AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智(zhì)能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)关注(zhù)的是(shì)，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中(zhōng)长期(qī)投资价(jià)值，但(dàn)是对于(yú)短期人工(gōng)智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报(bào)，引人关(guān)注的是(shì)，季(jì)报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源(yuán)开发(fā)和(hé)利(lì)用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全(quán)球带(dài)来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方(fāng)式和社(shè)会发展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一(yī)领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在(zài)季报中也(yě)明确表示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能(néng)的计算(suàn)机(jī)和(hé)传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字化的(de)核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自(zì)己想法。说到数字化时，表(biǎo)示(shì)其本质是利用(yòng)技术(shù)的(de)手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一(yī)个长期向上的(de)类消费行业，在(zài)美国是一(yī)个和互联(lián)网行业(yè)一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业(yè)的早期(qī)，但是我们可以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数(shù)字化将会和人工智(zhì)能深度融(róng)合，也会(huì)给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整个(gè)板(bǎn)块(kuài)的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示(shì)出人工(gōng)智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文(wén)心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基(jī)地也将(jiāng)通过(guò)百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)可(kě)以看出，该基(jī)金一(yī)季度进行了一(y克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思ī)定比例(lì)的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工智能(néng)的计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康(kāng)威视(shì)、金山办公，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金(jīn)经(jīng)理王贵(guì)重表示，产业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看(kàn)好人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需(xū)求就是(shì)能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互(hù)联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为最重要的(de)增(zēng)长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们(men)依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的(de)看(kàn)好港股的机会，特(tè)别(bié)是软(ruǎn)件和互(hù)联网领域的(de)机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在(zài)嘉实基金(jīn)科技成长团队(duì)中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强(qiáng)基(jī)金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半年开始增持(chí)软件(jiàn)，当时基本处于估值、机(jī)构(gòu)持仓的历史底部(bù)的(de)位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化等(děng)长期需(xū)求刺激下将迎来(lái)3年以上(shàng)的景(jǐng)气(qì)周期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标国际也还(hái)有巨(jù)大成长空间(jiān)的(de)板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科技板块内(nèi)会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新材料(liào)基金经理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源将构成未(wèi)来社会的基(jī)石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的(de)进入，未来新的(de)产业机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮(lún)的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持(chí)了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年(nián)年末(mò)的(de)0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在(zài)于(yú)全要素生产率的提(tí)升，充分利(lì)用好云计算(suàn)、大数(shù)据(jù)、人工(gōng)智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技(jì)术全(quán)方位(wèi)赋(fù)能传统行业，从生产和服(fú)务(wù)端全面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是一个系(xì)统性工程(chéng)，产业(yè)空间较大、持(chí)续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性的(de)行业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了(le)行业配(pèi)置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的(de)配置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智(zhì)能技术创新(xīn)带(dài)来的相关(guān)产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回(huí)报基(jī)金经理秦(qín)毅虽然在一季(jì)报中(zhōng)表达了(le)对人工智能的重视，但一(yī)季度(dù)并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得(dé)到(dào)了极大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大的通用性。这属于(yú)科技史上的一次(cì)重大(dà)创新，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这一技术(shù)的应用和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投资理(lǐ)念的(de)丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的(de)基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的(de)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周期(qī)，深入和(hé)广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子(zi)等偏成长行业(yè)的(de)部(bù)分成(chéng)长股是(shì)未来关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的非(fēi)理性(xìng)行为(wèi)，就(jiù)如同去年三季度半(bàn)导体及医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造就了难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年(nián)能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智(zhì)能(néng)的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力(lì)在火热的行情(qíng)面前保留一(yī)份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求(qiú)证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够兑(duì)现长期业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年三(sān)四季度布(bù)局(jú)了不少人工智能(néng)相关的标的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了(le)40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声音说(shuō)这次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但(dàn)我们还(hái)是(shì)认(rèn)为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度，以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能的(de)发(fā)展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思(néng)低(dī)的价格(gé)买尽可(kě)能好的(de)资(zī)产，是我们的投资目标(biāo)。

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