今年A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业(yè)内人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情(qíng)况较为(wèi)理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加(jiā)上部分券商近期对(duì)于基金的发行导向转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会(huì)过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)系列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等(děng)多维度服(fú)务央企，强化股东回(huí)报(bào)，帮助(zhù)投资(zī)者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场做(zuò)强做优做大，提(tí)升市场影(yǐng)响力、号召力，切(qiè)实促(cù)进央(yāng)企(qǐ)上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对(duì)外(wài)“官宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对外发布基金(jīn)发(fā)售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间正式(shì)发售(shòu)，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　作家许地山简介，许地山简介资料c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183018946.png">

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万(wàn)份至100万(wàn)份之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的(de)，认购费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由(yóu)建设银行托(tuō)管，招商中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价(jià)值促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步探索建(jiàn)立(lì)中国特色(sè)估值体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资价值发(fā)现，推动(dòng)央企估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此(cǐ)次会议(yì)或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近(jìn)期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但目前(qián)市(shì)场上(shàng)也存在不少央(yāng)企主题基金，因此预计此(cǐ)次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人士(shì)也表示，所在券商会参与其中一(yī)只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，产品本身(shēn)就(jiù)比较好卖(mài)；其次，我们近期(qī)已将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放在(zài)产品(pǐn)保(bǎo)有量上(shàng)，同(tóng)时(shí)降低基金首发(fā)的考核权(quán)重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士也预(yù)计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多(duō)家(jiā)基金公(gōng)司上报的(de)中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续(xù)推向市场，而不是(shì)九只同时(shí)获批发售，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极(jí)布(bù)局央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以(yǐ)来资(zī)本(běn)市场的热门，基金公(gōng)司也积(jī)极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市(shì)场(chǎng)已有18家基金(jīn)公司陆续申报了(le)21只央(yāng)国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等(děng)多(duō)家机构，还各(gè)申报(bào)了主、被动两只产品(pǐn)，积极填(tián)补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获(huò)批，会(huì)陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的(de)发行，意(yì)味着，个人和机(jī)构投资(zī)者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会主席(xí)易会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和(hé)改革指明了(le)方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本市(shì)场的价值发现以及资源(yuán)配(pèi)置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展(zhǎn)的重要(yào)基础(chǔ)。因此，看准“中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系”背(bèi)景之下，央国(guó)企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业对这一领域(yù)的(de)产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题(tí)基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系，有助于提升市场对国(guó)有上市(shì)企业的关注度，对企业估(gū)值层(céng)面的各类因(yīn)素做进一步的研(yán)究和(hé)探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资(zī)产价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆(qìng)表(biǎo)示(shì)，从长期(qī)来看，央国企(qǐ)板块(kuài)的投资(zī)逻(luó)辑(jí)是比较完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技(jì)创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四(sì)是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代资本(běn)市(shì)场(chǎng)下(xià)，预(yù)计国资央企有(yǒu)望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩(jì)为央国(guó)企的估(gū)值重(zhòng)塑提(tí)供(gōng)了市场认可的(de)基础。从盈利能力(lì)方面来(lái)看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企业(yè)，高(gāo)于A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质量的提升(shēng)或将成为央(yāng)国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部基金(jīn)经理刘重杰(jié)也表示(shì)，从公司经(jīng)营(yíng)的角度看(kàn)，上(shàng)市(shì)央、国企的(de)盈(yíng)利(lì)能力(lì)相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具(jù)备较(jiào)高的(de)长(zhǎng)期投资(zī)价值，或(huò)更(gèng)符合(hé)机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国(guó)特色估值体系的(de)推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股东回报指数(shù)具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东(dōng)回(huí)报指数是什作家许地山简介，许地山简介资料么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分(fēn)红(hóng)或回(huí)购总额占总(zǒng)市值比率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上市(shì)公司(sī)证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市(shì)公司证券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆(fù)盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股(gǔ)权重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指数前(qián)十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)当前(qián)市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现出更低(dī)的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出(chū)较好的盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集日基(jī)本(běn)是5月15日至5月19日。投资(zī)者(zhě)可选(xuǎn)择网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前3只产品募集(jí)规(guī)模(mó)上限为(wèi)20亿(yì)元(yuán)，如(rú)果募集规(guī)模超(chāo)过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在(zài)认购(gòu)金额(é)低(dī)于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之(zhī)间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以及后续(xù)做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安排做市商作家许地山简介，许地山简介资料，保障充分的流(liú)动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这三(sān)家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲(gāng)基金经(jīng)理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗国(guó)庆为广发基金指数投资部副总经(jīng)理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三年累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的(de)投(tóu)资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突(tū)出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的(de)长期(qī)投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是(shì)国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背(bèi)景(jǐng)下估(gū)值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量(liàng)发(fā)展成(chéng)果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力和抗风(fēng)险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平(píng)。无(wú)论(lùn)横(héng)向对(duì)比还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示(shì)今年的(de)投资主线之一(yī)就是(shì)央(yāng)国企价值重估。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革的投(tóu)资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国(guó)企改(gǎi)革和中国特色估(gū)值体系推动下，当前国(guó)企(qǐ)价值重估(gū)行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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