编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调(diào)仓(cāng)路(lù)线被完整曝光。首季行(xíng)情变(biàn)化以春节(jié)为轴，节后市场热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的(de)公募(mù)基(jī)金中，科(kē)技(jì)成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般(bān)，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的(de)水平(píng)线(xiàn)上。从第(dì)一季(jì)度的调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新(xīn)能源产业(yè)最新季报中(zhōng)，保留了上(shàng)一季(jì)度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换(huàn)了(le)两处标(biāo)的(de)，用金域医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合(hé)成树(shù)脂(zhī)板块的(de)蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上(shàng)季(jì)持平稳(wěn)居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去(qù)翻更多的(de)石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春(chūn)在(zài)其成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基(jī)金组合配置中的(de)压舱石地(dì)位依然稳固，同时(shí)中特(tè)估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制造(zào)成(chéng)进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情确(què)立，但我们认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在(zài)某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次(cì)高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其最(zuì)新公布(bù)的两只A股基(jī)金(jīn)一季报(bào)，在(zài)管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外全部(bù)为白(bái)酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方(fāng)达优质企业(yè)三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅(fú)减持了另外三大白酒标的(de)。再看另外的(de)半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利(lì)、招行均(jūn)是(shì)持续上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油(yóu)替(tì)换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓(cāng)思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在一(yī)季度(dù)股票(piào)仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了(le)金融等行业的配置(zhì)。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的明星基(jī)金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管的银华(huá)盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大(dà)白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思(sī)路可能是想利用次(cì)高端和地产酒来(lái)增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安(ān)井食(shí)品、海大(dà)集(jí)团，而这(zhè)三者在(zài)上一季度(dù)就是(shì)前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然是(shì)主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季(jì)度，改善弹(dàn)性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等(děng)供应链，餐饮的(de)恢复(fù)是确定的；其(qí)次(cì)，看好线(xiàn)下场(chǎng)景(jǐng)恢复(fù)后，需求相对刚性的(de)医美以及消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药(yào)”的(de)主打思路(lù)体现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅(máo)台(tái)依然(rán)是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有(yǒu)所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十大重仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药(yào)龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前者年(nián)内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本(běn)源后(hòu)依然亮点众多，作为第三(sān)方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出(chū)国内首个(gè)国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手(shǒu)中(zhōng)的顶流(liú)冯(féng)明远所管产品一季报全(quán)部披露(lù)，截至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他(tā)所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明(míng)远在管基(jī)金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长的(de)就是代表作新能(néng)源产业(yè)股票。从被(bèi)调出的三(sān)只产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链(liàn)关系不(bù)大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂(lǐ)电池(chí)正极体研发的公司，主要产品是(shì)三元前驱体(tǐ)和(hé)四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期发(fā)布(bù)的年度业绩快报来(lái)看，公(gōng)司(sī)的主营(yíng)与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选(xuǎn)中(zhōng)还(hái)出现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份(fèn)，这也是(shì)一家高科技公司，主营(yíng)业务中(zhōng)有分(fēn)布(bù)式光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入(rù)AI或数(shù)字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我们会继续在(zài)新能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮(cháo)中快(kuài)速走红的(de)类型。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)显示，早在去(qù)年底(dǐ)时(shí)他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别(bié)是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽(suī)然(rán)上述标(biāo)的年(nián)初至今表现一般(bān)。但他此前曾(céng)公开表(biǎo碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量)示，看到了新能源(yuán)类似(shì)2019年的投资机会(huì)。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中，他表示：“从中长期(qī)维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细(xì)分板块还能维持较(jiào)长时间的(de)高速增长，而(ér)经过市场的调(diào)整，我们看到(dào)行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当(dāng)前市值的投(tóu)资(zī)价值。或(huò)许，新能(néng)源(yuán)行(xíng)业(yè)的终(zhōng)局如大部分制(zhì)造(zào)业一样是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公(gōng)司(sī)一定有一(yī)段(duàn)精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤(chè)全(quán)部(bù)超过了10％，以他的(de)代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的(de)重仓(cāng)行业配置思路(lù)依然首选新(xīn)能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析其基金(jīn)相关产品的2022年(nián)四季(jì)报和(hé)一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有(yǒu)的(de)是完全一(yī)致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是(shì)半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位(wèi)，隆基绿能(néng)从第六(liù)升至第(dì)四位(wèi)。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照(zhào)保留(liú)小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的(de)股持仓量(liàng)与(yǔ)上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报(bào)告期(qī)内，基(jī)金(jīn)的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势的(de)高端制造产业链布(bù)局。我(wǒ)们对(duì)重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价(jià)值积(jī)累的(de)公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局(jú)中国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对较多(duō)的基(jī)金(jīn)经理，而他(tā)的业(yè)绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他(tā)所管理的(de)8只(zhǐ)基金(jīn)中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个月的(de)中泰(tài)元和(hé)价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益(yì)，特(tè)别是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收(shōu)益率接近(jìn)了(le)14％，同(tóng)时还(hái)有两只基(jī)金净值增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价(jià)值一年为例，对(duì)比基金四季报(bào)和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微(wēi)调了一个席位，而(ér)新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字(zì)头中(zhōng)的典型代表公(gōng)司(sī)，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而从相关(guān)标(biāo)的的年内涨跌幅(fú)来(lái)看，表现(xiàn)最好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的价(jià)值投资(zī)，同时也谈到了(le)今年(nián)大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产是我(wǒ)们的投资(zī)目标(biāo)。好(hǎo)资产的(de)标准(zhǔn)是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理(lǐ)加持(chí)下能(néng)够把长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资(zī)风格同为公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城能源基(jī)建为例，能够清晰地看到(dào)其(qí)偏爱高估息和低估值(zhí)类(lèi)股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万(wàn)股(gǔ)，从而使该(gāi)股从(cóng)碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量上一季的第三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退出了前一季(jì)的前(qián)十。同(tóng)时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜陵(líng)有色和神火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外(wài)，他对于小众的(de)中南(nán)传媒和凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加(jiā)了有色(sè)行(xíng)业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企业处于(yú)落(luò)后位(wèi)置(zhì)，无(wú)论是AI核心模(mó)型的研(yán)发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)基(jī)本上是(shì)基(jī)于(yú)美股(gǔ)映射在炒作(zuò)相关(guān)题(tí)材(cái)，对于这样的碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量行(xíng)情，需要对(duì)其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核心竞争力、核(hé)心招景混(hùn)合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍(bèi)的(de)核心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季度他在前十(shí)中调仓了四个席(xí)位(wèi)，其中新进的公司半数(shù)为中字头(tóu)，它们(men)就(jiù)是(shì)中(zhōng)国(guó)海(hǎi)油和(hé)中国移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样(yàng)的(de)调整立竿(gān)见影，除去两只中(zhōng)字头(tóu)外(wài)，后(hòu)两(liǎng)者年内(nèi)的涨幅也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也(yě)是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下(xià)而(ér)上，看重公(gōng)司(sī)基本面，注重公司(sī)的(de)核心竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年(nián)的权益市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今(jīn)年(nián)业(yè)绩优(yōu)异(yì)，特别是其(qí)去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过(guò)了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的(de)当季重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业风格来看(kàn)，除去银河(hé)和美生活还有(yǒu)较强的(de)新能源属性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联(lián)主题为例(lì)分析，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四(sì)只(zhǐ)标(biāo)的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时(shí)，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有金山办公(gōng)和(hé)国网通信。对比来(lái)看被调(diào)出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季(jì)报总结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合同(tóng)的配(pèi)置(zhì)范(fàn)围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智(zhì)慧(huì)智联、信息技术等(děng)的概念范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕(rào)数字(zì)经济和(hé)新的信息技术应用展开投(tóu)资(zī)。二(èr)季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位一(yī)度遭遇非议人物同(tóng)期成名的(de)还(hái)有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基金网数据(jù)显示(shì)，年(nián)内他所管理的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好(hǎo)的还(hái)是他的成名(míng)作华安媒(méi)体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们(men)发(fā)现他所保留的(de)上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井(jǐng)和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余的八个席(xí)位全部更(gèng)换。从最新的标(biāo)的来(lái)看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏科等(děng)标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等(děng)公(gōng)司(sī)，目前年内至(zhì)今仍然(rán)体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成为经济(jì)总量增(zēng)长核心(xīn)驱(qū)动力，围绕产业创新、尖(jiān)端(duān)技术突破(pò)、新(xīn)材(cái)料(liào)、新能(néng)源、新(xīn)消费等领(lǐng)域(yù)仍将诞生大量(liàng)投资(zī)机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基金合(hé)同主题范围内的(de)科技(jì)创新和受益于国民经济持续增长的消费及原(yuán)材(cái)料放(fàng)在前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同样强势回(huí)归。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，他(tā)目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特(tè)别是万家科技创(chuàng)新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微公司替代(dài)了四(sì)季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进(jìn)标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过(guò)70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了(le)机器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业(yè)的(de)部(bù)分个股，相应地(dì)略微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半(bàn)导体行业(yè)为主，总(zǒng)体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看，这些(xiē)相(xiāng)对低调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受到明星基金(jīn)经理们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的(de)明星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这位(wèi)任职已经(jīng)逼近15年半的老将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单(dān)一(yī)标的持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没(méi)有了三一(yī)重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表(biǎo)示(shì)：“本季度增加了(le)工(gōng)程机械、家居(jū)、顺周期(qī)装备、医药等行业的(de)配置。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周期价值，同(tóng)时(shí)保持了(le)科技(jì)、消费板(bǎn)块的适度(dù)配(pèi)置(zhì)。组合结构主要围绕国内(nèi)经(jīng)济(jì)稳增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的(de)十大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜(bǎng)排名第六(liù)位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名(míng)，目前他在公(gōng)司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时(shí)间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可(kě)以看(kàn)到一季度与众不(bù)同(tóng)的一点是，消费电子(zi)赛道(dào)股票在(zài)其中占据(jù)明显的(de)数量优(yōu)势。具体说来(lái)，虽然(rán)在基金十大重仓(cāng)中不(bù)见耳熟能详(xiáng)的龙头立(lì)讯(xùn)精密(mì)，但(dàn)大体(tǐ)包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被(bèi)划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子(zi)会有一个(gè)触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也(yě)进入(rù)到尾声(shēng)阶段(duàn)，接(jiē)下来苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视的一环就是军工装备。同时(shí)作为成长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级(jí)，军工虽然很难有(yǒu)持(chí)续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的(de)少(shǎo)壮(zhuàng)派基(jī)金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数(shù)同时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工(gōng)主(zhǔ)题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合(hé)为例，实际上一(yī)季度他仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出了一处(chù)调整，也就是用昊华科技替代(dài)了上一季的(de)新雷能。从整体10只标(biāo)的所属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航系(xì)乃至(zhì)航(háng)空(kōng)航天(tiān)赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金(jīn)中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军(jūn)工(gōng)主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区(qū)别是高端(duān)装备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两年(nián)确定性的产业趋势和(hé)高增长的细(xì)分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的(de)航(háng)天导弹产业(yè)链、航空装备平台型企业以及技(jì)术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个(gè)股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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