5月12日晚间(jiān)，根据(jù)美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递交了(le)截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是(shì)内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向受(shòu)到(dào)了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)止2023年(nián)一季(jì)度末，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)市场持有34家(jiā)上(shàng)市公司(sī)的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的在(zài)总(zǒng)市值(zhí)中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方(fāng)面(miàn)，景林资产一季度前五大卖(mài)出(chū)标的(de)包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重仓股分(fēn)别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了(le)133.85万(wàn)股，较上季(jì)度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增(zēng)持拼多多。2022年(nián)二季(jì)度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季度增持(chí)123.39万(wàn)股，四(sì)季度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一次比一(yī)次(cì)猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或(huò)许在股价(jià)“掉(diào)头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景(jǐng)林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以来英(yīng)伟(wěi)达累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的(de)操作中，最为亮(liàng)眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末，景林资产持有新(xīn)东方(fāng)430万(wàn)股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景(jǐng)林资产的第二(èr)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。与此同时，景林资产一季(jì)度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量(liàng)达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价(jià)均处于(yú)震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认(rèn)为，从全行业来(lái)看，不(bù)同年龄层(céng)的用户对(duì)“教育”的(de)需求依然(rán)旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力(lì)等。双减政策(cè)推行(xíng)之(zhī)后，目前行业政策(cè)环境趋(qū)于稳定，但过(guò)程(chéng)中很(hěn)多(duō)公司退出离开，使(shǐ)得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来(lái)说，凭(píng)借多年(nián)积累的口碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌的护城河依始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗然很深(shēn)。个别头(tóu)部企业在K9学科(kē)之外(wài)的教(jiào)育领域业务基础扎实，原有的留学(xué)等(děng)业务恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电(diàn)商(shāng)业务等新业(yè)务成(chéng)为(wèi)新(xīn)的(de)增长(zhǎng)驱动力。且公司的(de)利(lì)润和(hé)现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值下有足够的安全边(biān)际。在过(guò)去几个季(jì)度的(de)财报中(zhōng)，我(wǒ)们看(kàn)到(dào)了相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为看好(hǎo)，但是标(biāo)的选择(zé)似(shì)乎(hū)与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会公开(kāi)资(zī)料显示(shì)，截至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万股，相比于(yú)去(qù)年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高(gāo)毅(yì)资产大举买入近156万(wàn)股(gǔ)好未来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投(tóu)机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋升市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随后便开始(shǐ)持(chí)续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀(shā)跌，高位股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客观数(shù)据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然(rán)跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交(jiāo)额(é)连续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多增734亿(yì)元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而与(yǔ)往年(nián)相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷(dài)低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要(yào)原(yuán)因。而企(qǐ)业中长期贷款继(jì)续保(bǎo)持同比多增，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不(bù)意味着贷(dài)款好转了，主要(yào)因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他(tā)贷(dài)款来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据已经快要(yào)接近零利(lì)率了(le)，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是(shì)4月(yuè)信(xìn)贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭化(huà)产(chǎn)生的后果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可能仍(réng)然(rán)不太乐观。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大(dà)家看到宽(kuān)信用的(de)信号(hào)出(chū)现，而这可(kě)能还需(xū)要(yào)一定的(de)时(shí)间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而(ér)两大(dà)主线人(rén)工(gōng)智(zhì)能和中特估，今年已(yǐ)然累计不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中(zhōng)特估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人(rén)工(gōng)智能这边，在未有增量资金进(jìn)场的情况之下，再(zài)想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的(de)难处，在业绩和投资(zī)信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投(tóu)机之风大盛，认为当(始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗dāng)下市场交(jiāo)易机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但(dàn)总(zǒng)一个人的心声。

　　今年(nián)以来(lái)，市场看着红红(hóng)火火(huǒ)，但很多(duō)投资者都是(shì)“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不符(fú)合他(tā)们(men)的(de)机(jī)构审美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕(rào)着公(gōng)募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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