5月以来，港股市(shì)场仍在持续下跌(diē)，河北保定技校排名，保定技校前十名最近(jìn)一个(gè)交易日(rì)即5月25日主要指数更是创出年内收市新(xīn)低。不(bù)过，虽然多只投资港股的(de)ETF产品年内收益告负，但(dàn)资金越(yuè)跌越买，多(duō)只(zhǐ)港股ETF产品年内份(fèn)额增幅明显，纷纷创下历史(shǐ)新高(gāo)。如广发(fā)基(jī)金两只港股ETF年内份(fèn)额(é)分别激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也持(chí)续增长(zhǎng)，最新份额更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士对此表示，港股作(zuò)为离岸市(shì)场(chǎng)，基本面主要跟随国(guó)内市(shì)场，而流动性与海外流动性相(xiāng)关度较高(gāo)，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。不过(guò)，当前(qián)港(gǎng)股市场估值(zhí)水平已处(chù)于历史偏低水平，具备一定的投资性价比，看好人工(gōng)智能、互联网科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多(duō)只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)26日，港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年(nián)内份(fèn)额合计达2284.37亿份，相较(jiào)于年初增幅(fú)超37％，年内资(zī)金合计净流(liú)入达244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多只ETF产(chǎn)品份额增幅明显，且再(zài)创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内份(fèn)额增幅(fú)分别(bié)高(gāo)达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品(pǐn)，亦(yì)在跨(kuà)境ETF产品中位列(liè)前(qián)二。而易方达、富国基(jī)金等旗(qí)下5只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产品份额也(yě)实现倍数(shù)增(zēng)幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续(xù)增(zēng)长，年内份额增幅超31％，最(zuì)新(xīn)份额已站上699.71亿份的高位，再(zài)创历史新高，并继(jì)续(xù)蝉(chán)联市场规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品(pǐn)业绩来看，截至(zhì)5月26日(rì)，仍有超九成港(gǎng)股ETF产品年内收益为负(fù)，产品平均收(shōu)益(yì)率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以(yǐ)来(lái)港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有(yǒu)小幅回调，但4月(yuè)下旬(xún)之后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度缩量下(xià)跌，恒生(shēng)指(zhǐ)数、恒生科(kē)技(jì)指数(shù)在同(tóng)日创(chuàng)下年内(nèi)收市新低；而整(zhěng)体看，5月(yuè)港(gǎng)股市场(chǎng)跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝(cháo)下移动。

　　对于近期(qī)港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)波动(dòng)下跌，广(guǎng)发恒生(shēng)科技ETF基金经理刘杰分(fēn)析系(xì)受(shòu)多(duō)个因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)。一方(fāng)面，国(guó)内经济复苏斜率放(fàng)缓(huǎn)，市场处(chù)于弱(ruò)预期和弱(ruò)复(fù)苏(sū)叠加的阶段；另一(yī)方面(miàn)，海外核(hé)心通胀仍存韧性，美(měi)国债务(wù)上限到期(qī)带来的债(zhài)务违(wéi)约风(fēng)险也对(duì)市(shì)场风险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了(le)大(dà)部(bù)分内地互联网以及新经(jīng)济领域上市公司，5月份日本正式出台(tái)了制造设备管制措施，加大了(le)市(shì)场对(duì)于国内(nèi)科技(jì)领域的(de)担忧，同(tóng)期(qī)A股市场情(qíng)绪偏弱(ruò)，均影响了5月(yuè)份港股市场的表现。

　　诺德基(jī)金(jīn)基金经理(lǐ)张(zhāng)昳泓认为，港(gǎng)股近(jìn)期(qī)波动较大(dà)主要有基本面以及资金面两方面(miàn)的原(yuá河北保定技校排名，保定技校前十名n)因(yīn)。

　　首先(xiān)，从基本(běn)面角度来看，去年(nián)防疫政策转向后市场对(duì)于国(guó)内疫后复(fù)苏有(yǒu)较高(gāo)的预(yù)期(qī)，“从春节前(qián)后的复苏情况，我们(men)确(què)实看到由于线下场景的修复，消费(fèi)需求(qiú)出现(xiàn)了比较好(hǎo)的恢复。而(ér)进入4、5月份，国内经济(jì)整体相较一季度(dù)环比(bǐ)有所减弱(ruò)，这也使得市场对于国内(nèi)经(jīng)济复(fù)苏(sū)预期开始修(xiū)正，整体盈(yíng)利端预期(qī)有所下修(xiū)。”

　　其次，从资金(jīn)流动性的角度来看，张(zhāng)昳泓表示，海外对于(yú)暂停加息(xī)的节奏出(chū)现反复(fù)，人民(mín)币汇率也在(zài)持(chí)续走(zǒu)弱(ruò)，近期(qī)跌破7的关口。港股作为离(lí)岸市(shì)场，基本面主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)随国内(nèi)市场(chǎng)，而流动性与海(hǎi)外流动性相关(guān)度较高，在基本(běn)面及流动性(xìng)双重压力下，5月(yuè)市(shì)场(chǎng)走势较弱(ruò)。

　　中(zhōng)融(róng)基金(jīn)直(zhí)言，港(gǎng)股从Beta的角(jiǎo)度是中美(měi)经(jīng)济(jì)相对强弱关系的直(zhí)接反馈(kuì)，“放开(kāi)国门(mén)之后(hòu)我们预期(qī)中(zhōng)国经济向上，美国经济(jì)进(jìn)入(rù)衰退(tuì)，所以港(gǎng)股(gǔ)表现很亢奋，但实际结(jié)果(guǒ)中美两边的状态(tài)变(biàn)化还(hái)是需要(yào)更长(zhǎng)时间，但大概(gài)率还是会发(fā)生(shēng)的，在这个(gè)过(guò)程中(zhōng)的波折(zhé)就对应着人民币(bì)汇率(lǜ)和港股(gǔ)的(de)大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域(yù)投(tóu)资机会(huì)

　　尽管(guǎn)年内持续下跌，但多位业内人士认为，当前港股市场估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)处于历(lì)史偏低(dī)水平，具备一定的投(tóu)资(zī)性价比，并看好人工智能、互联(lián)网科技、创新药等细分领(lǐng)域(yù)的投(tóu)资机会。

　　广发基金(jīn)刘(liú)杰表示，受欧美银行业(yè)危机(jī)影响和(hé)主要经济体政策变化扰动，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来港股持续回(huí)调，整体(tǐ)表(biǎo)现不如(rú)A股。但(dàn)随着国内外流(liú)动性压力持续(xù)缓解，未来(lái)港股资金(jīn)面(miàn)或(huò)有机会得(dé)到(dào)改善，结合当(dāng)前的低估值水平，港股(gǔ)吸引力或许逐步凸显(xiǎn)。“某(mǒu)些(xiē)波动较大且回调较多的细分板块(kuài)或许是值得关(guān)注的方向，例(lì)如恒(héng)生科(kē)技以(yǐ)及港股创新药(yào)等(děng)，若未来市场进一(yī)步回(huí)暖，科技领(lǐng)域、港(gǎng)股创新药以及消费复(fù)苏(sū)或(huò)者更(gèng)能(néng)调动(dòng)市场的关(guān)注度。”

　　投资建议上，广发基金(jīn)刘(liú)杰认为港股波动性较大(dà)，建议投资者通过(guò)定投(tóu)分(fēn)散参(cān)与(yǔ)，较好平衡风险和(hé)机会。同时，选择更有价(jià)值的细(xì)分赛道，或许更符合(hé)未来市场的(de)表现。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，首先，人工智能有望成为(wèi)全球投资的主线，推(tuī)动了中美股市的(de)表现，未来人工智能(néng)应用或利好科技相(xiāng)关细(xì)分领域。其次，港股(gǔ)创(chuàng)新药是国内医药(yào)领(lǐng)域长期具备相对优势的细(xì)分(fēn)赛(sài)道，对比(bǐ)美国创新药占比医药市场80％的占比，国内(nèi)占比仅为10％左右(yòu)，未来(lái)肿瘤等方向需要更多(duō)更先进的疗法和创新药，长期投资价(jià)值值得关注。此外(wài)，港(gǎng)股消费(fèi)行业(yè)也有望(wàng)上行(xíng)。因为目前(qián)我(wǒ)国经济(jì)总(zǒng)量数据回暖，国内经济长远(yuǎn)发展的确定性增强，居民可(kě)支配(pèi)收(shōu)入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中(zhōng)融(róng)基金表示，港股市场是以(yǐ)机(jī)构和外资为主导(dǎo)的市(shì)场，因此海外经济数据对(duì)港股资金面会产生较大影(yǐng)响(xiǎng)。在当前流(liú)动性持(chí)续承(chéng)压和较(jiào)弱的国际(jì)宏观环(huán)境背景下，短期港股或是震荡行情，投(tóu)资者可以关注高(gāo)稳定(dìng)性且具备估值性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比(bǐ)预期更强(qiáng)或者美(měi)国(guó)经济下滑比预期(qī)更快这二者中任一情景发生甚至(zhì)同时发生时(shí)，我们可能就会看到人民币汇率的走强(qiáng)，同时港股整体表现也(yě)会(huì)走(zǒu)强。”中融基(jī)金进一步(bù)指出，可(kě)以(yǐ)先(xiān)重点关注运营商等(děng)高股息资(zī)产，而随着市场(chǎng)预期更进一步(bù)强化，可以更多(duō)关注(zhù)互联网、创新药等高弹(dàn)性板(bǎn)块。因为消费品(pǐn)的(de)业绩差(chà)异很大，建议更多关注个股的性(xìng)价比与成(chéng)长的确定性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓(hóng)直言，从长期维(wéi)度来看，当下港股市场具备一定(dìng)的投资性价比，当前估(gū)值水(shuǐ)平仍(réng)然位于历(lì)史偏低水平。从基(jī)本面角度来说，他们认为国(guó)内经济(jì)的复苏节(jié)奏可能大概率(lǜ)是一(yī)波三折趋势向上(shàng)的弱复苏(sū)态(tài)势(shì)，当(dāng)下(xià)港股市场已经price in经济复苏较(jiào)弱的相对悲观的(de)预(yù)期，往后看随着(zhe)经(jīng)济的(de)缓(huǎn)慢复苏(sū)，预(yù)计盈利预期也会(huì)逐步上修。而(ér)从流动性(xìng)角(jiǎo)度(dù)来看，美(měi)联储暂停加息虽在节奏上较难判(pàn)断，但往未来看是(shì)大概(gài)率事件(jiàn)，预计(jì)人民(mín)币汇(huì)率的压力(lì)也会逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我(wǒ)们(men)认(rèn)为顺(shùn)周期(qī)受益(yì)于国内(nèi)经济复苏的消费、互联(lián)网、医药等板块仍然值得重点关(guān)注。”张昳泓表示，港股(gǔ)市场由于(yú)其离岸市场特性，海(hǎi)外投(tóu)资人占比较高(gā河北保定技校排名，保定技校前十名o)，受国内及海外多重因素影响(xiǎng)，市场整体波动(dòng)性较大，建议投资人可以逢低布(bù)局，更多可(kě)以采(cǎi)取基(jī)金定投(tóu)的方式投资于港股(gǔ)市场。

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