AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布试水人工(gōng)智能(néng)、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者(zhě)关(guān)系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基(jī)金经(jīng)理均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于短期人工智能极(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是(shì)，季(jì)报(bào)中部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境保护(hù)和可(kě)持续发展，以及新能源开发和利用(yòng)等(děng)领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速发展为全(quán)球带来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦(lún)理准则(zé)，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明(míng)确表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定的(de)看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的(de)改变。他还专门谈(tán)及，一季度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联(lián)网行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字化时，表示其本(běn)质(zhì)是利用技术的(de)手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传(chuán)播的(de)效率，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规(guī)模(mó)的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的(de)早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮(lún)数(shù)字化将(jiāng)会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发展的机会。目前整个(gè)板块的(de)估(gū)值都到(dào)了历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经(jīng)理首次利用人工(gōng)智(zhì)能(néng)完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作(zuò)等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有基金公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者(zhě)教育基(jī)地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基(jī)地也将通(tōng)过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升(shēng)客户投资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与(yǔ)布局，其中，除了(le)科(kē)技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资(zī)派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行(xíng)业。前十(shí)大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视、金(jīn)山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化(huà)、新能源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新(xīn)药(yào)。我们(men)认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力(lì)会(huì)重新成为(wèi)最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港(gǎng)股的(de)机(jī)会，特别(bié)是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不(bù)少基金经(jīng)理明(míng)确看(kàn)好人工智能(néng)带来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机(jī)构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期(qī)的序幕，带来以十年为(wèi)维度的(de)产业变革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件(jiàn)计算(suàn)机为代表的(de)科技板块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和(hé)新人(rén)工智能浪潮(cháo)的(de)进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴(xīng)全(quán)合润前十大(dà)重仓(cāng)股名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到(dào)了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在(zài)一季(jì)度(dù)也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军(jūn)工比(bǐ)例(lì)，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对(duì)未来2年数字经济的看好。随(suí)着人(rén)口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新的(de)生产(chǎn)要(yào)素，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产率的(de)提升(shēng)，充(chōng)分(fēn)利用好云计算、大(dà)数据、人工(gōng)智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层的(de)通信网(wǎng)络(luò)、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一个(gè)系统性工程，产(chǎn)业空(kōng)间较大(dà)、持续时间较长，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活(huó)在一(yī)季度继续(xù)调整了(le)行(xíng)业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点(diǎn)布局(jú)了(le)人工智能技术创新带(dài)来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对(duì)人工智能(néng)的(de)重视，但一季(jì)度并未加入(rù)对于(yú)AI领域(yù)的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一(yī)个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技(jì)板块走(zǒu)出了(le)轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着(zhe)大(dà)模型路线的成(chéng)功，这一成(chéng)功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因为(wèi)本次(cì)的(de)人工智能的应(yīng)用(yòng)领域得到了(le)极大(dà)的拓展，模型具备(bèi)了强大(dà)的(de)通用性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大(dà)创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们应该更(gèng)加(jiā)重视(shì)这一领域的(de)研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十(shí)大重仓股准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？p>

　　坚持低估值价(jià)值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的(de)基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关板块的布局。他(tā)表示(shì)，除复合国(guó)家安全(quán)自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长股(gǔ)是(shì)未来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航(háng)一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时(shí)抛弃(qì)了新能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性(xìng)行(xíng)为，就如同去年三季度半导体及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们(men)这时反而应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚(yà)于(yú)互联网级(jí)别的技术要素(sù)革命，或(huò)许(xǔ)我们(men)已经站在(zài)新一(yī)轮科技浪(làng)潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣(róng)的(de)开端。作为成长投资(zī)者(zhě)，会(huì)积(jī)极学习(xí)和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的行情面(miàn)前保留(liú)一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投(tóu)资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季(jì)度布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在(zài)的配置大概率少(shǎo)于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有(yǒu)不(bù)少(shǎo)声音(yīn)说这次不一(yī)样，交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确(què)立，但我们还是认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再(zài)次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么(me)程度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。

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