5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千(qiān)亿元人(rén)民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地(dì)少有的(de)进行大手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林(lín)的动向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元(yuán)规(guī)模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，景林资产在美股(gǔ)市场持有34家上市(shì)公司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的(de)在(zài)总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共(gòng)建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持(chí)方(fāng)面，景林资产(chǎn)一季度(dù)前(qián)五大卖出标的(de)包括：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大(dà)重仓股分别(bié)为：拼多(duō)多(duō)、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股头(tóu)号重仓(cāng)股(却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念gǔ)依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增(zēng)持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一(yī)次猛。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从股价(jià)表现看，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四季(jì)度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头在(zài)今年(nián)2月初便戛然而(ér)止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的(de)策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的(de)英(yīng)伟达，空(kōng)降前(qián)十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年(nián)以来英伟达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼的(de)当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环(huán)比去(qù)年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林(lín)资(zī)产的第二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季度还(hái)建(jiàn)仓了好未来(lái)，期末持(chí)股数量达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个(gè)股(gǔ)股价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从(cóng)全(quán)行业来看，不同(tóng)年龄(líng)层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛(shèng)，除了(le)应对考(kǎo)试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之后(hòu)，目前(qián)行业政策环境趋(qū)于稳定，但过程(chéng)中很多(duō)公(gōng)司退出离开(kāi)，使得(dé)行业(yè)竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头(tóu)部企业在K9学科之(zhī)外的(de)教(jiào)育领域业务(wù)基础扎实，原有的(de)留学等业(yè)务恢(huī)复增长，同时素质教(jiào)育、直播(bō)电商业务等新(xīn)业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利(lì)润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够的安全(quán)边际。在过(guò)去几个(gè)季度的(de)财报中，我们(men)看(kàn)到了相关的积极(jí却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念)信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资(zī)产对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是标(biāo)的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资(zī)料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持有新(xīn)东方24.4万股，相(xiāng)比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成(chéng)。而一季度高(gāo)毅资产大举买入(rù)近156万股好(hǎo)未(wèi)来，相比(bǐ)于去年底增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风(fēng)

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作(zuò)AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周中特(tè)估(gū)仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大(dà)幅(fú)杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据(jù)信息罗列，不构成任(rèn)何投(tóu)资建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易日成交额超万亿(yì)元阶段纪录(lù)，在本(běn)周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的急剧(jù)降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因(yīn)是(shì)5月11日晚间发布的金融数(shù)据(jù)大幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿(yì)元(yuán)，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去(qù)年4月(yuè)基数的异常，因(yīn)而与往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企(qǐ)业中长期(qī)贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月(yuè)新增(zēng)社(shè)融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的点评称(chēng)，4月下(xià)旬(xún)票据利率(lǜ)先下(xià)后上，并不意味(wèi)着贷款好(hǎo)转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营(yíng)收压力(lì)很大，一直在(zài)压降票(piào)据等低效资产，对分行收票额度(dù)控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面(miàn)改用(yòng)其(qí)他贷款来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据(jù)已(yǐ)经快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深度负(fù)增(zēng)长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭(qiào)化产生的后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可(kě)能(néng)仍然不(bù)太乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之(zhī)下，市场要想(xiǎng)好起来，必然(rán)要让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还(hái)需(xū)要一定的时间。

　　当(dāng)前市(shì)场存量资金博弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大(dà)主线人工智能和中特估，今年已然(rán)累计不(bù)小的(de)涨幅。中特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进(jìn)场，而人工智(zhì)能这边，在未有增(zēng)量资(zī)金进场的情(qíng)况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕见(jiàn)的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理的(de)难处(chù)，在业绩(jì)和投资(zī)信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市(shì)场投(tóu)机之风大盛，认为当下(xià)市场交(jiāo)易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的(de)心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公募基(jī)金经理更(gèng)是有苦难言，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的(de)“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不符合他们的(de)机构审美。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难言(yán).......

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