4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺(wàng)季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市(shì)场(chǎng)对(duì)新年度减产(chǎn)担忧(yōu)加重，国内棉价持(chí)续(xù)上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续(xù)偏弱局面下，外(wài)棉(mián)价(jià)格承压运行，导(dǎo)致国内外(wài)棉花价差不(bù)断收(shōu)缩，选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好最终至4月底(dǐ)5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价(jià)自2022年3月以(yǐ)来一(yī)直维持倒挂(guà)的格(gé)局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现相对(duì)较强的原(yuán)因在于国内供需矛盾(dùn)更为突出，春(chūn)节(jié)后(hòu)国内需求持(chí)续修复，外贸(mào)订单表(biǎo)现也好(hǎo)于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉(mián)花(huā)播(bō)种和出苗，减产预(yù)期推(tuī)动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由(yóu)于2022/2023年度(dù)全(quán)球(qiú)棉(mián)市供需趋于宽松，上(shàng)涨(zhǎng)空(kōng)间受限。”申银万(wàn)国期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资(zī选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好)讯棉(mián)花分析师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费(fèi)旺季拉动效果明显，大多(duō)纺企纱线产品库(kù)存低位，开工负荷(hé)保持高位运行。据(jù)监(jiān)测，山东主销区(qū)4月(yuè)纺(fǎng)企(qǐ)开机(jī)负荷(hé)达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺企所接(jiē)订(dìng)单排(pái)单时(shí)间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负荷及订单排(pái)单时间达(dá)到近两年(nián)来最高水平。同时由于大(dà)部分(fēn)纺企纱线(xiàn)产品库(kù)存(cún)低位，产销压力较(jiào)小，促使部分企业增加(jiā)原棉(mián)储(chǔ)备库存，为棉花市(shì)场消费(fèi)提供(gōng)了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持(chí)续(xù)上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程(chéng)度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡(dàn)季后，下游(yóu)订单明显(xiǎn)减少(shǎo)，购销也较为(wèi)冷清，棉(mián)价(jià)的上涨也并(bìng)未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯(pī)布价(jià)格近期均有所走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说。

　　近期(qī)郑棉(mián)在供应端利(lì)多的推动下强势上(shàng)涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全(quán)国(guó)植棉意(yì)向(xiàng)面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上期扩大(dà)3.7个百分(fēn)点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨降雪天(tiān)气，给棉花播种以及出(chū)苗带来了不(bù)利(lì)影响，进一(yī)步加(jiā)剧了市场对于新(xīn)年(nián)度产量大降的(de)担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月(yuè)新(xīn)疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落(luò)，但近日新疆地区(qū)迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产(chǎn)生不利影响，再度(dù)引(yǐn)发了市场对(duì)于天气的关注，期价(jià)再创阶(jiē)段(duàn)性新高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆(jiāng)地区棉花(huā)播(bō)种面积(jī)普(pǔ)遍下降，根据我们的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面(miàn)积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初部分地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气(qì)，导致部分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗(miáo)生长进度较去年(nián)同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或(huò)导致(zhì)减产幅度(dù)扩大。”高(g选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好āo)飞堂说(shuō)，再者就(jiù)是行(xíng)业人士对新年度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价(jià)格。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内(nèi)供应端方面，在意向种植面(miàn)积(jī)下(xià)降和播(bō)种期(qī)低温天气的双重作用下，新年度(dù)棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游(yóu)纺织企业的(de)开(kāi)机率维持高位，而成品库存(cún)仍位于历史(shǐ)偏低水平，整体表(biǎo)现尚可，需求端带来的负反(fǎn)馈(kuì)并不明显(xiǎn)。“不过接(jiē)下来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行业淡(dàn)季，下(xià)游需求(qiú)存在走弱的预期，短期对(duì)国内棉价形成一定的压力(lì)。但中长期(qī)内需持续复(fù)苏的(de)逻辑并未改变，中国已(yǐ)经(jīng)成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高通胀问题(tí)持续，使业者担(dān)忧(yōu)持续加息的紧缩政策，或降低居(jū)民对(duì)纺织(zhī)品服装的(de)消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显(xiǎn)示(shì)，中国棉花消费(fèi)为794.7万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消(xiāo)费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬(xún)公布的美(měi)棉(mián)周度(dù)净签约(yuē)量环比下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉花(huā)市场阶段性需求下(xià)滑(huá)，外棉价格也随(suí)之出现下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告首次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将(jiāng)全球(qiú)棉花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费量大幅调(diào)增144万(wàn)吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库存较上(shàng)年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费(fèi)将显著复(fù)苏，全球棉市供(gōng)需有望(wàng)转强，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济向好(hǎo)预期下，棉(mián)纺织市(shì)场消费增长明显，叠加极(jí)端(duān)天气对棉(mián)花正常出苗生长带来(lái)袭(xí)扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉(mián)花价格(gé)随之水涨船高；而(ér)国(guó)外(wài)弱预期背(bèi)景下，消费下滑，与国内(nèi)形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外(wài)棉花价(jià)差（国内棉(mián)价-国(guó)外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自(zì)去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉(mián)花价差(chà)延续(xù)正值(zhí)。国内(nèi)棉花价格回(huí)归至外棉(mián)价格上方(fāng)，或使(shǐ)纺企用棉成(chéng)本增加(jiā)，后续与(yǔ)外棉市场的(de)竞争压力或(huò)增加(jiā)。

　　对(duì)于后(hòu)市，李馨(xīn)认为(wèi)，下(xià)游步入淡季(jì)后需求支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏实质性利(lì)好，天气对产量的影响仍有待观(guān)察(chá)，郑棉短期预计(jì)宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看，国内(nèi)棉(mián)花产量下滑是大概(gài)率事(shì)件，今年已有许(xǔ)多轧花厂在升级(jí)改造加工设(shè)备，对于(yú)产能持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果(guǒ)棉(mián)花产量面临减少(shǎo)，新棉(mián)抢收大概率(lǜ)会(huì)在今年重演(yǎn)，中长期棉价重心有望继续抬升。

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