如果要论(lùn)二季度迄今，全(quán)球股票市场中最为靓丽的一道“风(fēng)景线”，那么显然非日(rì)本股市(shì)莫属！

　　周五(wǔ)（5月19日），日经225指数(shù)进一(yī)步强(qiáng)势(shì)高(gāo)开逾1％，最高触(chù)及30924.47点(diǎn)，创下了自1990年(nián)8月以来(lái)的新高，收在30808.35点(diǎn)。在本周早些(xiē)时候，东证(zhèng)指数已经率先创下(xià)了1990年8月(yuè)3日以来的最高收(shōu)盘点位。

　　多(duō)组对比可以显(xiǎn)示出日股今年以来(lái)的强势：东证指数年内已(yǐ)累计上涨了(le)逾(yú)15％，远(yuǎn)远超过(guò)了标(biāo)普500指数约9％的(de)涨幅。截止本周三，追踪日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上涨了11.8％，而追(zhuī)踪(zōng)标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则(zé)仅为8.6％。

　　如果把(bǎ)周期缩短到二(èr)季(jì)度迄今(jīn)的短短一个(gè)半月，日股的(de)涨幅更是(shì)在全球主要股指中几无敌手……

　　日股为何能(néng)一举领涨全球？对于许多国际市场的投资者而言，近来提到(dào)日股(gǔ)的(de)优异表现(xiàn)，脑海中第一时间浮(fú)现出的，无疑都是“股神(shén)”巴菲(fēi)特在上(shàng)月对日本市场(chǎng)表现出的强烈投资(zī)意愿。正是巴(bā)菲特进一步增持了日(rì)本五大商社仓位，令(lìng)越来越多的业内人士开始注意(yì)到(dào)这一全球第三大经济体(tǐ)的巨大投(tóu)资(zī)机会。

　　不过，日股(gǔ)本轮爆发(fā)背后的成功秘诀，真(zhēn)的仅仅只是获得了“股(gǔ)神”的青(qīng)睐(lài)吗？

　　答案显然没那(nà)么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管(guǎn)Carl Vine看(kàn)来(lái)，并不是巴菲特的出现让日(rì)股变得吸引(yǐn)人。巴菲特所看到(dào)的（机(jī)会）其实也正是其(qí)他人眼(yǎn)下正在看到的，人们对日股的前景正(zhèng)感到非常兴奋！

　　至于究竟有哪些因素在(zài)推(tuī)动着(zhe)日股(gǔ)上涨？“干货(huò)”其实有(yǒu)很多……

　　狂热的外资买需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，外国投资者目前已(yǐ)经连续第六周成为了(le)日本(běn)股(gǔ)票的净买家。在(zài)此(cǐ)期间，外国投资者大举涌入了(le)日(rì)股股(gǔ)票和期货市场，净流入逾300亿美元，是(shì)过(guò)去(qù)10年(nián)最大(dà)规(guī)模(mó)的资金流(liú)入之一。

　　根据交易所的数(shù)据(jù)，在(zài)截至(zhì)5月12日的最近(jìn)一周(zhōu)内，海外交易者又净买入了价值(zhí)7810亿(yì)日元（约合57亿(yì)美元）的股(gǔ)票和(hé)期货。

　　杰富(fù)瑞(ruì)日(rì)本股票策(cè)略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安倍(bèi)经济学(xué)”时代初期以(yǐ)来，他就从未(wèi)见过外国(guó)投资者对(duì)日本(běn)如此感兴趣。

　　在欧美银行系(xì)统(tǒng)不稳定和(hé)信用紧(jǐn)缩风险的(de)笼罩下(xià)，越来(lái)越多的海外投资者似乎看到(dào)了日(rì)本股市(shì)作为避(bì)险(xiǎn)地(dì)的“稳定性”。日本股票给人的长期低迷印象正在减弱，持续稳定在1美元兑(duì)换130日(rì)元(yuán)的日元汇率、以及(jí)股神巴(bā)菲特对日本五大(dà)商(shāng)社的增持，也令不(bù)少海外投(tóu)资者对投资日本产生(shēng)了(le)更多(duō)的兴(xīng)趣。

　　高盛日本公司就表示，近来已(yǐ)受到(dào)了越来越(yuè)多平时不太关注日本市场的海外(wài)投资者的咨询。不少海外投资者在看到日(rì)本(běn)股市的(de)涨幅超(chāo)过(guò)美股(gǔ)后，开(kāi)始调查其中的原因，他们的建仓(cāng)买入又进一(yī)步促使股市上涨，形成(chéng)了目(mù)前的良(liáng)性循环。

　　一(yī)个值(zhí)得留意的(de)现象(xiàng)是，在巴菲特上月(yuè)公开(kāi)表态力(lì)挺日股后，包(bāo)括对冲基(jī)金(jīn)Point72、Citadel、黑(hēi)石(shí)、KKR等在内华尔街资(zī)本也已相(xiāng)继造访日(rì)本。这些海外资金(jīn)有意复制巴菲特的策略，通(tōng)过低成本日(rì)元(yuán)融资押(yā)注高股息日元资产。

　　其(qí)实，巴菲特在日(rì)本五大哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音商社上的加大投资，也存在着在国际市场(chǎng)上(shàng)分散投(tóu)资对象的想法。虽然(rán)巴(bā)菲(fēi)特相信美国的(de)增长潜力(lì)，但(dàn)过度集中(zhōng)会产生(shēng)风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席(xí)全球投资策略师Jeff 哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音Kleintop指出，日本股市的回报率是在波动性远哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音低于美国科(kē)技股(gǔ)的情况下实现的(de)。这(zhè)意味着日本股市(shì)对美国投资(zī)者来(lái)说应(yīng)该颇有吸引力。对(duì)美国债务(wù)上限的担忧可能也(yě)刺激(jī)了一些(xiē)“末日准备者”涌入日本(běn)股市，以(yǐ)此(cǐ)作为(wèi)避险手段。

　　法国兴业银行分(fēn)析师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周(zhōu)二(èr)的一份报告中也(yě)表示，“外(wài)资的回(huí)归是日本股市复苏的重要标(biāo)志。（我们）将(jiāng)继续对日本股票维持超配，并(bìng)偏向银行、金融和价值股的投资。”

　　深层次的企(qǐ)业治(zhì)理变革

　　当然，在(zài)海外投资者今(jīn)年对(duì)日(rì)本产(chǎn)生兴趣之前，他们此前在这片“失落地带”曾经历过长(zhǎng)达数(shù)十年虚假(jiǎ)的曙光(guāng)和令人失望的(de)低回报(bào)。那(nà)么这一(yī)次，即便有着避(bì)险和多元化分(fēn)散(sàn)投资的需求(qiú)，他们又为何铁(tiě)了心(xīn)一(yī)定要来(lái)日本市(shì)场？日本市(shì)场的吸引力就一定(dìng)远超全球其他地区吗？

　　这便(biàn)不得不提日本市场(chǎng)眼下正经(jīng)历的(de)一场“蜕变(biàn)”了(le)！

　　金(jīn)融服(fú)务(wù)提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股市(shì)本轮上(shàng)涨的主(zhǔ)要(yào)原因还源(yuán)于治(zhì)理(lǐ)标准的提高(gāo)，以及企业部门推动(dòng)向股东返还现金。日本多年的公司治(zhì)理改革(gé)已(yǐ)开始见效，这项改革最初由已故前首(shǒu)相安倍晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出(chū)，目前日本企业的派息已(yǐ)大幅增加，在截至今年(nián)3月的财年中，日(rì)本企业宣(xuān)布(bù)的回购规(guī)模(mó)已飙升(shēng)至9.7万亿日元（合(hé)714亿(yì)美(měi)元(yuán)）的历史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日本公(gōng)司资(zī)产负债表上有净现(xiàn)金(jīn)，而美国的(de)这一比例只有20％多一点；东证指(zhǐ)数成分(fēn)股公司(sī)中约有54％的公司股价(jià)低于每股账面价(jià)值，而标普500指数成(chéng)分股中这一(yī)比例仅(jǐn)为7％。单(dān)从市净率等估值指标来(lái)看，这(zhè)就为日(rì)本(běn)股市提供了更坚(jiān)实的底部和更高的上限。

　　今年3月底，东(dōng)京证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所为了改(gǎi)变股价跌(diē)破每股净资产——市净率(lǜ)低于(yú)1倍的情(qíng)况，还(hái)请求上(shàng)市企业在意识(shí)到资本成本的前提下推(tuī)进经(jīng)营并公布(bù)改(gǎi)善方案等(děng)。

　　与此相呼应的行动已开始扩大。4月(yuè)下旬(xún)，JVC建伍株式会社推出(chū)了(le)力争“早日实现市净率超过(guò)1倍”的(de)中期经营计划和股票回购，股(gǔ)价随后大涨(zhǎng)近4成。清(qīng)水建设株式(shì)会(huì)社4月(yuè)下旬也宣(xuān)布了(le)上限200亿(yì)日元的股(gǔ)票回购和积(jī)极压(yā)缩政策性持股(gǔ)的方针，该公(gōng)司股价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商事在内的日(rì)本龙头(tóu)企业(yè)在近期公布财(cái)报时，也均宣布了新的股票回购计划。不少分析师预计，到今年5月底，各日(rì)本上(shàng)市公司的回购(gòu)规模将(jiāng)进一步创下(xià)新(xīn)纪录。

　　高盛首(shǒu)席日本股(gǔ)票策略(lüè)师Bruce Kirk表示(shì)：“（东京(jīng)证交(jiāo)所）主(zhǔ)题正引起许(xǔ)多海(hǎi)外投资者的(de)共鸣，他(tā)们开(kāi)始看到(dào)这方面的有利证据。在交(jiāo)易所这(zhè)些变化(huà)的推动下(xià)，许多公司正在回(huí)购股份，厘清经常(cháng)令(lìng)人困惑(huò)的(de)交叉(chā)持股(gǔ)，并(bìng)在(zài)定期公开会(huì)议(yì)之(zhī)前与股(gǔ)东进行更密切的接触。”

　　对冲(chōng)基金集(jí)团Man GLG日(rì)本股票主管Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓励意味着“过去(qù)两年在这方面发生的事情比过去(qù)30年还要(yào)多”，这是股市充满活(huó)力表现的最(zuì)大单(dān)一原因。他们对提高股(gǔ)本(běn)回(huí)报率有着坚定的(de)态(tài)度，希望市值上升(shēng)。

　　宽货币(bì)、稳经济

　　最后，日本央(yāng)行(xíng)目(mù)前依然宽松的(de)货币政策和日(rì)本相对(duì)稳健的经济(jì)基(jī)本面，显然也对日股的表现构成(chéng)了提振。

　　尽管新行(xíng)长植田和(hé)男上月已走马上任(rèn)，但日(rì)本(běn)央行暂时仍未(wèi)改变其大(dà)规(guī)模的货(huò)币(bì)宽松路(lù)线。即便日本通货(huò)膨(péng)胀率超过了(le)央行(xíng)2％的目(mù)标，但植(zhí)田和(hé)男(nán)依然强调，“还(hái)不(bù)能放心(xīn)地(dì)说通胀(zhàng)（达到了央行目(mù)标）”。

　　相比之下，欧美央行今年上半(bàn)年还在持续加息(xī)，并已被迫在(zài)物(wù)价与经济稳定之间作出(chū)艰难抉(jué)择(zé)。继(jì)续宽松的(de)日(rì)本央行眼下依(yī)然处(chù)于(yú)能让海外投(tóu)资者放心购买(mǎi)的状态。

　　日(rì)本(běn)宏观经济的(de)表现(xiàn)目前也相对更为稳(wěn)健。日本内阁府17日公布(bù)的数据显(xiǎn)示，今年前三(sān)个月日(rì)本国内生产总(zǒng)值（GDP）折合(hé)成年(nián)率增长1.6％，创(chuàng)下(xià)了(le)近(jìn)三(sān)个季(jì)度以来新高(gāo)。

　　日本国家(jiā)旅游局表示(shì)，受益(yì)于中国放宽(kuān)旅(lǚ)行限制(zhì)，4月商务(wù)和休(xiū)闲外国游(yóu)客人数从此前(qián)的(de)182万攀升至195万。高(gāo)盛策略师在(zài)报告中指出(chū)，考虑(lǜ)到入境(jìng)旅游业(yè)复苏(sū)、强劲资本支出(chū)计(jì)划(huà)和日本央行持(chí)续(xù)宽松(sōng)等积极因素，日本这个(gè)世界第三大经济体的(de)前景十分强(qiáng)劲。

　　值得一提的是，从经济合作与发展组织的经济前景指(zhǐ)数来看，日本目前是(shì)七国集团中唯(wéi)一一个超(chāo)过临(lín)界(jiè)线100的。

　　日(rì)本第三大(dà)在线经(jīng)纪(jì)商Monex的首席策略(lüè)师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似(shì)乎相当不(bù)错(cuò)，重要(yào)的(de)汽车行业预计利润将(jiāng)增长。以内需为导向的(de)企(qǐ)业正(zhèng)受益于(yú)入境(jìng)游增长(zhǎng)的前(qián)景，而大型银行也获得了丰厚的收(shōu)益。预计日本(běn)股(gǔ)市到今(jīn)年年(nián)底将(jiāng)进一步上涨10％或更多(duō)。

　　里昂证券也认为(wèi)，日本股市今年的(de)涨势或将延续下去，因盈利增(zēng)长、股票回购和估值仍处于低位吸引了买家，巴(bā)菲特的认可、公司(sī)治理的改善均提振了市场，而企业财(cái)报(bào)的(de)不(bù)俗表现或有望成为最新(xīn)的上行催化(huà)剂(jì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音