5月(yuè)迎来开门(mén)红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新(xīn)能源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐了(le)154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人(rén)气(qì)最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定(dìng)程度(dù)与中特(tè)估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提(tí)升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后(hòu)的(de)那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零(líng)售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也(yě)主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精测电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多(duō)数收(shōu)益，海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其后。总体来(lái)看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不如近(jìn)几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机(jī)构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份的投资(zī)方向(xiàng)做了预判，综合多家观(guān)点，券商(shāng)们对五月的大(dà)盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业(yè)是(shì)电气设(shè)备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的(de)走(zǒu)势机构(gòu)有(yǒu)分歧(qí)，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则(zé)因有事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述(shù)了美国股票投资的(de)一(yī)个(gè)习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上(shàng)涨，其他年(nián)份(fèn)均现下跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月的市(shì)场表现，则四年均报(bào)下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的(de)微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍(rěn)度(dù)正在降低(dī)，但在投资(zī)缺口重回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场依然(rán)维持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看(kàn)二(èr)级(jí)市(shì)场(chǎng)估值(zhí)体(tǐ)系国际化(huà)是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革(gé)红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在(zài)去(qù)杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么增加资本，减负(fù)债(zhài)会带来经济收(shōu)缩压力，增资(zī)本会带来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出(chū)现持续或(huò)者大幅(fú)改善;资金利(l不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包ì)率的回(huí)落(不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包luò)是衰退性的，不意味着(zhe)流动性(xìng)出现主动式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供(gōng)给担(dān)忧(yōu)。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等(děng)一线白马(mǎ)等业绩增长确(què)定性(xìng)高、估值不高，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月(yuè)市(shì)场环境，一(yī)些(xiē)积(jī)极(jí)因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮点望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征没变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际(jì)政策效果难以对冲来自(zì)房(fáng)地产等领域(yù)带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很(hěn)有可能(néng)下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政策主要(yào)目(mù)标，政府不(bù)托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地(dì)产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍将继续(xù)维持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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