今年(nián)1月，美国政府债务余额又一次(cì)触及法定(dìng)上(shàng)限，这标志着美国再度(dù)陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美国财(cái)政部(bù)长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果(guǒ)国会不尽(jǐn)早(zǎo)采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能(néng)6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党就提(tí)高(gāo)债务上限进行争斗，这些(xiē)画面在近些年似(shì)乎(hū)频频上(shàng)演。那(nà)么，引发这(zhè)一(yī)危机的(de)根本(běn)——美(měi)国债务和债务(wù)上限究竟(jìng)是怎(zěn)么回事？美(měi)国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为(wèi)何要人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，我们需(xū)要先(xiān)了解美(měi)国政府的债务(wù)从何(hé)而来，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美(měi)国(guó)政府在绝(jué)大部分时期都(dōu)处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都(dōu)高于(yú)其财政收入。因(yīn)此(cǐ)，美国政(zhèng)府举债成了(le)惯例，而政府债务规模也一(yī)直随着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大幅增(zēng)长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得(dé)美国(guó)政府(fǔ)背负了庞(páng)大支出压(yā)力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不(bù)断(duàn)上(shàng)升，拜(bài)登政(zhèng)府推出的大规模基建政策导(dǎo)致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收(shōu)收入并没有跟上支(zhī)出(chū)的步伐，尤其是在小布什政府和特(tè)朗普政府批准了减税政(zhèng)策(cè)之(zhī)后，税收压力(lì)更是与日俱(jù)增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长(zhǎng)的双重压(yā)力(lì)下，美国的赤字(zì)规模近(jìn)年来(lái)如滚雪(xuě)球一(yī)般(bān)扩大，债务(wù)规(guī)模也就(jiù)因此(cǐ)不断攀(pān)升，在近年(nián)来频(pín)频(pín)逼(bī)近(jìn)债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为(wèi)何(hé)会有上限？

　　而美国政府债务(wù)上限(xiàn)的出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初的第(dì)一次(cì)世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫(gōng)要发债借钱，美(měi)国国会基本(běn)照(zhào)单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分(fēn)美国议员提出(chū)的(de)反对(duì)（也(yě)有一些议员是为了反(fǎn)对美国参战(zhàn)），美(měi)国国会便(biàn)通过《第二自由债券法案》，首次对联(lián)邦债务进行(xíng)限额规定，以此来限制政府(fǔ)发债的规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美国将加入(rù)第二次世界大战，美国(guó)国(guó)会通过《公(gōng)共债务法(fǎ)案》，实质上正式确立了对美国政府债务(wù)总额(é)的限制。随后，美(měi)国国(guó)会又对其进行了修订，以更(gèng)改上(shàng)限金额。从此，提(tí)高债(zhài)务上限就或多或少地(dì)成为了国(guó)会(huì)的惯(guàn)例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务(wù)上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已经提高了78次债务上限，平均每9个(gè)月(yuè)就(jiù)会提高一(yī)次——其中共和党(dǎng)总(zǒng)统(tǒng)执政期间(jiān)曾提高49次，民(mín)主(zhǔ)党总统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的(de)上调幅(fú)度(dù)进一步加大，在(zài)最(zuì)近几届总统任期内更是如此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内(nèi)，美国最新债务(wù)上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数(shù)字(zì)提高至22万亿(yì)美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠(guān)疫(yì)情期间(jiān)，美(měi)国(guó)国(guó)会(huì)暂停了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政(zhèng)府(fǔ)的支出限制(zhì)，这导致美国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美(měi)国(guó)近几(jǐ)届政府(fǔ)大(dà)幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高债务上限，美国(guó)债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最(zuì)初(chū)的债务上(shàng)限115亿美(měi)元(yuán)，已(yǐ)经(jīng)足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国不能取消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国(guó)国会(huì)为联邦政府设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会(huì)调高债务(wù)上限(xiàn)，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑(huò)，美国政府(fǔ)为什么要“自我限(xiàn)制(zhì)”，不能(néng)直接取消掉债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国(guó)政府造成限(xiàn)制(zhì)，使(shǐ)其不能随心所(suǒ)以的(de)举(jǔ)债，但从理论上来(lái)说(shuō)，这一限(xiàn)制(zhì)也同时对其美国政府的债务(wù)信(xìn)用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作(zuò)为手(shǒu)握(wò)美元霸权(quán)的超级大国，本身(shēn)并不受(shòu)到发行美钞的外在(zài)约(yuē)束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么(me)其债权信用(yòng)将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控(kòng)举(jǔ)措(cuò)，才能维(wéi)持美国政府的偿付(fù)信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相(xiāng)当于是(shì)美方对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上(shàng)限难(nán)以提(tí)高戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画了(le)？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的(de)美国债务上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要(yào)提高美国债(zhài)务上限，往往需(xū)要美国国会两院的通过。在此(cǐ)前的历史中(zhōng)，提(tí)高债务上(shàng)限在国会中绝大多(duō)数时候类似于(yú)一(yī)个(gè)“走过(guò)场(chǎng)”的周期性任务，两(liǎng)党并不(bù)会对(duì)此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分(fēn)歧不断(duàn)扩大(dà)，债(zhài)务上(shàng)限问题逐步沦(lún)为两党的政治(zhì)武器，被在野(yě)党用作了(le)与(yǔ)执(zhí)政党讨价还(hái)价(jià)的砝码。尤(yóu)其(qí)是在(zài)当下美国两党分(fēn)别(bié)占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美(měi)国民主党(dǎng)占据参议院多数，而共和党占据众议院多(duō)数。拜登(dēng)要(yào)想(xiǎng)提高债务上(shàng)限，就需要和国会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人(rén)正试(shì)图(tú)利用(yòng)债务上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统施(shī)压，要求他先同(tóng)意削减开支，再(zài)谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限(xiàn)，这(zhè)就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已(yǐ)经预(yù)定于美东(dōng)时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖(xiù)们在(zài)周二(èr)仍无法取得突破(pò)性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无限(xiàn)逼(bī)近债务(wù)违约的(de)“X日”了(le)——因为(wèi)拜登已经(jīng)计划于(yú)本(běn)周三前往日本(běn)参加(jiā)G7领导人峰会，并将在(zài)周末访(fǎng)问巴(bā)布亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两(liǎng)党领袖(xiù)谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将再次(cì)上演

　　事实(shí)上，十多(duō)年前，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也(yě)曾面临(lín)类似(shì)严峻的违约风(fēng)险：时(shí)任美(měi)国总(zǒng)统奥巴马和(hé)众议院共和(hé)党人在谈(tán)判(pàn)最后(hòu)一刻，才(cái)就债务上限达成协(xié)议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民(mín)主党在最后关(guān)头妥协，同意在十(shí)年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在(zài)当(dāng)时，即便没有真正违约而(ér)仅(jǐn)仅是逼(bī)近违(wéi)约，这一紧张局势也(yě)引(yǐn)发了(le)全球资本市场剧烈(liè)波(bō)动，美股一度(dù)大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调美国(guó)的主权信(xìn)用评级。这使得美(měi)戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画国面(miàn)临更高的借贷成本——美(měi)国第(dì)二年的(de)借(jiè)贷成本上升了13亿美元，并(bìng)在(zài)之(zhī)后数年继(jì)续上涨，基本(běn)上抵(dǐ)消了(le)当(dāng)时两党谈判中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学(xué)家来说，上述的市场动荡也只是短(duǎn)期影响。而更重(zhòng)要的(de)是，从长期来(lái)看，财政支出削(xuē)减意(yì)味(wèi)着美国多年的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更(gèng)严重的长期(qī)影响——比(bǐ)如拖累美国的(de)经济(jì)复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济(jì)政(zhèng)策研究(jiū)所(suǒ)首席经济学家乔希·比文斯在(zài)回(huí)顾2011年(nián)债(zhài)务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时(shí)，我们仍处于(yú)相当低迷(mí)的(de)经济(jì)中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续的时间远远超过了应(yīng)有的时间……在接下来的六七年(nián)里(lǐ)，美国政府没有提供(gōng)真正有价(jià)值的(de)公共产品和服务，因为(wèi)它们(men)（财政支出(chū)）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机(jī)，也被许多(duō)人(rén)看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之(zhī)中。即(jí)便美国两党能(néng)够重(zhòng)演2011年的(de)戏码，在最后(hòu)关头提(tí)高债务上限，由此带(dài)来(lái)的短期市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕(pà)也将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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