交媒(méi)体和(hé)实时提款带来的风险，这些风险也可能加(jiā)剧和加速(sù)银行挤兑。

　　美国政(zhèng)府再(zài)度(dù)推迟战略石油储备回补计划(huà)

　　5月(yuè)9日周二，美(měi)国政府(fǔ)再度推迟(chí)美(měi)国战略石油储(chǔ)备(bèi)的回补计划。

　　美国能源部周二表示(shì)：美国战略石油储备（SPR）仍然是世(shì)界上最大的石油储(chǔ)备(bèi)，能(néng)源(yuán)部仍然致力于(yú)以一种(zhǒng)为美国(guó)纳税人带来最大价值并保护美国经(jīng)济和安全利益的方式(shì)回(huí)补SPR，同时(shí)遵守国(guó)会(huì)的授权并进行必要的(de)维(wéi)护——这些也是(shì)对该(gāi)储备(bèi)进行良好管理的一部分。

　　美国能源部表示，除了直接采(cǎi)购外，其补充SPR的(de)方式还(hái)包(bāo)括要求一些炼油厂退回(huí)部分从SPR拿到的石油(yóu)，并避(bì)免“不(bù)必要销售”。

　　虽(suī)然该部门(mén)去(qù)年通过政府(fǔ)拨款法案取消了国(guó)会授权的约1.4亿桶从SPR中进行的石(shí)油销售，但过去(qù)几(jǐ)周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽(jǐn)管在3月底和本月初(chū)，WTI油(yóu)价一度降至72美元/桶(tǒng)以下，曾一度短暂符合(hé)美国政府制定的在每桶67—72美(měi)元/桶(tǒng)时购(gòu)入石油(yóu)回补(bǔ)SPR的条件，但(dàn)今年以(yǐ)来多(duō)数时(shí)候，WTI油价(jià)依然(rán)高于美国政府设定的条件。

　　油脂板块间走势(shì)分化明显 棕榈油连续多日领涨

　　五一(yī)节后，油脂上(shàng)演“大逆转”，在(zài)节后开盘一度全线跌破前低支撑后，国内(nèi)三(sān)大油脂期货价(jià)格随即反(fǎn)转走高，增仓上行。三个交易日，豆油主力合约最高(gāo)涨幅5％或(huò)372个点，棕(zōng)榈油主力合约最高涨幅8.3％或(huò)558个(gè)点，菜籽油主力合约最高涨幅(fú)7.1％或553个(gè)点。昨日，三(sān)大油脂价格集体回落，豆油率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走势有明显分(fēn)化，从(cóng)板块内强弱表现上来看，棕榈油(yóu)明显强于菜油和豆油。

　　期货日报(bào)记者了解到，此轮(lún)反转过(guò)程中，市(shì)场风格不断变化(huà)，领涨品种(zhǒng)从豆油切换到棕榈油，领涨月(yuè)份从主力转换(huàn)到近月，反(fǎn)映(yìng)了市场交易(yì)逻辑改变。

　　据光大(dà)期货(huò)分析师侯雪玲介绍，五一餐饮(yǐn)业(yè)火爆，美团(tuán)预测(cè)五(wǔ)一堂食订(dìng)座率同比(bǐ)2019年(nián)增(zēng)长(zhǎng)205％，市场对油脂消费预(yù)期(qī)乐(lè)观(guān)，确认(rèn)了(le)油(yóu)脂大(dà)消费基调，且(qiě)认为节后(hòu)油脂将迎来补库(kù)需求。“因海(hǎi)关(guān)对(duì)大豆检验要求(qiú)增(zēng)加(jiā)、检验频度增加，大豆通过慢，供应压(yā)力后(hòu)移，市场(chǎng)担忧豆油(yóu)产(chǎn)量或不及预期，豆(dòu)油(yóu)累库放慢(màn)甚至去库(kù)。”侯雪玲表示，但随(suí)后咨询机构(gòu)数(shù)据(jù)显示(shì)大豆(dòu)压榨保持较高水平，豆油库存加速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到(dào)需求表现不佳(jiā)及后期大豆(dòu)高到港(gǎng)带来的累库趋势压制(zhì)，豆(dòu)油整体一直(zhí)是不温不火；菜(cài)油(yóu)整体(tǐ)受到需(xū)求难以消化(huà)供给的压制，前(qián)期表(biǎo)现弱(ruò)势但在加拿(ná)大题(tí)材出现后反弹迅猛。相比之(zhī)下，棕(zōng)榈油在产(chǎn)地及国(guó)内持续去库的加持(chí)下，表现(xiàn)最为(wèi)亮(liàng)眼(yǎn)，也是本(běn)轮油脂上涨的领头羊。”中信(xìn)建投期货分析师(shī)石(shí)丽红表示，此(cǐ)次油脂(zhī)反弹较为凌厉(lì)，棕榈(lǘ)油连续几日(rì)出现(xiàn)3％以上的涨幅，一点都不拖泥带水，一定程度反应了前期(qī)超跌后(hòu)的市(shì)场(chǎng)心(xīn)态。

　　记者(zhě)了解到，本轮反弹中连棕领(lǐng)涨，主要源(yuán)于(yú)马(mǎ)棕(zōng)4月供需数据偏(piān)紧(jǐn)的预期。

　　上周五主要机构公布的数据显示，马棕4月产量不及(jí)预期，马棕4月(yuè)库存环比可能(néng)大幅(fú)下(xià)降，进一步支撑了马棕(zōng)及连棕(zōng)盘面的反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰介绍，4月马棕出口环比显著(zhù)下降19％—20％，主(zhǔ)因国(guó)际(jì)棕榈油近(jìn)期的价格优势相比豆油及葵(kuí)油大幅缩窄，导致(zhì)国(guó)际(jì)需(xū)求减弱。

　　“前几日(rì)彭博(bó)、路透预估4月马(mǎ)棕(zōng)产量(liàng)130万吨，环比(bǐ)几乎持平。出口预估120万吨，环(huán)比减少19％。库(kù)存预估151万—153万吨(dūn)，相比3月库存167万吨下降(jiàng)比较明显。但上周五(wǔ)到周一，大华(huá)继显(xiǎn)及MPOA给(gěi)出的(de)4月(yuè)全月产量(liàng)环比(bǐ)减幅(fú)更(gèng)大(dà)，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈(chén)燕杰表示，若产量预期兑现，4月马(mǎ)棕(zōng)库存(cún)或仅140多万(wàn)吨，已经是历史极低库存水平，库存(cún)环比(bǐ)减(jiǎn)幅可能15％左右。

　　“4月马棕产(chǎn)量偏低主(zhǔ)要(yào)在于当月假期较多，工作(zuò)日偏少(shǎo)。因马来种(zhǒng)植园的(de)印尼工人要返(fǎn)乡庆祝开斋(zhāi)节，通(tōng)常(cháng)开斋(zhāi)节当月马棕产(chǎn)量环比数2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月据有偏低倾(qīng)向。今年印尼(ní)开斋节假期(qī)从(cóng)4月19—25日，且随后是国际(jì)劳动节假期，预计(jì)因此印尼工人返乡偏慢导致当月产(chǎn)量环比降幅较往年更(gèng)大。”陈(chén)燕杰说。

　　在业内人(rén)士(shì)看来(lái)，三个品种表现强弱与各自的国内外供需、消息面(miàn)有直接关系，阶(jiē)段性的宏观企稳及情绪修复(fù)也是此(cǐ)轮油(yóu)脂反弹的重要前(qián)提(tí)。

　　“外围市场尤其是(shì)美国经济衰退及风险(xiǎn)事件的担忧(yōu)情(qíng)绪(xù)缓和(hé)，令(lìng)原(yuán)油及国内商品短(duǎn)期(qī)偏强，是国内油(yóu)脂反弹(dàn)的(de)重(zhòng)要环(huán)境因素(sù)。”陈燕杰表示(shì)，上周五(wǔ)晚间公布的美国非农就业等数据全面超预期。此外，耶伦(lún)也在(zài)敦促国会提高联邦债务上限。这些消息，从边(biān)际上缓(huǎn)解了因美(měi)国银行业危机、债务上限到期、短期较差经济数据带来的美国经济低(dī)迷及衰退担(dān)忧，国际原(yuán)油(yóu)随之止跌(diē)回升。

　　陈燕杰认(rèn)为，综合宏观环境（欧美经济衰退(tuì)预期(qī)、美国银行业危(wēi)机、美国债(zhài)务上限等(děng)），考虑巴西大豆卖压有所减轻(qīng)但仍将持续(xù)、美豆(dòu)新作目前播种顺利(lì)、棕(zōng)榈油产地(dì)处于季节性增产季、欧洲(zhōu)新菜籽上市等因素，油脂本轮可定义为反弹。

　　上(shàng)涨根(gēn)基不牢 业内人士不看好油脂反弹的持续(xù)性

　　值得(dé)注意(yì)的是，当前，因宏观和基本面的压制依(yī)然(rán)存在，受访人士对(duì)油脂此轮反弹(dàn)的持续性并不乐观(guān)。

　　“从(cóng)基本面(miàn)来(lái)看，在(zài)油脂供(gōng)应改善(shàn)倾向(xiàng)较强的背(bèi)景下，我们预(yù)期油脂(zhī)很(hěn)难具备持续的上行基础(chǔ)，此(cǐ)轮超(chāo)跌反弹(dàn)或(huò)难(nán)持续太久。”石(shí)丽红(hóng)表示。

　　在侯(hóu)雪玲看(kàn)来(lái)，国内油脂(zhī)需求好于(yú)2022年，但不及2021年，且5—6月是(shì)消费淡(dàn)季，市场对于(yú)需求不宜过分乐观。而(ér)从时(shí)间节点上来看，油脂整体也将进入增库周期，在(zài)业(yè)内(nèi)人士看来(lái)，进入增库周(zhōu)期已是事实，这也将抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈油产地看，目前是季(jì)节性(xìng)增产季，中期产地库存(cún)趋向回升。但(dàn)当前马棕库存很低，马棕供(gōng)需转为充裕(yù)预计还需要几个月的时间。

　　“产地(dì)棕(zōng)榈(lǘ)油连续(xù)几个(gè)月的去库(kù)是建立在1—4月产量偏(piān)低的基(jī)础上，但(dàn)在倒挂(guà)的豆棕价差及主需求(qiú)国高库(kù)存带来的并不算好的出口前景下，后续(xù)产地库存累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为(wèi)棕榈(lǘ)油传统低产期，3月马来西亚出现洪涝，4月下旬则有开斋(zhāi)节的(de)扰(rǎo)乱，过去几个月马棕产量表(biǎo)现不佳导致了棕榈油的连续去库(kù)。然而(ér)，开(kāi)斋(zhāi)节后棕榈(lǘ)油一般有着(zhe)超于正(zhèng)常(cháng)季(jì)节性的(de)产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬(xún)，预计马棕5月(yuè)全(quán)月的产量环比增幅可能(néng)还会更高，这预(yù)计(jì)将(jiāng)为马(mǎ)来西亚带来显著(zhù)的(de)累库压力(lì)，不利(lì)于产地(dì)报价及(jí)棕榈(lǘ)油(yóu)期价的持(chí)续上行。”石丽红称。

　　同(tóng)样，在侯雪玲(líng)看来，国内未来(lái)两个(gè)月油脂市场累库(kù)为主(zhǔ)，大豆(dòu)检(jiǎn)验只影响大豆供给的(de)节奏但不会(huì)消化供应压(yā)力，根据船期初步推算(suàn)，5—6月(yuè)国内大豆月均到港950万吨、油菜籽月均到港50多万吨、油脂直接进口(kǒu)月(yuè)均30多万吨(dūn)，那么油脂单月供(gōng)应(yīng)在230万吨以上(shàng)，超(chāo)过了2021年5—6月(yuè)220万吨(dūn)平均消(xiāo)费量。

　　“从(cóng)国内油脂库存走(zǒu)势来看，国内菜油库存从(cóng)年(nián)初以来(lái)早就(jiù)已经进入累库状态。截至(zhì)5月(yuè)5日，华(huá)东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随(suí)着巴西大豆(dòu)到港带(dài)来压榨(zhà)整(zhěng)体(tǐ)回升，豆(dòu)油的累库趋势(shì)也(yě)已经比较明显，截(jié)至5月5日(rì)，国内豆油商业库存78.99万(wàn)吨，虽同比下滑，但周比增(zēng)近10％，已(yǐ)连续三周累库。后(hòu)期(qī)从库存季节性角度来看，整体累库(kù)倾向(xiàng)也较(jiào)为明显。”石(shí)丽红表示，目前唯一(yī)呈(chéng)现库存下(xià)滑的油脂(zhī)是近月(yuè)进(jìn)口(kǒu)不(bù)太足的棕榈油，但(dàn)产地棕榈(lǘ)油有望在开斋节(jié)后开启累库，带(dài)来(lái)远月棕榈(lǘ)油进口利(lì)润改善及新增买(mǎi)船(chuán)。

　　在陈燕(yàn)杰看来(lái)，增库(kù)确实(shí)会限制油脂反弹空间，但国内(nèi)油脂(zhī)油料多数进口为主，成(chéng)本端(duān)原料的供需及价(jià)格的变(biàn)化对油脂行情的(de)影(yǐng)响要更大一些。后期(qī)，市场需(xū)关注巴(bā)西大豆贴水是否进一步反弹，美豆(dòu)新(xīn)作面积(jī)预(yù)期，国际棕榈油(yóu)产地累库情(qíng)况及国际菜油葵(kuí)油价格变化。

　　此外，值(zhí)得关注(zhù)的是，宏(hóng)观风险并(bìng)没(méi)有完全(quán)消散，全球经(jīng)济(jì)预期(qī)、美高利息对(duì)大宗商品需求传导等影响或(huò)更大。

　　“在宏观风险尚未释(shì)放完全，市场随时(shí)可能重(zhòng)新聚焦宏观风(fēng)险，且油(yóu)脂(zhī)整体供应改善的背景(jǐng)下，油脂并不具(jù)备持(chí)续性(xìng)反弹的基础，后期涨势预计放(fàng)缓。”石丽红称。

　　基于(yú)以上判断，业内人士不看好油脂反(fǎn)弹的持续性和高(gāo)度(dù)。在侯雪玲看(kàn)来，每次反弹乏力都是空单入场机(jī)会，合约上建议选择(zé)远月合约(yuē)，品种中首(shǒu)选豆油。待供(gōng)需报(bào)告(gào)发布后可择机考虑(lǜ)棕榈(lǘ)油空单及菜棕价(jià)差做扩(kuò)。

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