中国(guó)金融行业(yè)加速对(duì)外开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获(huò)批的野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)则延续(xù)自成立以来(lái)的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的(de)情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其当(dāng)年投行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增(zēng)无(wú)减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚”念好了(le)中(zhōng)国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券(quàn)业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的(de)第(dì)三(sān)个(gè)完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业(yè小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢)务团队(duì)成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一(yī)步进展，新(xīn)客(kè)户开(kāi)发稳(wěn)步推小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢(tuī)进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用(yòng)全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资(zī)者，目(mù)标客群(qún)机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证(zhèng)券共(gòng)有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期(qī)实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册(cè)制改革后(hòu)的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了(le)沪深交易所互(hù)联(lián)互(hù)通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底前(qián)完成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强调事项段的(de)无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达(dá)成(chéng)协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不(bù)明(míng)确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事(shì)项表明存(cún)在可能导致(zhì)对(duì)公(gōng)司持续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成(chéng)立(lì)于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元(yuán)获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其(qí)来(lái)的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数(shù)量不(bù)得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于各自资(zī)源(yuán)禀赋深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务(wù)在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务(wù)持续推(tuī)进(jìn)的(de)基(jī)础上，新增(zēng)了(le)特(tè)色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多(duō)种业务(wù)模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供(gōng)多(duō)维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富(fù)管(guǎn)理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及(jí)集(jí)团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野(yě)村集团特色(sè)的高质(zhì)量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北(běi)京(jīng)高华(huá)签订《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的(de)所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代(dài)销金(jīn)融产(chǎn)品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)与北(běi)京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和(hé)服(fú)务的(de)研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋(fù)能(néng)部(bù)门为在岸客户提供财富(fù)管理(lǐ)综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内(nèi)私(sī)人财富管理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私(sī)人财富管理业(yè)务，这在具备外资(zī)银(yín)行(xíng)股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正(zhèng)式成立私人(rén)财富管理部，负(fù)责公司(sī)高净值(zhí)个人客户综(zōng)合财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客(kè)户实现其(qí)投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财富(fù)管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户(hù)进(jìn)行全(quán)方(fāng)位(wèi)资产配置和(hé)满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和(hé)财(cái)富规(guī)划(huà)方面的(de)业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为客户在(zài)同一(yī)策(cè)略下提供差(chà)异化选择及多元(yuán)化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对(duì)外开放的力度不断加(jiā)大，各外资(zī)金融(róng)机构(gòu)加速了在(zài)境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地(dì)为北(běi)京(jīng)市，注(zhù)册资(zī)本(běn)小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢为(wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家(jiā)新设的外商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由(yóu)渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司(sī)全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市(shì)场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国(guó)桥水基(jī)金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和(hé)证券(quàn)、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛等国(guó)际金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的(de)国(guó)际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际金融(róng)机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的(de)机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利(lì)度(dù)不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了(le)国际金融机(jī)构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当(dāng)前证(zhèng)券行业(yè)集(jí)中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金融科(kē)技对行(xíng)业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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