5月(yuè)以来，港股市场仍(réng)在持(chí)续下跌(diē)，最(zuì)近一(yī)个(gè)交(jiāo)易(yì)日即5月(yuè)25日(rì)主要(yào)指数更是创出年内收市新低。不过，虽(suī)然多(duō)只(zhǐ)投(tóu)资(zī)港股的ETF产品年内收(shōu)益(yì)告负，但资金(jīn)越跌(diē)越买，多(duō)只港股ETF产品年(nián)内份(fèn)额(é)增幅明(míng)显(xiǎn)，纷纷创下历史新高。如广(guǎng)发基金两只港股(gǔ)ETF年内份(fèn)额(é)分(fēn)别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，最新份(fèn)额更是逼(bī)近700亿(yì)份。

　　多位业内人士对此表示，港(gǎng)股作2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数(zuò)为(wèi)离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海外(wài)流动性相关度较高(gāo)，在基本(běn)面及流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场估(gū)值水平已(yǐ)处于(yú)历(lì)史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，具备一定的投资性价(jià)比，看好人工(gōng)智能、互联网科技、创(chuàng)新(xīn)药等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)26日，港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年(nián)内(nèi)份额合(hé)计(jì)达(dá)2284.37亿(yì)份，相较于年初增幅超(chāo)37％，年(nián)内资金合计净(jìng)流(liú)入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多只ETF产(chǎn)品份(fèn)额增幅明(míng)显，且再创历史新高。其中，广发恒生科(kē)技ETF、广发(fā)港股创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领(lǐng)涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列前二(èr)。而易方达、富国基(jī)金等旗(qí)下(xià)5只(zhǐ)港股ETF产品(pǐn)份额也实现倍(bèi)数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，年内份额增(zēng)幅超31％，最新(xīn)份(fèn)额已站上699.71亿份的(de)高位，再创(chuàng)历史新高，并继续蝉联市场规(guī)模最大(dà)的港股ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品业(yè)绩来(lái)看，截至5月26日，仍有(yǒu)超(chāo)九成(chéng)港股ETF产(chǎn)品年内收益为负，产(chǎn)品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场(chǎng)持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅(fú)回调，但4月(yuè)下旬(xún)之(zhī)后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港(gǎng)股再度(dù)缩量下跌，恒(héng)生指数、恒生科(kē)技指数在同日创下年内收市新低；而整体看(kàn)，5月港股(gǔ)市场跌多涨少(shǎo)，波动中(zhōng)枢(shū)朝(cháo)下移动。

　　对于(yú)近期(qī)港股市场(chǎng)波动下跌，广发(fā)恒生科技ETF基金经(jīng)理(lǐ)刘杰分(fēn)析系(xì)受多个因素影响。一方面(miàn)，国内经济复苏斜(xié)率放缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加的(de)阶段；另一方面，海外核心通胀仍存韧性，美国债务上限(xiàn)到(dào)期带来(lái)的(de)债务(wù)违约风险也对市(shì)场风险偏好形成(chéng)扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内(nèi)地互联(lián)网以及(jí)新经济领(lǐng)域上市(shì)公(gōng)司，5月份(fèn)日本(běn)正式出台(tái)了(le)制造设备管制措施，加大了市场对于国(guó)内科技(jì)领域(yù)的担忧(yōu)，同期A股市场情绪偏(piān)弱，均影响了(le)5月(yuè)份港股市场的表现。

　　诺德基金(jīn)基(jī)金经理张(zhāng)昳泓认为，港股近期波动较大主要(yào)有基本面以(yǐ)及资金面两方面的原因。

　　首先，从(cóng)基本面角度来看，去年防疫(yì)政(zhèng)策转向后(hòu)市场对于国(guó)内疫后(hòu)复(fù)苏有较高(gāo)的预期，“从(cóng)春节前后的复苏(sū)情况，我(wǒ)们确实看到(dào)由(yóu)于线下(xià)场景的修复，消费需求(qiú)出现了(le)比较好的恢(huī)复。而进入4、5月份，国内经济整体相较一季度(dù)环比有所减弱，这也使得市场对于国内(nèi)经济复(fù)苏预期(qī)开始修正，整体盈利端预(yù)期有所(suǒ)下修(xiū)。”

　　其次，从资金流动(dòng)性的角度来看，张昳泓表示，海(hǎi)外对于暂(zàn)停(tíng)加息的节奏出现(xiàn)反(fǎn)复，人民币汇率也在(zài)持续走弱，近期跌破7的关(guān)口。港股作为离岸市场(chǎng)，基本(běn)面主(zhǔ)要跟随国内市(shì)场，而流动性(xìng)与海(hǎi)外流动性(xìng)相关度较(jiào)高，在基本面及(jí)流动性双重(zhòng)压力下，5月市场(chǎng)走(zǒu)势较弱。

　　中融基金直(zhí)言，港股从Beta的角度(dù)是(shì)中(zhōng)美(měi)经济相(xiāng)对强弱关(guān)系的直接反馈(kuì)，“放开国门之后我们预期中国经济向上，美国(guó)经济进入衰退，所(suǒ)以港股表现(xiàn)很亢奋，但(dàn)实际结果中美两边的状态变化还是需要更长时间(jiān)，但大(dà)概率(lǜ)还是会发(fā)生的，在这个过程中的波折就对应着人民(mín)币汇率(lǜ)和港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新(xīn)药(yào)等(děng)细分领(lǐng)域投资机(jī)会

　　尽管年(nián)内2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数持续下跌，但多位(wèi)业内人(rén)士认(rèn)为，当前(qián)港股市场估值(zhí)水(shuǐ)平已处于历史偏低水平，具备一定的(de)投资性价比，并看好人工智能、互(hù)联网科技、创新(xīn)药等(děng)细分领域的投资机会。

　　广(guǎng)发基金(jīn)刘(liú)杰表示，受欧美(měi)银行业危机影响和主要经济(jì)体政策变化扰动，今年以(yǐ)来(lái)港股持续回调，整体(tǐ)表(biǎo)现不如A股。但随着国内外流(liú)动性(xìng)压力持续缓解，未来港股资金面或有机(jī)会(huì)得到改善，结合当前的低估(gū)值水平，港股吸(xī)引力或许逐步凸显。“某些波动较大且回调(diào)较(jiào)多的细分板块或许是值得关注(zhù)的方向，例如恒(héng)生科技以及港(gǎng)股创新药等，若未来(lái)市场进一步回暖(nuǎn)，科(kē)技领(lǐng)域、港股创新药(yào)以及消费复苏(sū)或(huò)者(zhě)更能(néng)调(diào)动市(shì)场的(de)关(guān)注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基(jī)金刘杰认为港(gǎng)股波动性较大，建议投资者通过(guò)定投(tóu)分散参与，较(jiào)好平衡风险和机(jī)会。同时，选择(zé)更有(yǒu)价值的细(xì)分(fēn)赛道，或(huò)许更符合未来市场(chǎng)的表现。

　　具(jù)体来看，首先，人(rén)工智(zhì)能有望成为全球投资的(de)主线(xiàn)，推动了中美股市的表现，未来(lái)人工(gōng)智(zhì)能应用或利好科技(jì)相关细(xì)分领域。其次，港股创新药是国(guó)内医药领域长期(qī)具备相对优势的细分(fēn)赛道，对比美国创新药(yào)占比(bǐ)医药(yào)市场80％的(de)占比，国内占比仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤(liú)等方向需要更多更先进(jìn)的疗法和创新(xīn)药，长期(qī)投资价(jià)值值得关注。此(cǐ)外，港股消费(fèi)行业(yè)也(yě)有望上行。因为(wèi)目前我国经济总量数(shù)据回(huí)暖，国内经(jīng)济长远发展的(de)确定(dìng)性增强，居民可支配收入增加，消费信心(xīn)正逐(zhú)步(bù)恢复(fù)。

　　中融基(jī)金(jīn)表(biǎo)示(shì)，港股市场(chǎng)是以机(jī)构和外资为主导(dǎo)的市场，因此海外经济数据对港股资金面会(huì)产生(shēng)较大(dà)影响。在当前(qián)流动性持续承压和较弱的(de)国际(jì)宏观环境(jìng)背景下(xià)，短(duǎn)期港股或是(shì)震荡行情(qíng)，投资者可以关注(zhù)高稳定性且具备估值性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国经(jīng)济(jì)恢复比(bǐ)预(yù)期更强或(huò)者美国(guó)经济下滑比预期更快这二者中(zhōng)任一情景发生甚至同时(shí)发生时，我们可能(néng)就会看(kàn)到人民币汇(huì)率的走强，同时港(gǎng)股整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)也会走强。”中融基金(jīn)进(jìn)一步指出，可以先重(zhòng)点关(guān)注运营商等高股息资产(chǎn)，而随着市场预期更(gèng)进(jìn)一步(bù)强(qiáng)化，可(kě)以更多(duō)关注互(hù)联网、创新药等高弹性(xìng)板(bǎn)块(kuài)。因(yīn)为(wèi)消费品的业绩(jì)差异很大，建议更多关注个股的性价比与成长的确定(dìng)性。

　　诺德基(jī)金(jīn)张昳泓直言，从长(zhǎng)期(qī)维度来看，当(dāng)下港股市场具备一定的投资(zī)性(xìng)价比，当前估(gū)值水平仍(réng)然位于历(lì)史偏低水平(píng)。从(cóng)基本面(miàn)角度来说，他们认为(wèi)国内经济的复(fù)苏(sū)节奏可能(néng)大概率是一波三(sān)折趋势(shì)向上的(de)弱复苏态势，当(dāng)下港股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观(guān)的(de)预期，往后看随着经济的(de)缓慢复苏，预计盈利预期也会逐步上修(xiū)。而从流动性角度来(lái)看(kàn)，美(měi)联储暂停加息虽在节奏上较难判断，但往未来看是(shì)大(dà)概率事件，预计(jì)人民(mín)币汇率(lǜ)的(de)压力也(yě)会逐步缓(huǎn)解(jiě)。

　　“细分板块上，我们认为顺(shùn)周期受益(yì)于国内经济(jì)复苏的消(xiāo)费(fèi)、互(hù)联网(wǎng)、医药等板(bǎn)块仍然值得重点关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市场(chǎng)由(yóu)于(yú)其离岸市(shì)场特(tè)性，海外(wài)投(tóu)资人占比(bǐ)较高，受国内及海(hǎi)外(wài)多重因素(sù)影(yǐng)响，市场整体(tǐ)波动性较大(dà)，建(jiàn)议投资人可以逢低布局，更多可以采取基金(jīn)定投的方式投资(zī)于港(gǎng)股(gǔ)市场。

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