AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布试水人工(gōng)智能(néng)、基(jī)金经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金(jīn)公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系(xì)管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是(shì)，季(jì)报(bào)中部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境(jìng)保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以(yǐ)及(jí)新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地(dì)影响我(wǒ)们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，需(xū)要(yào)建立完善的(de)法律法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应(yīng)对(duì)挑战的(de)同时，也应抓住人工(gōng)智能带来(lái)的机(jī)遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)在(zài)季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好人(rén)工智能对各个(gè)行业的(de)改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字(zì)化、互联网平台(tái)等提出(chū)自己想法。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计(jì)算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行(xíng)业，在(zài)美国(guó)是一个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下，大(dà)家(jiā)越来越(yuè)意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会(huì)给中国公司带(dài)来发展的(de)机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了(le)历史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理(lǐ)首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智(zhì)能确实(shí)开始方方面面开始(shǐ)影响我们的(de)生活、工作等，是一(yī)个历(lì)史(shǐ)性大(dà)浪潮。此(cǐ)前(qi天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝án)，也有基(jī)金(jīn)公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教(jiào)育(yù)基(jī)地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度(dù)智能云接入(rù)文心(xīn)一言能力，致力(lì)于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行业(yè)。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源(yuán)、互联(lián)网平台、创新药。我们(men)认为，各(gè)个细(xì)分行(xíng)业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力(lì)会重(zhòng)新成(chéng)为最重(zhòng)要的增(zēng)长(zhǎng)要(yào)素。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基金经理明确(què)看好人工(gōng)智能带(dài)来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部(bù)的位置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创、数字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的(de)景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期(qī)、对标国际也还有巨(jù)大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期的序(xù)幕(mù)，带(dài)来以十年(nián)为(wèi)维度(dù)的(de)产业(yè)变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的复苏(sū)和(hé)业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计算(suàn)机(jī)为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料(liào)基(jī)金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无(wú)疑问(wèn)人工智(zhì)能(néng)和可再生(shēng)能(néng)源将构成未(wèi)来社会的(de)基石(shí)。在(zài)当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未(wèi)来(lái)新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的一派(pài)。他在一(yī)季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度(dù)也进行(xíng)了(le)调仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农(nón天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝g)林(lín)牧(mù)渔、军工为(wèi)前(qián)三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季(jì)报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数(shù)字经济(jì)的看好。随(suí)着(zhe)人(rén)口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发展模(mó)式转变，数据(jù)成为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计算、大(dà)数据、人工(gōng)智能(néng)等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从(cóng)生(shēng)产和服(fú)务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性(xìng)工(gōng)程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活(huó)在一季度(dù)继续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行业的(de)配置(zhì)，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别(bié)是(shì)重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带来(lái)的相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)达了对人工(gōng)智能的重视(shì)，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个(gè)季度(dù)中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意(yì)义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域(yù)得到了极大(dà)的拓展，模(mó)型(xíng)具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个行业将极大受(shòu)益(yì)于这一技(jì)术的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重(zhòng)视这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价值投资(zī)理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关(guān)板块的布局(jú)。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创(chuàng)新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的(de)部(bù)分成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如(rú)同(tóng)去年(nián)三季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的(de)机(jī)会。“我们这时反而应该加大(dà)对能源板块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互联网级别(bié)的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来(lái)的全(quán)球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为成(chéng)长投(tóu)资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智(zhì)能的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在火热的(de)行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四(sì)季度布局了不(bù)少人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)的标的(de)，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配置大(dà)概率少于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不(bù)一(yī)样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么(me)程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它带(dài)来(lái)的投(tó天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝u)资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的(de)资产，是(shì)我们(men)的投资目(mù)标。

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