金融界4月27日消息  顶着“港股白酒第一股”光环的珍酒(jiǔ)李渡正式登陆(lù)港(gǎng)交所(suǒ)，尴(gān)尬的是开(kāi)盘直接暴跌16.82%，全天颓(tuí)势尽显，最终收盘(pán)下(xià)跌17.93%，报(bào)8.88港元/股，上市(shì)第一天市(shì)值就缩水超过60亿港元(yuán)，惨遭开门(mén)黑。

　　私募(mù)巨头KKR浮亏超过22亿(yì)港元

　　自2016年金(jīn)徽酒(jiǔ)挂牌上(shàng)交所后，至今(jīn)没(méi)有酒(jiǔ)企成功上(shàng)市，珍(zhēn)酒李渡(dù)是近7年时间第一只实现(xiàn)资(zī)本上市(shì)的白酒股，目(mù)前西凤酒(jiǔ)、郎酒、国台等均止步于(yú)A股(gǔ)IPO。

　　珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡此(cǐ)次在(zài)港交所(suǒ)IPO，发(fā)售价为(wèi)每股10.82港元，筹资资金(jīn)约(yuē)50亿港元，公开发(fā)售获超购1.94倍(bèi)，一手中签率100%。值得(dé)注(zhù)意的是，不知道是出于何(hé)种考虑，此次珍酒李渡并没有引入(rù)基(jī)石(shí)投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李(lǐ)渡共计引入两(liǎng)轮投资者，分别(bié)是(shì)有(yǒu)着“华尔街之狼”之(zhī)称的私募股权巨头KK小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)R和大中华(huá)网讯(xùn)。KKR在2021年11月和(hé)2022年(nián)5月分别(bié)投(tóu)资3亿美元、5亿美元，两次成(chéng)本分别(bié)为1.76美(měi)元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较(jiào)于珍酒李渡今日(rì)收盘价8.88港元，这(zhè)意味着私募(mù)巨(jù)头KKR目前(qián)浮亏超过(guò)22亿港元。

　　三(sān)年(nián)时间狂(kuáng)砸15.77亿(yì)元广告费

　　公开(kāi)资料显示，珍酒李渡是一家致力提供(gōng)以(yǐ)酱香型(xíng)为主的次高(gāo)端白酒(jiǔ)产(chǎn)品的中(zhōng)国(guó)白酒(jiǔ)公司。珍酒李渡集(jí)团(tuán)旗下(xià)包(bāo)括珍(zhēn)酒、李渡、湘窖及(jí)开口笑四大白酒品牌，覆盖酱香型、浓香型、兼香型(xíng)三大白酒品类(lèi)。

　　招股书(shū)显示，按2021年收入计算，珍酒李(lǐ)渡是中国(guó)第(dì)四大民营(yíng)白酒公司，以及中国白酒行业中提供(gōng)三种香(xiāng)型白酒的第三大(dà)公司(sī)。2020年到2022年，珍(zhēn)酒李渡(dù)归母净利(lì)润(rùn)为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利(lì)润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来(lái)看，珍酒李渡的(de)增速在(zài)下降。

　　此(cǐ)外，珍酒李(lǐ)渡2020年到2022年的毛(máo)利率分别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与(yǔ)A股(gǔ)白(bái)酒(jiǔ)公(gōng)司相比也处于(yú)下(xià)风，“股王”贵州茅台2022年的毛利率(lǜ)超过90%，而(ér)腰部的今世缘、口子窖等企业毛利率也超(chāo)过了(le)70%。

　　导致毛利率的直(zhí)接原因之一就是珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)的(de)“豪横”的广告支(zhī)出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李(lǐ)渡销售及经销开支分别为4.03亿(yì)元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广(guǎng)告开支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费就(jiù)砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的存货正在逐步增加。报告期内，公司存货分别为(wèi)17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增长趋势，存货(huò)周转(zhuǎn)天数分别(bié)为517天(tiān)、414.4天和612.8天。招股书(shū)解释称大部(bù)分存货为基酒，但(dàn)仍(réng)然有不少针对其(qí)产(chǎn)销失衡的质(zhì)疑(yí)。

　　吴(wú)向(xiàng)东曾(céng)操(cāo)盘金六(liù)福 身价230亿元

　　低于行(xíng)业(yè)的毛利(lì)率和“豪横”的广告支出(chū)，这与(yǔ)珍酒李渡创(chuàng)始人(rén)吴向(xiàng)东的操(cāo)盘(pán)手(shǒu)法密切相关。

　　声(shēng)名在(zài)外的“白酒教父(fù)”——吴(wú)向东是一名白酒行业的(de)老兵。1969年，吴向东出(chū)生(shēng)在湖南(nán)醴陵的(de)一个普通农村家庭，1992年，在湖南省外贸(mào)学(xué)校毕(bì)业(yè)的吴向东，进入(rù)其(qí)姐(jiě)夫傅(fù)军旗下新华联集团工作。此后四年，他(tā)升至新华联集团(tuán)董事、董事局(jú)副(fù)主席。也是在此，吴向(xiàng)东正式开(kāi)启了他的(de)白酒事业。

　　在傅军的帮助下(xià)，吴向东在1996年拿下(xià)五粮液旗(qí)下川酒王的代理(lǐ)权，仅一年就将(jiāng)川酒(jiǔ)王销(xiāo)量做到湖南第一。川酒王热销之后，大量仿冒产品(pǐn)涌(yǒng)现。同时(shí)，白(bái)酒市场竞争白热化(huà)，下(xià)游(yóu)经销商的日子越来越(yuè)难，吴(wú)向东想(xiǎng)自创白酒品牌(pái)。

　　1998年，吴向东与五粮液(yè)签订了(le)OEM代工协(xié)议，这(zhè)是他在(zài)白酒业首创了一种新(xīn)模式(shì)OEM，即贴牌代工(gōng)模式，随后，金六福在这(zhè)一(yī)年(nián)诞生了。

　　2001年(nián)，中国男足(zú)冲(chōng)进世界杯，媒体(tǐ)将时(shí)任男足(zú)主(zhǔ)教练的(de)米卢誉为神奇教(jiào)练和好(hǎo)运福星。深谙营销的(de)吴(wú)向东找(zhǎo)来米卢(lú)担任金六福(fú)形(xíng)象代言(yán)人。米卢穿着唐装(zhuāng)，面(miàn)带微笑(xiào)地(dì)说“中国人的福酒，金六(liù)福。”很长一(yī)段时间，金六福的广告投放量都是(shì)全国第一。

　　在吴向东的广(guǎng)告(gào)轰炸下，金六(liù)福迅(xùn)速成为国(guó)民白酒，高峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年(nián)，在吴向东的操盘下，贵州酱酒(jiǔ)品牌珍酒、江西(xī)李(lǐ)渡(dù)，以及湖南知名白酒(jiǔ)品牌湘窖和开口笑正式合并——珍酒(jiǔ)李渡诞(dàn)生。

　　目(mù)前，吴向(xiàng)东实际(jì)控制的金(jīn)东集团旗下(xià)共有华致酒行、华泽(zé)酒业(yè)集团（下辖金六福、珍酒等12个酒企）、金(jīn)东(dōng)投(tóu)资三个产业板块。小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)涉足金融(róng)、文(wén)化旅游、新能(néng)源、互联网、酒业(yè)等多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东(dōng)也(yě)一举成为湖南省(shěng)株洲市首(shǒu)富。2023年3月，胡(hú)润研究(jiū)院发(fā)布《2023胡润全(quán)球富(fù)豪(háo)榜》，吴(wú)向东以230亿元人民(mín)币财富位(wèi)列榜(bǎng)单(dān)第955位。

　　白酒还是会更好生意吗(ma)？

　　在前不久的(de)第108届全国糖酒商品(pǐn)交易(yì)会上，阵阵寒意从会(huì)上传(chuán)来。

　　4月(yuè)9日，在糖酒会的相关论坛上，在酒(jiǔ)水行业颇为知名的盛(shèng)初咨询董事长王朝(cháo)成放出“重磅(bàng)观点”：酒(jiǔ)业整体将长(zhǎng)期进入销(xiāo)量负(fù)增长、收入低增(zēng)长或0增(zēng)长、利(lì)润低增长(zhǎng)的内卷时(shí)代，并且很可能刚刚开始(shǐ)。

　　第一，2023年是行业的分水岭，从场景-量价-集(jí)中(zhōng)度看趋势，真(zhēn)正的高端消(xiāo)费(fèi)在(zài)疫情场景中(zhōng)并没有太受影响，次高端库存(cún)仍未消化，区域酒借(jiè)助(zhù)消费恢复较快。高(gāo)端的恢复没有(yǒu)看到更强(qiáng)的(de)动力，仍然在低位徘徊(huái)，一(yī)二季度(dù)上市(shì)公(gōng)司业绩会(huì)出现增速放缓和进一步分化。

　　第(dì)二，从(cóng)白酒供需-库存(cún)周期看趋(qū)势，现在存在三个矛盾：一是(shì)产区和(hé)供需的矛盾，大(dà)产区都在扩产能(néng)，但销量(liàng)在下降(jiàng)；二是名酒企业都在向下(xià)扩(kuò)展产品(pǐn)线，和地方酒厂会产生矛(máo)盾；三是名酒企(qǐ)业渠道重心(xīn)下移，和地(dì)方酒企的渠道(dào)有矛(máo)盾。

　　其具体表现是：2022年白酒行业(yè)销(xiāo)量为671万吨，而2016年是(shì)1305万吨，行业600万吨(dūn)消失的主要是100块(kuài)钱以下(xià)的价位(wèi)带，其原因在(zài)于城(chéng)市化，大部分劳动人(rén)口从农村(cūn)转移(yí)到城(chéng)市(shì)后，消费(fèi)习(xí)惯变了，导致未(wèi)来升级(jí)空间基数变小；超高端从5万吨上涨到10万吨，次高端（售价在300-800元(yuán)）的量至少涨(zhǎng)了两(liǎng)倍。

　　他(tā)给出了一组各价(jià)格带白酒节前和节后的终端进货量数据。其中(zhōng)：2000元以上相关产品下降19%，节(jié)后上涨12%；800~2000元相(xiāng)关产(chǎn)品下降15%，节(jié)后下降7%；500~800元高线次(cì)高(gāo)端相关产品节前下降41%，节(jié)后(hòu)下降20%；300~600元次高端价格节前(qián)下降23%，节后(hòu)上涨9%；100~300元中(zhōng)高端节前下降(jiàng)4%，节后上涨12%；100以下中(zhōng)低端(duān)节前增(zēng)长(zhǎng)7%，节后增长69%。

　　“港(gǎng)股白(bái)酒第一(yī)股(gǔ)”珍酒李(lǐ)渡未来(lái)走向何方让我们拭目以待(dài)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)