今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口。目(mù)前基金一季报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位(wèi)略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金(jīn)经理(lǐ)表示，预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数(shù)为代表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少(shǎo)知(zhī)名基金经理在(zài)一(yī)季度加大了对港股(gǔ)的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新(xīn)视(shì)野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中欧港股数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截(jié)至一(yī)季(jì)报，被陆港通基(jī)金重仓的前十(shí)大港股分(fēn)别(bié)为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最(zuì)大的前十(shí)只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中国石(shí)油化(huà)工股份、中国南(nán)方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产开发等领(l真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态ǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

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　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有基金基金经(jīng)理(lǐ)史博在一季度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好港(gǎng)股市(shì)场投(tóu)资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续(xù)增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数据以及突发的银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)事件已经(jīng)让(ràng)美(měi)联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进入尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市(shì)场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化(huà)下的消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业(yè)等板块的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历了(le)过去(qù)2年的合规(guī)整治(zhì)及业(yè)务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处(chù)在(zài)价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互(hù)联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的整合能力(lì)，通过推(tuī)出(chū)人工(gōng)智能相关(guān)模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输(shū)出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各(gè)个行业的(de)元(yuán)年，我们中长期看好(hǎo)港股数字(zì)经济板块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金(jīn)经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业(yè)盈(yíng)利来源于中国内(nèi)地(dì)，中国(guó)内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下(xià)港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍(réng)有一定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到(dào)一定程度(dù)的压(yā)制，但(dàn)是(shì)当(dāng)行业龙头公司(sī)受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有(yǒu)较(jiào)好的(de)买入机(jī)会出现。生物医(yī)药行业(yè)仍将处在行业(yè)快速增(zēng)长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释(shì)放和四季度集采的预期，生物行业前(qián)期(qī)涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式(shì)生物(wù)医(yī)药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利(lì)周期“内强外(wài)弱”及加(jiā)息周期临近(jìn)尾(wěi)声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的(de)机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济修(xiū)复有(yǒu)望(wàng)成为全球(qiú)投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本(běn)增效优的(de)行业和板块更有望受益于经济(jì)复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较大(dà)上修空(kōng)间；同时(shí)部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储(chǔ)备以(yǐ)迎接下(xià)一轮的收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险(xiǎn)比(bǐ)显著(zhù)右(yòu)偏的机会：关注在(zài)未来(lái)经济周期中上(shàng)行风险显(xiǎn)著大于下行(xíng)风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持续性(xìng)超预期的行业(yè)。供需(xū)格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能(néng)源(yuán)、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的(de)机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的(de)高股(gǔ)息(xī)资产的投(tóu)资机(jī)会(huì)，如通信、石油(yóu)石化(huà)等(děng)。

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