中(zhōng)国(guó)金(jīn)融(róng)行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展业的(de)首要(yào)方向。

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　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公(gōng)司(sī)来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈(liè)态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据(jù)，9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)则延续自成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明(míng)显进步(bù)，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄。大(dà)和(hé)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要(yào)还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚”念好了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的(de)第三个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗让(ràng)其(qí)他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务(wù)团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外(wài)机构投资者，目(mù)标客(kè)群机构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间(jiān)最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示(shì)，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)2022年投(tóu)行业(yè)务(wù)进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易(yì)所互联(lián)互通全(quán)球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外(wài)资控股券商(shāng)在(zài)中国(guó)展业情况，也(yě)将造成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了(le)带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划，截(jié)止报告(gào)日，上(shàng)述(shù)协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未来的运营(yíng)和(hé)财务业绩(jì)受到上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可(kě)能导致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信(xìn)向(xiàng)瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的(de)数(shù)量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一(yī)参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留(liú)”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各(gè)家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户(hù)）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一(yī)站式(shì)的(de)综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及(jí)集团跨境合(hé)作四个(gè)方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资(zī)者提供具有(yǒu)野村集(jí)团特色的高(gāo)质量(liàng)财(cái)富(fù)管理(lǐ)服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监(jiān)会(huì)核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提供财富(fù)管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打(dǎ)造私(sī)人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的(de)券(quàn)商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高(gāo)净值个(gè)人客户(hù)综(zōng)合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及(jí)其家(jiā)族提供(gōng)专业(yè)、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国(guó)内(nèi)头(tóu)部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于(yú)发展财富管理大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方(fāng)位资产配置和满(mǎn)足客(kè)户全生命周期财富(fù)管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财(cái)富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为客户在(zài)同一策略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择(zé)及多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放的(de)力度不(bù)断加大，各外资金融(róng)机构加(jiā)速了在境内(nèi)设立(lì)控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注(zhù)册地为北京市(shì)，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外(wài)商独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内(nèi)的(de)外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容(róng)忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外资券商的(de)设立申请(qǐng)静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多(duō)家外资(zī)券商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第(dì)一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲身感受到中(zhōng)国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市(shì)场发(fā)展前景。近年来(lái)中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投(tóu)资(zī)者(zhě)带来了(le)实实(shí)在在的机遇(yù)。各(gè)金(jīn)融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等(děng)加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机(jī)构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直(zhí)接合作促(cù)进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西(xī)部(bù)证券(quàn)也表(biǎo)示(shì)，当前(qián)证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行(xíng)业发展理念的(de)变革和重塑不断深化获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗，外(wài)资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐渐获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演变。

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